代小杰/制圖
這是一個焦灼的24小時，而未來的30天，焦灼注定還將持續(xù)。王石喊話反對寶能系入主后的24小時內，萬科股票從漲停到短暫停牌，以重組方案啟動對寶能系的對抗，反應迅速、動作決絕。而最新的消息是，未來30天內萬科會公布重組方案，為這出萬科管理層決戰(zhàn)外來大股東的劇情設定了初步期限。未來的30天，以王石和郁亮為代表的萬科管理團隊將奔波于找錢，而以“錢多”取勝的寶能系則要在高杠桿的風險中捍衛(wèi)依靠資本奪取控制權的權利。一場職業(yè)經理人與第一大股東之間的博弈、一場關于企業(yè)信用與資本之間的較量注定了而立之年的萬科，將迎來30年中最為波瀾和動蕩的30天。
最新進展：30天公布方案
上周五，與萬科停牌公告幾乎同步發(fā)布的還有王石的一則微博：“下周一見。”雖然該微博內容隨即被王石刪除，但是周一開市后的萬科股票走向引發(fā)了人們的關注，更有停牌背后的萬科重組方案，成為人們預判這場“萬寶之爭”結論的關鍵參考資料。
不過，遺憾的是萬科的重組方案并沒有如市場所期盼的公之于眾，但是昨日晚間的公告也多少透露出了萬科的備戰(zhàn)信息。
萬科公告原文顯示，公司預計在不超過30個自然日的時間內披露本次重組方案，即在2016年1月18日前按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則26號——上市公司重大資產重組》的要求披露重大資產重組信息。若公司未能在上述期限內召開董事會審議并披露有關事項且公司未提出延期復牌申請或申請未獲得深圳證券交易所同意的，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢復交易，公司承諾在證券交易后3個月內不再停牌籌劃重大資產重組事項。
30天，王石及其管理團隊為自己的反擊設定了時間期限的同時，也在向外界傳遞另一個信號：胸有成竹。曾就職于萬科、現仍為萬科外部合伙人、優(yōu)客工廠創(chuàng)始人毛大慶的第一反應就是“找到錢了”。
然而對于上述萬科公告所傳遞的信息，外界的猜想也眾說紛紜。有人認為，雖然王石并沒有為寶能系的入侵提前做好防御準備，但是至少在上周四公開向寶能系宣戰(zhàn)之時心中多少已有打算，上述公告的發(fā)布更加說明，重組方案已經基本形成，接下來就是方案過關斬將的過程。但另有分析師稱，重組方案不一定在一個月內公布。按照證監(jiān)會的相關規(guī)定，萬科的上述公告表述是按照證監(jiān)會的格式寫的，在萬科董事會提出延期申請并獲得交易所批準的情況下，停牌期限還可以延長，萬科何時公布重組方案還需要根據具體進展而定。
萬科：30天三步走
雖然昨日的公告并沒有披露萬科重組的具體方案，但是外界對于萬科即將實施的方案猜想集中在引入新的戰(zhàn)略投資者，以定向增發(fā)的方式稀釋寶能系的股權、減弱寶能系的控制權，這樣的做法被稱之為“毒丸計劃”。
首先來看看何為“毒丸計劃”。在西方資本故事中，上市公司一旦被未得到認可的收購方收購，“毒丸計劃”便開始啟動，除了第一購股方外，其他所有股東均有機會以低價買進新股，從而稀釋敵意購股方的股份。結合中國資本市場的規(guī)則，“毒丸計劃”基于萬科就是定向增發(fā)。即萬科以收盤價格前30天均價9折或者9.5折的價格引入第三方，向寶能系施壓。
如果說萬科通過停牌動作為定向增發(fā)留出了思考的空間和時間，那么接下來的30天內，以王石為代表的管理層最主要的工作就是找到實力足夠的股東來認購股票，找到合適的“白衣騎士”是萬科反擊的第一步。
實際上，宣戰(zhàn)之后的王石，這兩天也一直在為此事奔波，有消息稱，王石已赴香港尋找合適的接盤人，而郁亮也已與華潤置地為此進行了深入交談。最新消息稱，王石已從中糧集團處獲得200億元數額的支持，一家信托公司則愿意為王石提供100億元的支持。從17日晚間到現在，王石所籌集的資金總額已經超過300億元。不過這些信息并沒有得到萬科官方以及中糧等方面的確認。
雖然“白衣騎士”的身份還未確定，但有一點可以肯定的是，“白衣騎士”要具備雄厚的資金，否則只會有心無力。有分析師指出，萬科目前的市值已經超過2000億元，若想購買萬科的股票，動輒需要數百億資金，這一硬性指標也讓市場對于“白衣騎士”的猜測鎖定在了實力雄厚的“國家隊”。
被市場傳聞卷進來的企業(yè)有華潤集團、中糧集團，還有中信集團、中金集團等公司。值得一提的是，雖然“白衣騎士”的真實面目還未揭開，但有觀點認為，萬科原大股東華潤的可能性是最小的，華潤也并不是最理想的定增對象。首先，作為萬科目前的第二大股東，在決定是否批準定增的股東大會上，華潤需要回避，因此對于定增方案的通過大大不利；另外，在寶能系瘋狂舉牌萬科、屢次威脅直至搶奪華潤第一大股東寶座之時，華潤的態(tài)度一直不算積極，在此過程中僅增持0.5%的股權，外界由此判斷華潤的態(tài)度較為猶豫，對于萬科此次定增不會積極響應。
對于萬科而言，找到合適的定增對象是反擊的第一步，在業(yè)內人士看來，完成第一步對于王石而言并非難事。與之比較，找到合適的對象后定增方案還將過關斬將，這才是決定王石“毒丸計劃”成功與否的關鍵，也為萬科的此次反擊埋下了變數。
按照A股現有法律規(guī)定，若要實施定向增發(fā)，萬科需要在董事會層面審議通過修改現有公司章程的議案，再提交至股東大會進行審議，并需要2/3股東同意，此后，議案還需經過證監(jiān)會審批，至少需要兩個月，且存在相當大的不確定性。
“能不能找到‘白衣騎士’是個變數，股東大會是個變數，證監(jiān)會審批與否是個變數。這三個變數都不可控，都有可能翻盤。如果翻盤，定增計劃就失敗了，如果定增計劃失敗，估計寶能系還會繼續(xù)增持，增持如果超過30%，王石和郁亮要保持現在的地位就很難了。”復旦大學管理學院財務系主任李若山在接受媒體采訪時如是說。
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