據(jù)王瑩介紹，天晟新材目前的存貨主要是原材料巴薩木，它是一種稀缺的產(chǎn)品，本身產(chǎn)出周期比較長(zhǎng)，而且它所在的地區(qū)比較偏僻。
“如果經(jīng)常頻繁地往厄瓜多爾那個(gè)地方去的話，成本就上去了，所以我們就一次性就存了比較多。另外，我們現(xiàn)在生產(chǎn)規(guī)模在擴(kuò)大，中間半成品的量相對(duì)比較大。”
在業(yè)績(jī)不佳的同時(shí)，天晟新材大力推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也泡湯了。
2011年12月30日，天晟新材推出股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向394人授予480萬(wàn)份股票期權(quán)。行權(quán)的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)是，以2011年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2012年至2014年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于20.00%、50.00%和80.00%。
2013年1月7日，天晟新材發(fā)布公告終止了該項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，理由是：“在推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，導(dǎo)致公司原有的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃效果不明顯。公司認(rèn)為維持原有激勵(lì)計(jì)劃顯然難以實(shí)施，經(jīng)過(guò)審慎考慮，決定終止該激勵(lì)計(jì)劃。”
主打產(chǎn)品毛利率驟減45%
如果從天晟新材2011年上市后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，情形更加不樂(lè)觀。
2011年至2013年一季度，天晟新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41337.72萬(wàn)元、 51986.68萬(wàn)元和12544.44萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)17.76%、25.76%和-1.48%。
而在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的2011年和2012年，其應(yīng)收賬款的增幅分別為67.57%和52.73%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的質(zhì)量打了折扣。
在利潤(rùn)方面，2011年，天晟新材實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)勉強(qiáng)維持正增長(zhǎng)，同比增加12.53%，扣除非經(jīng)常損益后僅增加6.75%。
2012年，天晟新材歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1959.01萬(wàn)元，同比大幅下滑64.26%，而扣除非經(jīng)常損益后凈利潤(rùn)僅為618.55萬(wàn)元，同比下滑高達(dá)87.31%。2013年一季度就直接到了虧損的地步，凈利潤(rùn)為-228.56萬(wàn)元，同比下降120.95%。
同時(shí)，天晟新材的存貨也一直在攀升。2010年至2013年一季度存貨分別為8355.60萬(wàn)元、23139.02萬(wàn)元、33362.63萬(wàn)元和37078.22萬(wàn)元，2011年、2012年和2013年一季度同比分別增長(zhǎng)176.93%、44.18%和11.14%。
在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流方面，2011年至2013年一季度，天晟新材經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-13878.41萬(wàn)元、-11543.61萬(wàn)元和-978.86萬(wàn)元，上市后沒有一年為正數(shù)。
天晟新材上市時(shí)被認(rèn)為具有壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其所重點(diǎn)開發(fā)的風(fēng)電市場(chǎng)也被認(rèn)為是前景無(wú)限美好的，然而上市僅兩年，其業(yè)績(jī)就下滑至此，原因何在？
上海一名跟蹤過(guò)天晟新材的研究員說(shuō)道：“它的產(chǎn)品在當(dāng)時(shí)是很新穎的，因?yàn)樗槍?duì)的是風(fēng)電這一塊，之前都是炒新能源。后來(lái)新能源這一波過(guò)了以后，包括太陽(yáng)能和風(fēng)電，相關(guān)公司的熱度降低很多，而且市場(chǎng)熱點(diǎn)也轉(zhuǎn)移了。”
他進(jìn)一步指出，風(fēng)電這一塊主要還是一個(gè)并網(wǎng)的問(wèn)題，因?yàn)轱L(fēng)電是不穩(wěn)定的電網(wǎng)，直接接入電網(wǎng)肯定會(huì)有影響。還有風(fēng)機(jī)在比較偏遠(yuǎn)的地方，電網(wǎng)配套設(shè)施也沒有到位，現(xiàn)在下游行業(yè)可能要解決機(jī)組配套的問(wèn)題，而對(duì)新建風(fēng)電場(chǎng)的國(guó)家支持也會(huì)減弱很多，因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩了。
此外，天晟新材主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性泡沫材料的毛利率也在逐年下降。上市前兩年，2009年和2010年，該產(chǎn)品的毛利率分別為58.92%和52.65%，上市當(dāng)年2011年該產(chǎn)品毛利率下降為50.39%，到2012年該產(chǎn)品毛利率僅為32.24%，較2009年驟減了45%
此外，天晟新材上市時(shí)承諾的募投項(xiàng)目新型結(jié)構(gòu)泡沫生產(chǎn)能力擴(kuò)建項(xiàng)目，也是進(jìn)展緩慢，頗為投資者詬病。
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