對(duì)迅雷CEO鄒勝龍來說，2011年7月20日注定是一個(gè)無眠之夜。按照原定的計(jì)劃，第二天，7月21日，迅雷就應(yīng)該在納斯達(dá)克上市了。但到了第二天，我們等來的不是鄒勝龍所敲響的納斯達(dá)克鐘聲，而是迅雷宣布IPO計(jì)劃無限延遲的消息。
7月20日，迅雷就已經(jīng)推遲了一天上市時(shí)間。即便是迅雷主動(dòng)將股票發(fā)行價(jià)格下調(diào)，估值縮水，行業(yè)內(nèi)依然一致看好。但隨著迅雷IPO計(jì)劃的無限延遲，大家才開始意識(shí)到，迅雷上市失敗的背后，不單單是股票定價(jià)不夠理想這么簡(jiǎn)單的原因。
關(guān)上的大門
兩個(gè)月內(nèi)四度推遲IPO計(jì)劃，融資額從最開始的2億美元降到7800萬美元，迅雷的上市折戟充滿了戲劇性。“整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境不好，公司價(jià)值得不到體現(xiàn)與釋放”是迅雷對(duì)推遲IPO的解釋。但實(shí)際上，納斯達(dá)克的上市之門逐漸關(guān)閉，資本市場(chǎng)的暴風(fēng)雨正在襲來。
可怕的連鎖反應(yīng)也出現(xiàn)了：盛大文學(xué)隨后也無奈宣布無限推遲IPO，土豆網(wǎng)的IPO進(jìn)程同樣一波三折。迅雷的上市失敗最終從一個(gè)獨(dú)立事件，逐漸演變成一個(gè)標(biāo)志性事件。
從今年3月開始，中國(guó)概念股就深陷誠(chéng)信危機(jī)，到了5月，隨著人人網(wǎng)的上市，一個(gè)更大的互聯(lián)網(wǎng)泡沫正在形成。到如今，綠諾科技、中國(guó)高速頻道已經(jīng)被納斯達(dá)克摘牌，在美上市的9只中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)新股有7只已出現(xiàn)破發(fā)。整個(gè)7月，在美IPO的中國(guó)企業(yè)數(shù)量為零，赴美上市之路已經(jīng)越來越窄。
為了能順利IPO，迅雷已經(jīng)做出了極大的忍耐與退讓，并做了許多“功課”。迅雷的發(fā)行價(jià)格一再降低，融資規(guī)模一再縮小。在IPO之前，迅雷的發(fā)行價(jià)從之前的14~16美元下調(diào)至12~14美元，ADS發(fā)行量將從此前的760萬份減少到600萬份，如果分別按照15和13美元的中間價(jià)計(jì)算，其融資額度將降低至7800萬美元，縮水3600萬美元。
與此同時(shí)，迅雷不僅請(qǐng)來李開復(fù)等人擔(dān)任獨(dú)立董事護(hù)航，而且還對(duì)旗下問題業(yè)務(wù)進(jìn)行了“斷臂”。2010年12月，迅雷以1萬元人民幣的價(jià)錢，將與“狗狗搜索”有關(guān)的域名、商標(biāo)權(quán)和軟件版權(quán)售予了非關(guān)聯(lián)第三方。但迅雷遇到的，是一個(gè)無法避開的暗雷。
被炒的中國(guó)概念股被退熱、部分圈錢公司赴美上市受阻、少數(shù)上市公司暴露誠(chéng)信危機(jī)。美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)概念股形成了“一朝被蛇咬”的畏懼心理，對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的上市信心已經(jīng)大大降低，短期內(nèi)關(guān)閉中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司赴美上市之門并不奇怪。
而在山姆大叔正在關(guān)閉納斯達(dá)克之門的時(shí)候，迅雷正巧成為了那個(gè)不幸撞到頭的倒霉鬼。從披露的數(shù)據(jù)來看，2011年迅雷第一季度營(yíng)收1540萬美元，較上一年同期增長(zhǎng)98%，凈利潤(rùn)177萬美元，較上一年同期的154萬美元增長(zhǎng)15%。2009年和2010年迅雷均實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)分別為540萬美元和850萬美元。
根據(jù)艾瑞的數(shù)據(jù)，截至2011年2月，迅雷下載在整個(gè)中國(guó)下載軟件市場(chǎng)占據(jù)78.7%的市場(chǎng)份額。2010年，迅雷下載工具平均每天的下載量大約為1.38億次。作為“中國(guó)唯一盈利在線視頻網(wǎng)站”和占據(jù)壟斷地位的下載客戶端，迅雷似乎理應(yīng)搭上赴美上市的最后一班列車。
誰也沒想到迅雷的故事會(huì)以這樣一種方式結(jié)尾，也許鄒勝龍還記得優(yōu)酷上市時(shí)被投資者追捧的場(chǎng)景。僅僅半年之后，當(dāng)鄒勝龍帶著財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更加優(yōu)秀的迅雷來到美國(guó)，身影卻如此落寞。
連環(huán)暗雷
如果說尚未盈利的優(yōu)酷都能獲得資本市場(chǎng)的熱捧，迅雷的盈利雖然不高，至少已經(jīng)賺錢了，問題的癥結(jié)顯然不在這里。與優(yōu)酷相比，迅雷雖然早早地實(shí)現(xiàn)了盈利，并且在下載領(lǐng)域占據(jù)了近乎壟斷的地位，但在美國(guó)資本的眼里，這些并不具備足夠的吸引力。如果把下載量與迅雷的盈利相對(duì)比，迅雷的賺錢能力其實(shí)已經(jīng)輸給了大多數(shù)的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
在迅雷這樣龐大的下載量中，很多是免費(fèi)的影音文件。而迅雷目前的收入仍然還是以廣告為主，也就是說，迅雷利潤(rùn)的多少實(shí)際上與海量的下載并不成正比，甚至沒有太大的關(guān)系。那么，迅雷又有什么資格以下載量和盈利自居去沖擊華爾街呢？
從結(jié)果來看，迅雷似乎是栽在了盈利模式上。但實(shí)際上，一路走來，迅雷在IPO之路上已經(jīng)連續(xù)踩中了好幾次暗雷。能一直走到最后才倒下，對(duì)迅雷來說已經(jīng)實(shí)屬不易了。
作為國(guó)內(nèi)最大的下載客戶端，赴美上市似乎是水到渠成的事情。只可惜，在資本最放松的時(shí)間點(diǎn)上，迅雷并沒有“迅”起來。等到迅雷準(zhǔn)備好了，這一場(chǎng)資本盛宴也已經(jīng)接近尾聲，機(jī)會(huì)已經(jīng)從指尖溜走，迅雷的碰壁同樣顯得理所當(dāng)然。
迅雷很無奈，還沒盈利的優(yōu)酷、土豆都上市了，而自己連這場(chǎng)泡沫的影子都沒摸到就破了？如果迅雷準(zhǔn)備得夠早，趕上人人網(wǎng)那一班列車，在盈利模式上向優(yōu)酷多靠攏，也許就能一路通關(guān)。但錯(cuò)過了人人網(wǎng)那一波上市潮，迅雷也就錯(cuò)失了最好的機(jī)會(huì)。
回到國(guó)內(nèi)，因?yàn)檠咐咨鲜械目赡芤恢贝嬖冢阅切┖葱l(wèi)自身利益的，趁機(jī)渾水摸魚的，甚至嫉妒你上市設(shè)立阻攔的各路人馬也紛紛出動(dòng)。在這最關(guān)鍵的時(shí)候，迅雷偏偏又處在上市前的緘默期，只能任由對(duì)手“罵陣”。
7月20日，就在迅雷IPO的前一天，索尼、華納、環(huán)球等7家港臺(tái)唱片巨頭對(duì)迅雷的聯(lián)合訴訟第二次開庭，7家唱片公司累計(jì)向迅雷索賠2050萬元人民幣。選擇在迅雷上市前夕“聯(lián)合狙擊”，炮轟迅雷參與、幫助了侵權(quán)錄音制品的非法傳播，索尼們顯然是想給迅雷的IPO設(shè)阻。雖然二審依然沒有判定迅雷侵權(quán)，但一個(gè)官司纏身的迅雷顯然不會(huì)受到資本市場(chǎng)的歡迎，而等到迅雷上市之后，這些侵權(quán)案的影響還會(huì)不斷擴(kuò)大。
更加吊詭的是，同樣是這一天，迅雷原有的ICP備案號(hào)被注銷，旗下四大網(wǎng)站也呈注銷狀態(tài)。雖然迅雷已經(jīng)取得“電信與信息服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)”資格，并不需要ICP備案，但I(xiàn)CP備案信息的缺失將始終意味著運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
在這樣敏感的時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生如此吊詭的事件，讓人心生疑竇，實(shí)在無法不把這件事和迅雷上市在即聯(lián)系起來。加上7家音樂巨頭的炮轟，種種不利因素在迅雷的上市前夜集中爆發(fā)。從局外人的角度看，迅雷的上市路上顯然潛藏著意料之外的阻力。
更加不湊巧的還在后頭，今年6月，默多克夫婦向迅雷投資近3000萬美元，默多克的影響力和新聞集團(tuán)的金字招牌曾一度成為迅雷上市的重大利好。但在鄒勝龍最艱難的時(shí)候，傳媒巨頭默多克同樣在為“竊聽門”事件焦頭爛額，自顧不暇，更無法抽身為迅雷搖旗吶喊。
故事的發(fā)展出乎了所有人的意料，短短一個(gè)月時(shí)間，默多克的支持從重大利好，反而變成了迅雷在國(guó)外投行眼中最大的負(fù)面因素。直到最后迅雷才發(fā)現(xiàn)，默多克并不是他們上市的東風(fēng)，即便是東風(fēng)，自己也不是東吳，而是曹操。
致命版權(quán)
盈利模式一直是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)們的硬傷，廣告收入幾乎是所有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的救命稻草。但對(duì)“燒錢機(jī)器”視頻網(wǎng)站而言，除了盈利模式，還有一個(gè)更加致命的問題，版權(quán)糾紛。
比迅雷早一步上市的優(yōu)酷雖然也存在版權(quán)問題，也是以廣告收入為主，甚至還沒有實(shí)現(xiàn)盈利，但優(yōu)酷至少還有完美規(guī)避版權(quán)的自有視頻產(chǎn)品的盈利想象空間。并且優(yōu)酷在購買視頻版權(quán)上的開支，明顯高于迅雷。也就是說，優(yōu)酷至少做出了解決版權(quán)問題的姿態(tài)，即使優(yōu)酷賺的是廣告收入，但至少可以在與投入的版權(quán)費(fèi)形成一定量的投入產(chǎn)出比，這兩者之間是有關(guān)聯(lián)的。
在上市之前，優(yōu)酷一直在打自主版權(quán)視頻牌，推出了一系列的優(yōu)秀的原創(chuàng)作品，但在迅雷的行動(dòng)里，這些都是看不到的。在招股說明書上，迅雷還是不得不重重地寫上一筆“面臨保護(hù)第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的挑戰(zhàn)”，而這些挑戰(zhàn)都是實(shí)實(shí)在在的。
雖然迅雷有數(shù)字商城和收費(fèi)會(huì)員等收入，但迅雷的視頻業(yè)務(wù)已超過其下載業(yè)務(wù)成為廣告收入主要來源，占比達(dá)到71.3%。這個(gè)數(shù)字對(duì)迅雷而言，并不是個(gè)好消息。
和幾大門戶網(wǎng)站優(yōu)酷、土豆相比，迅雷在視頻領(lǐng)域并不具備在下載領(lǐng)域那樣的優(yōu)勢(shì)，而和其他視頻網(wǎng)站拼版權(quán)更加不是迅雷的優(yōu)勢(shì)。購買視頻版權(quán)已經(jīng)成為了一個(gè)燒錢游戲，買版權(quán)，是對(duì)迅雷并不殷實(shí)的家底的巨大考驗(yàn)，而不解決版權(quán)糾紛，還會(huì)有更多的影視公司和音樂公司盯上迅雷。
2009年、2010年和2011年第一季度，迅雷分別收到涉嫌侵權(quán)的訴訟108件、126件和10件，總共高達(dá)244起。截至目前其中仍然有33個(gè)侵權(quán)訴訟尚未宣判，索賠總金額高達(dá)340萬美元,而迅雷2010年的利潤(rùn)也不過850萬美元。
迅雷的致命傷，不在于盈利多少，而在于其暴露出來的版權(quán)問題。在歐美資本市場(chǎng)的文化認(rèn)知里，他們無法想象一個(gè)靠侵權(quán)的下載和視頻網(wǎng)站，居然還能盈利，還能正大光明地賣廣告，如果他們讓迅雷這樣的公司上市了，那就是對(duì)自己法律的蔑視，對(duì)自己國(guó)家版權(quán)企業(yè)的侮辱，對(duì)蘋果這些版權(quán)購買戶合作運(yùn)營(yíng)商的不尊重。
早在2009年，美國(guó)相關(guān)部門就曾多次提議對(duì)P2P軟件進(jìn)行控制或整改。這意味著，迅雷一旦在美國(guó)上市，其主營(yíng)業(yè)務(wù)P2P下載將遭受到前所未有的考驗(yàn)和質(zhì)疑。美國(guó)的投資人會(huì)愿意為一個(gè)有盜版風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)軟件埋單么？迅雷上市之后，一定還會(huì)有更多眼睛盯著迅雷的版權(quán)命門，被版權(quán)糾紛拖入輿論爭(zhēng)端的百度就是先例。
實(shí)際上，迅雷確被盯上了。今年5月的時(shí)候國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)聯(lián)盟就已經(jīng)盯上了包括迅雷在內(nèi)的，提供點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸服務(wù)的中國(guó)企業(yè)，美中經(jīng)濟(jì)與安全評(píng)估委員會(huì)委員魏塞爾甚至提出，將“借助美國(guó)證券交易委員會(huì)的力量，對(duì)存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)問題的在美上市中國(guó)企業(yè)進(jìn)行制裁。”
迅雷的下載客戶端早就招來了華納兄弟、迪士尼等美國(guó)電影巨頭的訴訟，P2P下載軟件一直是版權(quán)企業(yè)的眼中釘，而視頻網(wǎng)站更無法避開版權(quán)問題。我們無法得知魏塞爾所提到的制裁與迅雷的上市折戟究竟有多少關(guān)聯(lián)，但致命的版權(quán)硬傷，確實(shí)讓迅雷成為了“第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)”的最好靶子。
在優(yōu)酷的招股說明書中，對(duì)于這種在國(guó)內(nèi)得到普遍認(rèn)知的盈利模式基本是一筆帶過，輕描淡寫。只有迅雷，還把這種在外國(guó)投行看來畸形得不可理喻的盈利模式引以為豪，“下載+視頻+數(shù)字商城”必然會(huì)觸發(fā)版權(quán)糾紛的一系列暗雷，對(duì)上市結(jié)果的影響可想而知。
資本不愛迅雷
赴美上市之路本來就充滿了坎坷，只是誰也沒想到迅雷這條路竟走得如此艱難。往前走，是華爾街的游戲敗局，退回來，是國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、版權(quán)方的聯(lián)合圍剿。如果迅雷真的倒在了上市路上，對(duì)整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是一個(gè)不小的損失。對(duì)迅雷而言，現(xiàn)在已經(jīng)到了反思自己盈利模式與未來走向的關(guān)鍵時(shí)刻。
迅雷的上市陣容不可謂不強(qiáng)大，除了默多克夫婦的投資，搜狐也購買了1000萬美元的迅雷A類普通股。除此之外，海外經(jīng)驗(yàn)豐富的李開復(fù)是迅雷的獨(dú)立董事，谷歌早前幾年也參與了對(duì)迅雷的投資，已經(jīng)成功上市的360董事長(zhǎng)周鴻祎，也是迅雷的早期天使投資人之一。
比起優(yōu)酷僅僅得到搜狐的支持，迅雷的明星陣容堪稱華麗甚至奢華。但這些并不是華爾街認(rèn)可迅雷的基礎(chǔ)，要想華爾街認(rèn)可你，這些包裝只是加分部分，但是基礎(chǔ)分還是得看迅雷的盈利模式。
在這點(diǎn)上，迅雷被自己的盈利能力和明星陣容迷惑了，這或許源自于迅雷團(tuán)隊(duì)里根深蒂固的中國(guó)式資本思維。不在乎自己的創(chuàng)新戰(zhàn)略，而是在乎盈利能力，在乎市場(chǎng)占有率，在乎明星團(tuán)隊(duì)的包裝。
而對(duì)比喬布斯、蓋茨、扎克伯格，這幾位IT大佬都未能大學(xué)畢業(yè)，他們?cè)陂_辟各自的創(chuàng)新市場(chǎng)之前，幾乎都一文不值，他們都是在成功之后才成為超級(jí)明星的。
迅雷的這次滑鐵盧，也給了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)狠狠的一個(gè)耳光，幾乎顛覆了多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的上市邏輯。明星團(tuán)隊(duì)只應(yīng)該是蛋糕上的櫻桃，但中國(guó)資本市場(chǎng)卻喜歡把這些故事本末倒置，一個(gè)好的明星團(tuán)隊(duì)似乎比企業(yè)商業(yè)模式本身更重要。
實(shí)際上，納斯達(dá)克更看重的是概念，這也是優(yōu)酷能夠超越迅雷獲得資本熱捧的原因。赴美上市不是講故事，也不是明星秀，一個(gè)健康的商業(yè)模式，才是成功IPO的核心。
對(duì)于暫時(shí)失利的迅雷，當(dāng)務(wù)之急已經(jīng)不再是IPO了。正巧8月份是歐美基金經(jīng)理們集體休假的時(shí)間，除非你是能影響世界科技革命的產(chǎn)品，要不這個(gè)時(shí)候他們不會(huì)放棄自己的假期的。
這段時(shí)間，迅雷的高管們正好可以靜下心來，積極地處理身上的官司，并且要忍痛進(jìn)行模式上的大膽改革。在視頻業(yè)務(wù)上，優(yōu)酷的模式是值得借鑒的，無非是兩條路：一是自己原創(chuàng)，二是與版權(quán)商合作分成。另外，迅雷還擁有一個(gè)強(qiáng)大的下載客戶端和龐大的黏性用戶，這些是其他視頻網(wǎng)站所不具備的。
一方面，網(wǎng)絡(luò)電視已經(jīng)成為一個(gè)趨勢(shì)，搜狐和網(wǎng)易等視頻通道已經(jīng)開始自建自己的節(jié)目了。迅雷剛好可以憑借自己的龐大的用戶群體和使用習(xí)慣，在客戶端上推出自己的節(jié)目和頻道。這些頻道可以采用合作、投資以及自主建設(shè)這三種方式來運(yùn)作，然后再在網(wǎng)絡(luò)頻道的技術(shù)產(chǎn)品上進(jìn)行價(jià)值深挖，一個(gè)完成的初級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈就出來了。
另一方面，迅雷數(shù)字內(nèi)容分發(fā)渠道的平臺(tái)也已經(jīng)搭建完成。迅雷已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)上的第一下載通道，如果能在客戶端上更好地整合搜索、下載、播放、評(píng)論、推薦等全套服務(wù)，成功搭建國(guó)內(nèi)數(shù)字內(nèi)容發(fā)行渠道不無可能。
但這一切的一切都回到了一個(gè)原點(diǎn)，迅雷必須解決好自身的版權(quán)問題。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)從野蠻生長(zhǎng)進(jìn)入了理性時(shí)代，周鴻祎曾說誰的屁股都不干凈。但現(xiàn)在，不擦干凈屁股，迅雷注定邁不進(jìn)納斯達(dá)克之門。
點(diǎn)評(píng)
迅雷一頭扎入紅海
文/李妍，i美股分析師
關(guān)于迅雷的IPO失敗，有人說是因?yàn)樵朴?jì)算的大范圍實(shí)現(xiàn)將對(duì)迅雷傳統(tǒng)下載業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重沖擊；有人說迅雷帶著版權(quán)詬病在美上市面臨諸多法律風(fēng)險(xiǎn)；也有人說迅雷IPO的時(shí)間節(jié)點(diǎn)選的不好……
迅雷是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司，通過獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)后來居上，迅速拿下中國(guó)下載軟件市場(chǎng)的No.1。在下載領(lǐng)域獲取海量用戶后，迅雷又在網(wǎng)絡(luò)廣告、視頻、游戲、付費(fèi)增值等各個(gè)領(lǐng)域?qū)ふ抑m合自己的機(jī)會(huì)，終極目標(biāo)是將自己打造成為數(shù)字內(nèi)容發(fā)行商。
但從營(yíng)收構(gòu)成來看，似乎很難給這家以下載業(yè)務(wù)起家的公司下一個(gè)明確定義。
2004年，迅雷憑借著區(qū)別于傳統(tǒng)下載的技術(shù)，靠“迅雷不及掩耳“之速度取勝，打敗了當(dāng)時(shí)的行業(yè)龍頭網(wǎng)際快車。到2011年2月的時(shí)候，迅雷已經(jīng)擁有了2.91億活躍用戶，近乎壟斷了整個(gè)下載領(lǐng)域。
雖然日均下載量巨大，但由于大量盜版音樂、視頻、軟件的存在，迅雷通過收費(fèi)下載盈利的期望基本破滅，只能轉(zhuǎn)向廣告收入。迅雷最初的主要廣告形式是迅雷下載器上的橫幅和彈窗廣告，但是當(dāng)用戶啟動(dòng)下載任務(wù)后，并不會(huì)一直盯著下載界面上的廣告，因此廣告投放價(jià)值大打折扣。
在近乎被自己壟斷的下載業(yè)務(wù)領(lǐng)域不能盈利，迅雷又將廣告重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到視頻網(wǎng)站迅雷看看上，加入視頻網(wǎng)站混戰(zhàn)隊(duì)列并不斷加大投入。但市場(chǎng)上的優(yōu)酷、土豆等已經(jīng)具備了資金、入口等方面優(yōu)勢(shì)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，實(shí)難超越；而且視頻網(wǎng)站單一廣告營(yíng)收模式，普遍未能幫助網(wǎng)站找到清晰的盈利模式。在缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，企圖通過視頻廣告取勝看來并不靠譜。
據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年第一季度，視頻軟件覆蓋用戶數(shù)方面，迅雷看看播放器位列第三，排在QVOD和暴風(fēng)影音之后；在線視頻Web服務(wù)月均覆蓋人數(shù)排名第五，日均覆蓋人數(shù)排名第四，整體位于國(guó)內(nèi)視頻行業(yè)第二梯隊(duì)。
除了視頻廣告，迅雷還打算通過風(fēng)生水起的網(wǎng)絡(luò)游戲掙錢。2008年迅雷高調(diào)進(jìn)入網(wǎng)游市場(chǎng)，并宣布將網(wǎng)游作為支柱業(yè)務(wù)發(fā)展。但是，迅雷游戲產(chǎn)品的受歡迎程度跟大型網(wǎng)游公司相比差距還很大，網(wǎng)游業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收占其總營(yíng)收的比重也由2008年的29.3%，下降到2010年的24.7%，并沒有幫助迅雷業(yè)績(jī)提升做出突出貢獻(xiàn)。
為了應(yīng)對(duì)未來下載的殺手——云計(jì)算，迅雷也在布局自己的“云服務(wù)”，通過購買大量服務(wù)器，建立起龐大的云端服務(wù)器，向迅雷會(huì)員提供離線下載服務(wù)，截至2011年3月31日，迅雷擁有超過100萬臺(tái)第三方服務(wù)器和超過3600臺(tái)自有服務(wù)器。
但當(dāng)云計(jì)算大范圍實(shí)現(xiàn)后，迅雷將面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，以及更強(qiáng)大的對(duì)手，例如擁有更強(qiáng)實(shí)力的谷歌云、阿里云等，這些巨頭均有可能借用龐大的服務(wù)器資源，橫向切入“下載”市場(chǎng)。迅雷是否能繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，還取決于是否能通過技術(shù)創(chuàng)新及更多投入，為自己會(huì)員提供體驗(yàn)更好的云下載等體驗(yàn)。
