上市前夕，新華人壽股東再度“悄悄”洗牌。

　　6月30日，一位接近新華人壽的人士向記者透露，新華人壽已于當天上午正式向監(jiān)管機構(gòu)提交了上市申請。

　　該人士還透露，近日，新華人壽完成了又一輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓，包括復(fù)星在內(nèi)的幾家機構(gòu)接手了河北德仁投資公司(下稱“河北德仁”)持有的部分新華股權(quán)。這是匯金入主后，新華人壽經(jīng)歷的的第四次股權(quán)變更。至此，新華人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)全部理清，上市障礙被徹底掃清。

　　四輪股權(quán)變更

　　據(jù)前述接近新華人壽的人士透露，保監(jiān)會已于兩周前批復(fù)是次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但他拒絕透露股權(quán)轉(zhuǎn)讓細節(jié)。

　　記者在查閱新華人壽官網(wǎng)資料時發(fā)現(xiàn)，按照新華人壽于6月24日的更新，持股比例在5%以上的股東只剩下匯金、寶鋼和蘇黎世三家，持股分別為38.815%、18.775%和15%，此前一度持有9%股份的河北德仁已從名單中消失。

　　自1996年成立以來，關(guān)于新華人壽的股權(quán)轉(zhuǎn)讓可謂是接連不斷，其中涉及機構(gòu)眾多，東方集團、蘇黎世金融、國際金融公司、寶鋼、保險保障基金、北亞實業(yè)、隆鑫集團、證大集團、博智資本、中金和野村等一系列機構(gòu)曾先后出現(xiàn)過，或至今仍陳列于新華的股東名冊之中。

　　一位參與新華上市承銷的投行人士坦言，新華人壽上市進程中最棘手的就是處理一些歷史遺留問題，如股權(quán)結(jié)構(gòu)等，“關(guān)系太復(fù)雜，之前從未遇到過類似的。”

　　自匯金進入時，新華就按照上市的要求進行過改制和后臺建設(shè)，包括風險控制、治理結(jié)構(gòu)等等。經(jīng)過四輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓，新華的股東結(jié)構(gòu)已經(jīng)清理完畢。

　　匯金入主新華兩年來，對股東結(jié)構(gòu)進行了數(shù)次清理，算上本次，新華人壽共經(jīng)歷了四輪股權(quán)變更，最先讓出新華股權(quán)的是北亞實業(yè)。

　　為了提高償付能力，2010年10月14日，新華人壽股東大會通過增資方案，公司股東按每持有12股認購14股的比例參與增資，每股認購價為10元，增資總規(guī)模達到140億元。

　　增資前夕，新華完成了最初的兩輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　彼時，由于遭遇嚴重的債務(wù)危機，2010年10月底，北亞實業(yè)被迫將所持有的新華人壽5.7075%股權(quán)掛牌北京產(chǎn)權(quán)交易所進行轉(zhuǎn)讓。最終世紀金源和華澤集團兩家公司分別以15.39億元和14億元的高價獲得3%和2.7075%股權(quán)。相比每股13.82元的掛牌底價，最后以超過3倍的溢價完成交易，每股價格分別達到42.75元和43.09元。

　　緊隨其后，上海亞創(chuàng)和博智資本前后出局。

　　據(jù)了解，石藥集團旗下河北德仁購得上海亞創(chuàng)持有的9%股份，而石藥集團的實際控制人則是私募股權(quán)投資基金——弘毅投資。新華的外資股東博智資本，則將所持有的4.5%的股份分別轉(zhuǎn)讓給渣打銀行旗下一家公司和淡馬錫旗下的平臺公司富登金融，二者分獲1.5%和3%的股份。

　　第三輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生在今年2月。蘇黎世金融將新華人壽的持股比例從原來的20%降至15%，讓出的5%分別由中金公司及野村證券平分，即各持有2.5%。蘇黎世金融出售5%股權(quán)后，寶鋼集團由新華人壽原第三大股東上升為第二大。

　　第四次股權(quán)變化，即按照新華人壽網(wǎng)站最新披露的信息顯示，持有9%的河北德仁從持股超過5%的股東名單中消失。另據(jù)知情人士透露，接盤者或與中信產(chǎn)業(yè)基金有關(guān)聯(lián)。

　　保費收入遭遇滑鐵盧

　　一邊忙著上市，但另一邊，新華人壽今年的業(yè)績卻難與去年同日而語。

　　保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2010年新華人壽原保險保費收入936.43億元，在全國壽險公司中排名第三，居國內(nèi)非上市壽險公司的首位。據(jù)新華披露的信息，2010年度新華人壽的凈利潤為23.3億元，在國內(nèi)非上市壽險公司中最高。

　　但受銀保業(yè)務(wù)全行業(yè)系統(tǒng)性萎縮影響，今年壽險市場略顯慘淡，尤其是銀保業(yè)務(wù)占比較大的新華和泰康，保費收入更是遭遇了“滑鐵盧”。

　　今年1至5月，新華人壽的保費收入428.23億元，在全國壽險公司中排名第四，但保費收入呈環(huán)比下降趨勢。5月份新華人壽的保費收入只有61.8億元，創(chuàng)今年以來的新低。

　　一位新華人壽內(nèi)部人士坦言，為了上市之前沖業(yè)績，去年銷售了不少短期業(yè)務(wù)，尤其是通過銀保渠道，因此今年在信貸緊縮的大背景下，整體業(yè)務(wù)受到影響。

　　同時，新華人壽中高層人員及一線銷售團隊的流失始終沒有間斷過，也給新華的新業(yè)務(wù)帶來不小的沖擊。

　　新華人壽曾成立了七大中心，隨著前任總裁孫兵出局，七大中心旋即被撤銷，原總精算、產(chǎn)品中心總經(jīng)理楊智呈，原銷售管理中心主任高煥利，原運營中心主任趙子良集體投奔生命人壽，分別出任生命人壽總經(jīng)理和副總經(jīng)理等職，一些分公司的銷售隊伍也追隨而去。被業(yè)界稱為新華人壽的第一波人才轉(zhuǎn)會。

　　一個多月前，保監(jiān)會曾一次性批復(fù)了天安人壽從董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、總經(jīng)理助理、合規(guī)負責人等一干高管的任職資格，其中大部分為新華舊部。

　　其中，以原新華人壽資源管理中心主任郭自光最為搶眼，任天安人壽董事長、總裁特別助理，追隨其而去的還有原新華行政管理中心主任方方，原新華人力資源部總經(jīng)理張連慶，原新華人壽運營管理中心副主任畢闖，及原新華人壽海南分公司總經(jīng)理朱旭華。

　　至此，新華人壽“孫兵時代”的七大中心主任，現(xiàn)在仍在新華人壽的只剩兩人，一位在總公司負責戰(zhàn)略，另一位為上海分公司總經(jīng)理。

　　前述新華人士告訴記者，近日，新華人壽再度失血，安徽分公司的一批骨干也投奔了天安人壽。市場環(huán)境惡化，原有業(yè)務(wù)骨干流失，給新華人壽未來的業(yè)務(wù)增長蒙上一層陰影。

　　在動蕩的“關(guān)國亮時代”仍創(chuàng)造了不菲業(yè)績的新華人壽，能在內(nèi)外交困的新形勢下，持續(xù)地保持業(yè)務(wù)發(fā)展能力嗎？若成功上市，募集資金將如何運用，才能發(fā)揮最大效用？資產(chǎn)管理的短板又將如何加強？市場正在以審視的目光，觀察著新華人壽的一舉一動。