凱迪電力5月27日發(fā)布公告稱，公司于2011年5月26日收到函件，大股東武漢凱迪控股投資有限公司（下簡稱凱迪控股）表示將減持公司股份，并預(yù)計在第一筆減持起六個月內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)減持公司的股份數(shù)量將不低于總股份的5%。

　　如此大幅度的減持預(yù)告使得凱迪電力當日迅速被巨大的拋盤打至跌停。

　　在此之間的5月11日，在凱迪電力股東大會上，董事長陳義龍手拿大標題為《凱迪萬億不是神話》的報紙，向股東，基金代表及券商分析師們描繪了一副異常美妙圖景。　

　　而就在凱迪電力股價應(yīng)聲大漲之后，又在半個月后以大幅減持給了股東們一大盆冷水。

　　凱迪電力的萬億銷售額，真的不是神話嗎？

　　萬億疑云

　　一位參加凱迪股東會的股民對記者介紹，在20天前的股東大會上，公司向到所有到會人員都發(fā)了一份報紙，而這份報紙的頭版上刊登大標題為《凱迪1萬億不是神話》的文章。

　　在這篇關(guān)于凱迪電力董事長陳義龍的專訪文章中，陳義龍宣稱：“到2015年，僅在生物質(zhì)板塊，凱迪將突破600億元。到2020年，最低銷售額將達2000億—3000億元。到2030年，凱迪未來的規(guī)�？赡茏龅�1萬億元以上。”

　　“很少有上市公司會發(fā)布20年后的業(yè)績預(yù)測，我們當時看了也覺得有點太虛。”一位參加凱迪股東大會的機構(gòu)分析師說。

　　顯然，如果這一業(yè)績預(yù)測能夠?qū)崿F(xiàn)，凱迪電力將在數(shù)年之后成為國內(nèi)又一家巨無霸電力企業(yè)。公開信息顯示，2010年，位居國內(nèi)五大發(fā)電集團之列的中電投集團營業(yè)收入為1268億元，而長江電力的營業(yè)收入為218.8億元。

　　“1萬億”的響亮口號迅速點燃市場的熱情。凱迪電力股價一路攀升，并在5月17日達到歷史最高的25.25元。

　　在交易所的要求下，凱迪電力不得不發(fā)布澄清公告稱，2030年的1萬億銷售收入是指集團公司，也就是同樣為陳義龍所控制的凱迪控股。

　　凱迪控股的前身是成立于2002年12月31日的武漢市環(huán)泰投資有限公司，由陳義龍等原武漢凱迪電力股份有限公司管理層所控制。

　　2003年12月、2004年3月，武漢市環(huán)泰投資有限公司通過收購凱迪電力原大股東北京中聯(lián)動力技術(shù)有限責任公司、武漢大學等單位所持的股權(quán)，成為凱迪電力的最大股東，從而實現(xiàn)凱迪電力的控股。

　　2005年2月，武漢市環(huán)泰投資有限公司更名為武漢凱迪控股投資有限公司。其后，通過向注冊地在新加坡的Asia Green Energy Pte. Ltd和Prime Achieve Pte.Ltd轉(zhuǎn)讓49%的股份，凱迪控股變身為中外合資企業(yè)。

　　對于凱迪提出的2015年在生物質(zhì)板塊銷售收入600億，2020年達到2000億—3000億的目標，一位長期關(guān)注生物發(fā)電的業(yè)內(nèi)專家對記者說：“如果全國做生物發(fā)電的企業(yè)只有凱迪一家，這還差不多。“

　　而事實上，僅在蘇北地區(qū)就有超過10家分屬不同企業(yè)的生物發(fā)電項目。

　　記者查閱了國家對于生物發(fā)電的相關(guān)規(guī)劃。根據(jù)2007年9月，國家發(fā)改委發(fā)布的《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2020年，我國生物質(zhì)發(fā)電裝機將達到3000萬千瓦，達到2020年全國裝機容量的3%。

　　此外，在最新的 “十二五”規(guī)劃綱要中，并沒有設(shè)定具體的生物質(zhì)發(fā)展目標，但根據(jù)國家能源局新能源與可再生能源司副司長史立山的公開表示，基本將超過1000萬千瓦。

　　3000萬千瓦的裝機容量是指一小時發(fā)3000萬度電，即使按一天24小時一年365天滿負荷運轉(zhuǎn)（實際上并不可能），3000萬千瓦時的裝機容量一年可發(fā)電為2628億度，按每度0.75元計算，總計為1971億元。也就是說，按《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，2020年全國的生物發(fā)電（包括秸稈發(fā)電、垃圾發(fā)電以及沼氣發(fā)電）的市場規(guī)模不可能超過2000億，而按陳義龍的說法，僅凱迪一家的銷售收入就將超過這一規(guī)模。

　　此外，陳義龍還表示：“我們計劃未來5年，在全國17個省建200到250個生物質(zhì)發(fā)電廠，總發(fā)電量可能會超過全國發(fā)電量的1%。”

　　而根據(jù)《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，要到2020年，全國生物發(fā)電的總發(fā)電量達到3000萬千瓦，才能達到全國總發(fā)電量的3%，而現(xiàn)在僅凱迪電力一家公司就喊出了5年內(nèi)達到全國發(fā)電量1%的口號。

　　資金饑渴癥

　　對于凱迪電力大股東大幅度減持，凱迪電力董秘陳玲對記者表示，“主要是為了盡快獲得資金啟動新的生物發(fā)電項目。

　　陳玲稱，目前凱迪電力需要啟動的項目有200個左右。

　　根據(jù)此次減持公告，凱迪控股將減持不少于5％的股份，根據(jù)凱迪電力2010年末總股本約5.89億股及5月30日收盤價18.85元計算，凱迪控股將可套現(xiàn)5億元以上。

　　而在此次宣布大股東減持之前，5月19日，凱迪電力還曾發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行不超過11.8億元公司債券，募集資金以滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。

　　根據(jù)長江證券分析師葛軍從凱迪電力調(diào)研所獲得的情況，繼2009 年11 月收購9個生物質(zhì)發(fā)電項目后，2010 年凱迪電力再次收購了14個生物質(zhì)電廠項目。在這些項目中，開始貢獻利潤有的宿遷電廠、萬載電廠及望江電廠。而其控股股東凱迪控股目前儲備的生物發(fā)電項目已達266個，已經(jīng)成立生物質(zhì)能項目公司111個，其中23個已經(jīng)出售給上市公司，目前獲準開展項目前期工作的項目達到70個左右。

　　到2011 年底前，凱迪控股旗下具備開工條件或在建及建成的項目總數(shù)將超過100個，而凱迪電力生物質(zhì)電廠在建項目可能達到20個以上。

　　在《凱迪1萬億不是神話》一文中，陳義龍稱：一個電廠需投資2.5個億，我們要建200多個電廠，要投資500多億元。

　　事實上，去年中，凱迪電力就曾試圖通過定向增發(fā)募集資金18億，用于投資7個生物發(fā)電項目。

　　但這一增發(fā)案最終被證監(jiān)會否決。據(jù)投行人士稱，對募投項目前景不看好及與控股股東存在關(guān)聯(lián)交易，是凱迪電力增發(fā)案被否的兩大原因。

　　此后，凱迪電力出售其控股的另一家上市公司東湖高新（600133.SH）加快了速度。東湖高新的主營業(yè)務(wù)為垃圾發(fā)電。

　　2010年12月6日，東湖高新發(fā)布公告，稱因擬披露重大事項，公司股票自2010年12月15日起停牌。

　　今年4月22日，東湖高新公告表示，凱迪電力計劃出售不超過2400萬股東湖高新股票，價格不低于8元/股。

　　對此，凱迪電力董秘陳玲表示：“凱迪電力自發(fā)布減持公告后正在有計劃的減持，到減持至一定比例便不再是東湖高新的第一大股東。”

　　“現(xiàn)在凱迪控股的思路似乎是全力吸納和收攏資金，投向生物發(fā)電，但目前生物發(fā)電還有許多不明朗因素，大量項目仍處于虧損狀態(tài)，凱迪這樣的做法更像是一場豪賭。”上述業(yè)內(nèi)專家說。