2010年上半年，光大銀行南京分行通過“可轉換貸款”方式，獲得了計劃上市的中電電氣(江蘇)股份有限公司(下稱“江蘇中電”)1億元共2500萬股的股權投資額度。

　　其后，光大銀行開始向當?shù)豍E機構推銷這部分股權的投資機會。“當時找了很多PE機構，有一二十家。”南京當?shù)匾患襊E合伙人告訴記者。

　　2010年6月，光大銀行南京分行完成了江蘇中電的項目投資。而按相關法律的規(guī)定，商業(yè)銀行不能進行實業(yè)投資。

　　最新的消息顯示，由于凈利潤的大幅下滑，江蘇中電的上市計劃被延后，目前還沒有上報上市材料，要等到2011年6月份“中報出來凈利潤數(shù)據(jù)后再定奪是否上報”。而按照先前計劃，江蘇中電在3月份就將進入上市材料的申報程序。

　　中電項目

　　江蘇中電前身為成立于1990年的江蘇中電設備制造有限公司。在如今中電電氣集團的四大體系(分別為電力變壓器、太陽能光伏、絕緣防護材料和成套電氣)中，江蘇中電是集團賴以生存和發(fā)展的基礎平臺。

　　2007年，中電電氣集團旗下的中電電氣在美國上市后，江蘇中電也開始進行產(chǎn)業(yè)整合，利用2年時間將集團下屬的變壓器產(chǎn)業(yè)合并到自己旗下。2009年12月29日，江蘇中電掛牌成立，注冊資金為1.5億元。

　　按計劃，江蘇中電預計在2011年3月完成上市材料申報，當年年底完成IPO掛牌。

　　2010年3月，江蘇中電開始引進戰(zhàn)略投資者。包括上海明煦投資有限公司、浙江萬好萬家(15.41,-0.05,-0.32%)投資有限公司、上海融高創(chuàng)業(yè)投資有限公司、天津中科雙祥股權投資基金、上海復卿實業(yè)投資中心以及自然人張景春等，共出資3億元，以每股4元的價格，持有增資后江蘇中電33.3%的股份。

　　此時，江蘇中電的注冊資金增加到2.25億元。

　　2010年6月，江蘇中電又進行了一次私募——北京光大金控金能投資中心(下稱“光大金能”)投資1億元，按照每股4元的價格，獲得2500萬股。江蘇中電的注冊資金從2.25億元增加到2.5億元。

　　完成增資后，江蘇中電的股東中，江蘇新德資產(chǎn)管理有限公司持股48%，為第一大股東，中電電氣集團持有12%，光大金能以10%股份并列為第三大股東。

　　選擇權貸款

　　緣何江蘇中電在2010年3月完成私募后，又再次引進光大金能？

　　來自銀行的消息人士說，2008年金融危機期間，江蘇中電因急需貸款找到光大銀行南京分行，要求貸款4億元。

　　江蘇中電的資產(chǎn)負債率一直高位運行：2007年的負債率93.45%，2008年為90.06%，2009年為82.6%，對銀行資金需求迫切。

　　此外，從2006年開始，江蘇中電的短期借款逐年增高：2007年為6.04億元，2008年增加到6.778億元，2009年達到8.858億元。

　　對于江蘇中電的貸款請求，光大銀行南京分行開出的條件是，貸款可以，但必須簽訂一個附加協(xié)議，即等到企業(yè)改制上市的時候，光大銀行可以進行股票選擇。

　　在資金問題暫時得到解決后，2010年初，江蘇中電發(fā)展勢頭出現(xiàn)好轉，公司隨即在3月份進行了上市前的私募，但當時并沒有通知光大銀行。有知情人士說，光大銀行得知此消息后頗為不滿，要求江蘇中電兌現(xiàn)先前的承諾，準許光大銀行入股。

　　隨后，江蘇中電和光大銀行達成妥協(xié)，即再增加貸款3億元，其中的1億元為入股資金。2010年10月份，江蘇中電完成了光大銀行方面的增資。

　　記者獲得的一份落款為“光大銀行南京分行”的《關于中電電氣(江蘇)股份有限公司結構性融資方案的設想》顯示：根據(jù)江蘇中電的發(fā)展需要，光大銀行為江蘇中電提供財務顧問和5年期選擇權貸款服務，即向江蘇中電提供“債權+股權”的全方位融資服務。

　　所謂選擇權貸款模式，即光大銀行給江蘇中電提供貸款3億元，與公司另行簽訂協(xié)議，其中的1億元授予光大銀行指定合作PE認股選擇權。

　　在認股期限的設定上，協(xié)議規(guī)定期限為“貸款結束前或上市申報材料前三個月”，同時財務顧問費為600萬元。

　　光大銀行入股江蘇中電的平臺正是光大金能。記者查閱相關的資料顯示，光大金能是一只合伙制基金，成立于2010年9月6日，管理機構(GP)為光大金控(北京)投資管理有限公司(下稱光大金控)。

　　工商資料顯示，光大金能的出資人(LP)為江蘇寧石投資有限公司、上海興元投資管理有限公司、蘇州工業(yè)園區(qū)辰融投資有限公司、南京創(chuàng)元房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、蘇州羲融創(chuàng)業(yè)投資有限公司和蘇州新康投資有限公司。

　　“光大金能通過市場化募集而成，是當時光大銀行南京一家支行找過來的。”說起當時的投資，當?shù)匾患襊E機構告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，其在看過投資協(xié)議之后，認為風險有保障，覺得可以投資——當時江蘇中電承諾2010年凈利潤達到1.5億元以上。