4月22日，首開股份（600376.SH）發(fā)布2011年一季報。公告中顯示，歸屬于上市公司股東凈利潤同比降低了七成多！同日，首開股份另一份公告中顯示，公司擬于平安信托簽署《華僑村二期項目合作協(xié)議》，共同投資開發(fā)華僑村二期項目。

　　提及北京華僑村二期工程項目，在2010年8月有媒體曝出的1457宗閑置土地“黑名單”中，榜上有名。除去華僑村二期項目外，還有首開股份旗下子公司所擁有的紫芳園五區(qū)、綜合體育場項目亦赫然在列。

　　4月25日，《證券日報》記者撥通首開股份證券部電話，證券事務(wù)代表鐘寧接受記者采訪時表示，華僑村二期項目拆遷工作仍舊在進(jìn)行當(dāng)中，“我們正在做拆遷的工作”。

　　無論如何，昔日閑置土地，終于有了動工跡象。而《證券日報》記者在采訪中了解到，受政策影響，公司財務(wù)成本費用均有所上升，首開股份未來將致力于加快融資和推盤進(jìn)程。

　　土地閑置源于拆遷未果？

　　2011年一季度報告顯示，為了取得北京東銀燕華置業(yè)有限公司（以下簡稱“東銀燕華”）開發(fā)的北京華僑村二期項目，首開股份以不超過3500萬元的價格收購東銀燕華11%的股權(quán)。自此，首開股份獲得對東銀燕華的控股權(quán)，并擬與平安信托合作進(jìn)行項目開發(fā)。其中，平安信托以取得項目公司股權(quán)的方式及購買特定資產(chǎn)收益權(quán)的方式向華僑村二期項目進(jìn)行投資，合計出資5.5億元。

　　公開資料顯示，上文提及位列于所謂閑置土地“黑名單”中的華僑村二期、紫芳園五區(qū)項目，合同簽訂項目在2004年。其中，華僑村二期合同簽訂金額為12736.67萬元，紫芳園五區(qū)合同簽訂金額為8764.25萬元。數(shù)年下來，以紫芳園項目為例，該地位于豐臺區(qū)方莊地區(qū)，目前每平米市價已經(jīng)上漲到4萬元甚至以上。

　　而首開股份2010年年報顯示，紫芳園五區(qū)的新開工面積仍舊為零。4月25日，首開股份證券事務(wù)代表鐘寧接受《證券日報》記者采訪時稱，紫芳園五區(qū)尚未開工仍舊是因為拆遷問題未得到解決所致。而至于華僑村二期項目，“我們正在做拆遷的工作”。

　　不過，有地產(chǎn)分析師接受《證券日報》記者采訪時指出，拆遷行為名義上是由政府主導(dǎo)，但事實上是由開發(fā)商代勞。開發(fā)商在整個過程當(dāng)中或是積極或是拖延，視情況不同而定。然而開發(fā)商從土地升值過程當(dāng)中所獲收益，卻是不言自明。

　　一個相應(yīng)的例子恰好來自首開股份本身，2011年一季度首開股份凈利潤下降了七成多，公司方面給出的解釋為源于去年土地轉(zhuǎn)讓收入在報告期內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)帶來高額毛利率——“去年一季度我們受到土地轉(zhuǎn)讓收入結(jié)轉(zhuǎn)的影響，該項目的毛利率較高”，而今年同期不再有此類項目對利潤做出貢獻(xiàn)，“收入均來自于商品房銷售”，再加上一季度是住宅銷售的傳統(tǒng)淡季，因此導(dǎo)致2011年一季度業(yè)績未如去年亮麗。

　　信托融資渠道或?qū)⑹站o

　　銀行貸款加快推盤力度

　　2010年，首開股份支付的財務(wù)費用高達(dá)6.02億元，同比增幅高達(dá)64.64%。證代鐘寧接受《證券日報》記者采訪時表示，財務(wù)費用與以往相比增加的原因之一，在于2010年公司借力信托貸款成本較高所致。年報顯示，首開股份的借款中有45億來自于信托融資，其中，一年內(nèi)到期的長期借款中，含對中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司借款20億元；長期借款一項中，含對吉林信托借款總額25億元。兩筆信托貸款的年利率均為7%。

　　今年一季度以來，首開股份的銷售費用同比大增207.43%，財務(wù)費用同比增長39.90%，而管理費用則同比增加了12.20%——三項費用累計金額達(dá)2.54億元，同比增長53.01%。

　　4月22日，首開股份另一份公告中顯示，公司擬向中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司申請人民幣信托貸款，額度不大于15億元，期限兩年，控股股東首開集團(tuán)為本次信托貸款提供連帶擔(dān)保責(zé)任。此番首開股份支付的財務(wù)費用恐怕又要上升了——公告顯示，首開股份要按每年0.5%的費率向首開集團(tuán)支付擔(dān)保費用，15億元的年擔(dān)保費合計750萬元，而去年全年首開股份向首開集團(tuán)也不過支付550萬元。

　　可以說，政策連調(diào)下，上市公司可以獲得的融資資金顯著受限——本年度首開股份向中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司申請的貸款減少的同時，報告期內(nèi)，首開股份的短期借款總額未發(fā)生變化，其他應(yīng)付款與年初相比減少了13.13%，長期借款亦回落了了4.78%。

　　也即，截至2011年一季度，首開股份尚未獲得銀行更多的貸款。不過，鐘寧向《證券日報》記者表示，鑒于信托貸款成本較高，而“據(jù)我們了解，信托貸款未來也可能會收緊”，通過信托貸款融資的渠道也將受限。因此，公司正在致力于獲得銀行貸款，來補(bǔ)充公司的資金需求。

　　未來，鐘寧表示，“公司加快向銀行融資的進(jìn)程，加大推盤的力度，那是必然的（選擇）”。

　　不過，有分析師指出，首開股份在京項目較多，而受到政策的影響亦較大，短期內(nèi)銷售情形或?qū)⒉蝗輼酚^。