一直在虧損邊緣掙扎的亞星化學(xué)4月18日晚間給了投資者一個(gè)意外的“驚喜”：公司一季度實(shí)現(xiàn)利潤1208.35萬元。

　　此前，在2009年深陷虧損泥潭的情況下，亞星化學(xué)通過土地資產(chǎn)變現(xiàn)方才擺脫了再次虧損的尷尬境地。

　　“從目前看，亞星化學(xué)只是暫時(shí)擺脫了危機(jī)，長期危機(jī)遠(yuǎn)沒有解決。”國泰君安高級分析師呂愛文4月21日對《華夏時(shí)報(bào)》記者說，亞星化學(xué)的危機(jī)潛伏已久，近年來一直徘徊在微利甚至虧損境地,根本問題解決不了，擺脫窘境很難。

　　呂愛文說的根本問題指的是亞星化學(xué)一度淪為大股東提款機(jī)，而這一問題至今沒有得到徹底解決。

　　大股東未踐諾

　　2010年11月亞星化學(xué)曝出了大股東涉嫌非經(jīng)營性資金占用的丑聞，公司也被山東證監(jiān)局立案調(diào)查。山東證監(jiān)局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從2009年1月至2009年9月底,亞星化學(xué)累計(jì)支付票據(jù)保證金8.39億元,簽發(fā)銀行承兌匯票16.78億元,票據(jù)全部被亞星集團(tuán)貼現(xiàn),且由亞星集團(tuán)使用、兌付;雙方發(fā)生巨額非經(jīng)營性占款,2009年前10個(gè)月,上市公司與亞星集團(tuán)往來借方發(fā)生額6.68億元,貸方發(fā)生額6.54億元,亞星集團(tuán)占用上市公司1400萬元;經(jīng)營性資金占用上市公司資金嚴(yán)重,去年年底占用資金額度達(dá)1.32億元。

　　隨著資金占用丑聞的問世，亞星化學(xué)管理層引發(fā)“大地震”：董事長陳華森、財(cái)務(wù)總監(jiān)張福濤及董秘汪波紛紛遞交辭呈。

　　資料顯示，亞星化學(xué)大股東濰坊亞星集團(tuán)有限公司持有1.16億股，占比36.86%。去年案發(fā)時(shí)，亞星集團(tuán)及其他關(guān)聯(lián)方還就1.32億元經(jīng)營性資金占用作出承諾，確保在2010年12月15日前歸還6600萬元以上，力求當(dāng)年年底全部還清。

　　本報(bào)注意到，時(shí)間已過半年，亞星集團(tuán)并沒有踐諾。對此，亞星化學(xué)4月15日發(fā)布公告稱，一是大股東擬通過股權(quán)適當(dāng)減持的方式籌集資金，解決經(jīng)營性資金占用；二是減少關(guān)聯(lián)交易，擬把大股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)經(jīng)篩選后裝入上市公司，減少資金占用。

　　“高溢價(jià)”

　　賣地粉飾業(yè)績

　　2010年，前三季度虧損1.17億元的亞星化學(xué)憑借著出售旗下公司的股權(quán)，業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　年報(bào)顯示,亞星化學(xué)2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.98億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤721.01萬元。但本報(bào)注意到，當(dāng)時(shí)亞星化學(xué)主營業(yè)務(wù)依然有巨額虧損,扣除非經(jīng)常性損益后公司依然虧損8534.58萬元。

　　“此前公司已經(jīng)虧損一年，如果再次虧損，將被戴上ST的帽子,會(huì)對整個(gè)濰坊的金融環(huán)境都有不利影響,扭虧壓力巨大。”亞星化學(xué)董秘范銘華說道。

　　亞星化學(xué)扭虧很大程度上靠的是出售旗下公司的股權(quán)。根據(jù)亞星化學(xué)1月4日發(fā)布的公告，2010年12月亞星化學(xué)以1.3億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓了濰坊奧林置業(yè)有限公司（以下簡稱“奧林公司”）60%股權(quán)。本報(bào)注意到，這一轉(zhuǎn)讓價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出評估價(jià)格。

　　經(jīng)山東正源和信資產(chǎn)評估有限公司評估，奧林公司的凈資產(chǎn)（不含土地使用權(quán)）評估價(jià)值為-1.02億元。經(jīng)煙臺衛(wèi)正地產(chǎn)評估有限公司對奧林公司的土地使用權(quán)評估認(rèn)為，其土地使用權(quán)評估價(jià)值為2.02億元。按亞星化學(xué)在奧林公司所持60%股權(quán)計(jì)算，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓評估價(jià)格為5968.88萬元。

　　除了“變賣”資產(chǎn)，亞星化學(xué)在去年12月還通過“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收購、積極爭取財(cái)政補(bǔ)貼以及對公司2009年度虧損的追溯調(diào)整等方式,實(shí)現(xiàn)了公司扭虧為盈的目標(biāo),營業(yè)收入再度增長。”

　　本報(bào)注意到，這其中,僅政府補(bǔ)貼一項(xiàng),亞星化學(xué)去年12月底收到濰坊市財(cái)政局貸款貼息資金8000萬元、研發(fā)資金補(bǔ)助3000萬元,二者合計(jì)高達(dá)1.1億元；追溯調(diào)整方面,2009年凈利潤由虧損1.11億元調(diào)整至虧損1.42億元。

　　值得注意的是，對于亞星化學(xué)2010年的年報(bào)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了有保留意見無強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的審計(jì)意見：由于公司沒有收到調(diào)查結(jié)果，該事項(xiàng)對財(cái)務(wù)報(bào)表的影響無法確定，另外1.23億元的往來款全額收回期限也無法確定。

　　依賴大股東重組

　　“大股東占款已是我國上市公司沉疴。”山東證監(jiān)局副局長陸澤峰對本報(bào)說，由于選擇了“主體上市，原企業(yè)改造為母公司”模式，母公司所持有的上市公司股份往往占控股地位。利用資產(chǎn)重組、應(yīng)收賬款或其它方式，便可以將募集資金轉(zhuǎn)移入大股東囊中。而被日漸掏空的上市公司，很可能被逼到破產(chǎn)或退市地步。

　　而“靚麗”的季報(bào)也似乎讓投資者看到了亞星化學(xué)的希望。

　　“問題的關(guān)鍵是亞星集團(tuán)經(jīng)營情況仍不樂觀。”一位熟悉內(nèi)情的人對記者說。

　　“現(xiàn)在的一個(gè)可選方案是,對亞星集團(tuán)進(jìn)行重組,由央企接盤。其實(shí),這樣的方案已經(jīng)傳了一段時(shí)間,濰坊市政府也有此意,并曾引起證監(jiān)部門的關(guān)注。但這件事情到現(xiàn)在仍然毫無眉目。”上述人士道。

　　“亞星集團(tuán)經(jīng)營情況確實(shí)不是很好。”范銘華說，“尋求央企或者其他戰(zhàn)略投資者的確是可選方案,但現(xiàn)在還沒有實(shí)質(zhì)性東西,沒有需要披露的內(nèi)容。”