東阿阿膠養(yǎng)殖和驢皮收購不容樂觀

　　■本報記者 李春蓮

　　4月12日，東阿阿膠（000423.SZ）發(fā)布了2010年年報。年報顯示，2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.64億元，比上年增長17.88%。營業(yè)利潤6.97億元，比上年增長48.21%。凈利潤5.94億元，比上年增長46.18%。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金3元（含稅）。

　　東阿阿膠表示，公司主營業(yè)務收入和主營業(yè)務利潤占公司10%以上的經(jīng)營活動主要是阿膠及系列產品（中成藥）的生產及銷售。2010年阿膠及系列產品主營業(yè)務收入18.02億元，占公司主營業(yè)務收入的66.91%，主營業(yè)務成本5.81億元，產品毛利率67.77%，同比增長3.64%。

　　2010年，讓東阿阿膠這家公司頗受關注和質疑的就是其連續(xù)四次上調阿膠塊產品價格，其累計漲價幅度超過50%。而在今年年初，公司再次發(fā)布公告稱，決定自2011年1月7日起阿膠塊產品出廠價上調幅度不超過60%。

　　有分析師指出，阿膠塊的大幅提價是公司業(yè)績高速增長的主要動力。

　　對于阿膠塊不斷提價，東阿阿膠稱，是由于國內毛驢的存欄量逐年下降，阿膠的主要原料驢皮資源日趨緊張收購價上漲。

　　同時，年報還顯示，公司的養(yǎng)殖和驢皮收購業(yè)務的生產與銷售業(yè)績并不樂觀。

　　年報顯示，在東阿阿膠的養(yǎng)殖和驢皮收購子公司中，有三家虧損。其中，東阿阿膠伊犁龍興畜產有限責任公司虧損47.97萬元。

　　東阿阿膠在年報中再次提到了公司未來所面臨的原料風險。國內毛驢存欄量在緩慢遞減，而公司對驢皮資源的需求卻日漸遞增，為推進公司的可持續(xù)發(fā)展，公司采取了建立養(yǎng)驢基地發(fā)展養(yǎng)驢業(yè)的應對措施以減緩驢皮資源的下滑趨勢，但仍面臨著不能滿足阿膠生產需求的風險。

　　此外，年報還顯示，2010年東阿阿膠的投資收益為3992萬元，較上期增加542.59%，主要系本期處置參股公司股權以及增加理財產品投資取得收益所致。2010年，東阿阿膠共有8億資金用于投資理財。

　　“東阿阿膠賬上的閑置資金增多也主要受益于阿膠價格的不斷上漲。作為一家主要依靠阿膠漲價的內生式增長公司來說，未來的業(yè)績如果僅僅依靠這一塊，風險還是很大的。阿膠塊業(yè)務在未來幾年增長有限，希望公司能夠拓展保健品業(yè)務以及其衍生產品，這些產品附加值相對來說更高，這是一種長期的發(fā)展策略，能夠成為公司以后主要的利潤貢獻業(yè)務之一。而不是單單依靠阿膠頻繁漲價。”中投證券分析員表示。