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著名投資者杰里米·格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)表示，股票、房地產(chǎn)和大宗商品的“超級(jí)泡沫”最終會(huì)破裂，但人工智能熱潮可能會(huì)讓股市再維持幾個(gè)季度，將其不可避免的崩潰再推遲幾個(gè)月。格蘭瑟姆的基金管理公司Grantham Mayo Van Otterloo(GMO)押注于廉價(jià)資產(chǎn)，并押注于一些昂貴的成長(zhǎng)型股票。
這位以預(yù)測(cè)市場(chǎng)泡沫而聞名的波士頓資產(chǎn)管理公司GMO的聯(lián)合創(chuàng)始人稱:“在最近的反彈之前，我們有一個(gè)非常復(fù)雜但看起來相當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)的超級(jí)泡沫，以傳統(tǒng)的方式失去了空氣。我們正試圖解開一個(gè)泡沫，但我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)完全不同的泡沫，它在相當(dāng)狹窄的前沿跳了起來。”
據(jù)了解，格蘭瑟姆在2022年1月診斷出跨越股票、房地產(chǎn)和大宗商品的“超級(jí)泡沫”。他在去年9月份宣布，這個(gè)泡沫可能處于最后階段，一次歷史性的崩盤似乎不可避免。標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)在去年年底大幅下跌，但今年分別上漲了16%和32%。
然而，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)反彈的一個(gè)關(guān)鍵原因是圍繞人工智能的熱議，其中芯片制造商英偉達(dá)(NVDA.US)的股價(jià)今年飆升了190%，而微軟(MSFT.US)的股價(jià)飆升了40%以上，創(chuàng)下歷史新高。此外，包括特斯拉(TSLA.US)和Meta Platforms(META.US)在內(nèi)的其他人工智能公司也在上半年取得了巨大的收益。
對(duì)此，格蘭瑟姆表示，這種熱情足以在未來幾個(gè)季度推動(dòng)整體股市上漲，但最終無法阻止泡沫破裂。GMO預(yù)測(cè)，在這種情況發(fā)生之后，價(jià)值最終將再次決定市場(chǎng)的軌跡。去年，他警告稱標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)跌至2500點(diǎn)以下，較當(dāng)前水平下跌44%。
據(jù)悉，價(jià)值型股票多年來一直嚴(yán)重落后于成長(zhǎng)型股票。道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)顯示，過去15年，包括派息在內(nèi)，羅素1000價(jià)值指數(shù)上漲了252%，而成長(zhǎng)型指數(shù)飆升了518%。
GMO的旗艦基金無基準(zhǔn)配置基金(Benchmark-Free Allocation Fund)今年上漲4.5%，落后于大盤。FactSet自2003年8月25日以來的數(shù)據(jù)顯示，自2003年成立以來，該基金的年化總回報(bào)率為6.3%，而標(biāo)普500指數(shù)的年化總回報(bào)率為9.9%。
如果格蘭瑟姆的預(yù)測(cè)是正確的，GMO將獲利。GMO的旗艦資產(chǎn)配置基金約有20%投資于其股票錯(cuò)位策略，該策略于2020年10月在科技股疫情期間推出。該策略做空或做空最昂貴的成長(zhǎng)型股票，同時(shí)買入深價(jià)值股。
該公司資產(chǎn)配置聯(lián)席主管本·英克(Ben Inker)表示，隨著最昂貴的股票處于幾十年來的最高水平，這是一個(gè)“絕佳的的賺錢機(jī)會(huì)”。他稱，目前的估值表明，未來幾年價(jià)值型股票的表現(xiàn)將比成長(zhǎng)型股票高出50%。
此外，GMO還押注于陷入困境的商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)，該行業(yè)受到遠(yuǎn)程辦公模式轉(zhuǎn)變、借貸成本上升以及令人擔(dān)憂的銀行收緊貸款而受到沉重打擊。例如，該基金公司購(gòu)買了與拉斯維加斯貝拉吉奧度假村和賭場(chǎng)相關(guān)的債券。（來源：智通財(cái)經(jīng)APP）
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