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需要理由對美國股市感到悲觀嗎？他們無處不在。通脹、鷹派的美聯(lián)儲、無休止的政治斗爭、過高的估值、潛在的經(jīng)濟衰退、搖搖欲墜的地區(qū)銀行——這些都還只是開始。然后是樂觀的情況，它或多或少有一個支撐：一種新興的技術(shù)，主要以煽動對大規(guī)模失業(yè)的恐懼而聞名，也許還有對人類征服的恐懼。猜猜投資者站在哪一邊？
不知何故，美國科技股爆發(fā)了一輪大幅上漲，這幾乎完全歸功于投資者對人工智能的熱情。自今年年初以來，納斯達克100指數(shù)成分股公司的市值增加了超過4萬億美元，即使以疫情狂熱時期的標(biāo)準(zhǔn)衡量，這也是一種特別快速的財富奇跡。
到目前為止，納斯達克指數(shù)在2023年上漲了約31%，科技股也幫助標(biāo)普500指數(shù)上漲了約11%。美國銀行策略師編制的EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，5月份最后一周，科技類基金從投資者那里吸引了創(chuàng)紀(jì)錄的85億美元資金。
人工智能股票泡沫巨大，應(yīng)關(guān)注現(xiàn)實應(yīng)用
對錯過的恐懼是泡沫的典型推動者——看看互聯(lián)網(wǎng)泡沫、MEME股票和加密貨幣——而在人工智能板塊也有很多這樣的泡沫。但這種焦慮有更陰暗的一面。
StoneX Financial全球宏觀策略主管Vincent Deluard表示：“這不僅僅是FOBR——我的印象是，這是FOBR，害怕被取代�；旧希覀儠�，哦，天哪，人工智能將接管世界，接管我的工作。我唯一能對沖風(fēng)險的方法就是擁有這些該死的機器人。所以你買了英偉達，你就買了微軟。”
因此，人工智能敘事改變此前悲觀的投資者情緒的速度，與股市反彈本身一樣令人驚嘆。紐約人壽投資公司（New York Life Investments）經(jīng)濟學(xué)家兼投資組合策略師Lauren Goodwin表示，“真正重要的人工智能周”將在5月底到來。
屆時，英偉達（NVDA.US）將預(yù)計，由于市場對其人工智能處理器的需求，其銷售額將超過分析師的預(yù)期，并將其市值提升至近1萬億美元，這是一個罕見的壯舉。這家芯片制造商的首席執(zhí)行官預(yù)測，全球各地的數(shù)據(jù)中心將進行大規(guī)模改革，以適應(yīng)“生成式”人工智能應(yīng)用，其中包括ChatGPT和其他根據(jù)提示創(chuàng)建文本或圖像等新內(nèi)容的工具。
此外，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，到2032年，生成式人工智能本身的市場規(guī)模將擴大40%以上，達到1.3萬億美元。Goodwin表示：“市場上總是有無數(shù)有趣的想法，但讓我看看這將如何影響或破壞工作流程和業(yè)務(wù)流程。人們現(xiàn)在可以看到它的影響。”
值得注意的是，受人工智能影響的股票漲幅蓋過了市場上其他所有股票的漲幅，那些與實體經(jīng)濟聯(lián)系更緊密的公司的表現(xiàn)相對較弱，如價值型股票和中小型公司股票在2023年的漲幅較小，表明對利率上升和經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂仍揮之不去。
標(biāo)普指數(shù)的一個版本是對股票進行同等權(quán)重，而不是充斥著投資者已經(jīng)最重視的科技股，這比2023年持平要好一點。但如果沒有包括英偉達和正在將人工智能集成到其產(chǎn)品中的微軟在內(nèi)的幾個公司，標(biāo)普500指數(shù)今年的正常漲幅基本上會蒸發(fā)。
同時，這股熱潮正將估值推高至過去曾給投資者帶來巨大痛苦的水平。過去4個季度，英偉達的市盈率為185倍，而標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的市盈率通常為19倍。該公司的交易額是其最近年度銷售額的37倍。
對于正常的公司，3倍的市銷率可能足以讓分析師們停下來。金融研究機構(gòu)CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示：“如果你還記得，在2000年初，投資者蜂擁進入科技股，因為他們忽視了這樣一個事實，即科技股的預(yù)期市盈率為60倍。不幸的是，對于那些這樣做的人來說，他們花了5年時間才使納斯達克指數(shù)恢復(fù)收支平衡。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后仍然改變了世界——只是賺錢并不總是那么容易。
停下來思考一下，投資者或者幾乎所有人真正了解人工智能以及它將如何應(yīng)用于現(xiàn)實世界的程度是多么的少。人工智能機器人可以進行令人毛骨悚然的類似人類的對話，但它們給出的答案仍然以錯誤和虛構(gòu)信息的“幻覺”而聞名。B． Riley財富管理公司首席市場策略師Art Hogan表示：“糟糕的業(yè)績不能用于重要的職能。因此，從某種程度上說，這將是令人興奮的，它可能需要比最初預(yù)期的更長時間。” 共2頁 [1] [2] 下一頁
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