來源：觀點網(wǎng) 龔麗欣
自第三份招股書失效以來，資本市場對于珠海萬達商管上市出現(xiàn)了較多看空預期。
不過，近日隨著證監(jiān)會的一則消息，風向似乎開始轉(zhuǎn)變。
6月2日，證監(jiān)會國際部對珠海萬達商管等企業(yè)出具境外發(fā)行上市備案補充材料要求。
對王健林而言，這是挑戰(zhàn)與機會并存的時刻。
一方面，證監(jiān)會提出的六大問題直擊要害，珠海萬達商管需要謹慎應對；另一方面，此次證監(jiān)會的反饋，意味著萬達擁有了獲得上市路條的機會。
顯然，當前擺在珠海萬達商管面前的是一條分岔路口，在這個上市關鍵時期，企業(yè)的一言一行都尤為重要。
監(jiān)管要求
從2021年10月首次遞交招股書至今，已走過了500余天，珠海萬達商管的上市旅程仍未抵達終點。
前不久，該公司第三份招股書失效，面臨背水一戰(zhàn)的境地。
6月2日，證監(jiān)會國際部發(fā)布截至2023年6月1日境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案情況表，披露了43家企業(yè)境外上市的備案的進展，其中便包含了珠海萬達商管。
證監(jiān)會明確要求珠海萬達商管補充境外發(fā)行上市備案材料，主要針對六個問題。
其一，公司治理及內(nèi)部控制運行方面，制度是否健全，是否存在被控股股東或其他關聯(lián)方資金占用的情形，是否存在對外擔保及為控股股東提供擔保的情形。
其二，租賃實際收繳方面，有無防止內(nèi)部人員虛報出租率和收繳率的相關有效措施以及實際執(zhí)行情況。
其三，公司獨立性方面，珠海萬達商管與控股股東及其他關聯(lián)方之間的關聯(lián)交易和資金往來有多少，關聯(lián)交易占該公司報告期內(nèi)營業(yè)收入或營業(yè)成本的比重又有多少？
其四，短期償債風險方面，公司收入和利潤大幅增加的原因和相關應收款項期后收回情況，同時結(jié)合承諾的上市時間和實現(xiàn)業(yè)績有關的股權(quán)回購、提前還債等安排，說明公司控股股東短期償債風險情況。
其五，募集資金使用方面，要求細化募集資金用途所采取的保障措施和相關安排，并就本次發(fā)行上市募集資金不會直接或間接流入房地產(chǎn)開發(fā)領域出具承諾。
其六，分紅政策的合理性方面，根據(jù)招股說明書，珠海萬達商管在2019年至2021年及2022年上半年累計現(xiàn)金分紅132.73億元，超過同期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額合計數(shù)115.48億元，上述現(xiàn)金分紅金額以及未來現(xiàn)金分紅政策的合理性，對公司償債能力和持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大影響，以及大額現(xiàn)金分紅的情況下實施本次融資的必要性和合理性。
無論是關聯(lián)方資金占用或是業(yè)績數(shù)據(jù)、上市對賭……都是近期市場熱議的話題。
針對此次證監(jiān)會的表達，市場存在兩種聲音。有業(yè)內(nèi)人士認為，證監(jiān)會審查嚴格，萬達商管上市路艱難。
一方面，證監(jiān)會要求的補充材料可謂是“招招直擊要害”，萬達如何回應存在不小挑戰(zhàn)。
另一方面，從申請回A到重返港交所，再到三次招股書失效，珠海萬達商管上市之路走得太久了，市場的信心也在一次次利空消息中慢慢消耗。
但也存在另一觀點，認為證監(jiān)會提出了新的要求，意味著有了新的機會。
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