這篇文章始于前段時間一位投資人朋友的一句戲言：
要不要寫一篇啤酒的文章？這么火的賽道，我們都在看了。
啤酒上一次大火，還是在1985年，那個時期國家推出了“啤酒專項工程”。800多家中國啤酒大廠里，跑出了一家燕京啤酒。
這么說并不足夠傳神。在中國三大啤酒品牌中，青啤的背景淵源頗深，誕生于1903年，由英德兩國商人合資開辦，是最早的啤酒企業(yè)之一。雪花啤酒，則孵化于央企華潤之下。
只有燕京，一家創(chuàng)業(yè)型民營企業(yè)，放到現(xiàn)在，就是妥妥的明星項目。
而本文探討的關(guān)鍵問題則是，在高度集中的中國啤酒市場里，關(guān)于獨立精釀啤酒品牌的投資機會有多大？
精釀啤酒品牌最多融到B輪？
可能很多人沒有注意到，2021年7月，有3家啤酒企業(yè)宣布融資，兩家精釀啤酒，一家原漿啤酒。
7月6日，杭州本土精釀啤酒慫人膽宣布獲得自媒體人“六神磊磊”個人投資，這條新聞被稱為“最魔幻的投資消息”；該品牌曾于2019年獲得過一筆百萬元的天使輪融資。
7月23日，精釀啤酒軒博啤酒宣布完成5000萬元Pre-A輪融資，目標(biāo)是降維打擊傳統(tǒng)工業(yè)啤酒，由梅花創(chuàng)投領(lǐng)投。根據(jù)媒體報道，復(fù)購率達30%，七月月銷預(yù)計突破千萬元。
在六神磊磊后續(xù)接受媒體的采訪中，其透露慫人膽并沒有選擇大規(guī)模融資，這似乎在暗示一條信息：精釀啤酒小眾的原因之一還在于，品牌對資本的保守態(tài)度，至少在提高品牌認知方面，一些品牌選擇口碑打法，而不是依靠資本快速擴店。
較少融資似乎是絕大多數(shù)精釀啤酒共同的選擇，但是否是主觀選擇，不得而知。
比如目前在精釀領(lǐng)域頗有知名度的熊貓精釀。根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，熊貓精釀累計完成過4輪融資，最近一次融資在2019年B輪，最鮮為人知的一次融資是2017年的1.19億元A輪；投資方包括天圖投資、挑戰(zhàn)者資本等。
而據(jù)傳，挑戰(zhàn)者資本創(chuàng)始人唐彬森之所以投資熊貓精釀，直接原因就在于他本人是熊貓北新橋店的�？汀Ｌ普J為，熊貓有機會成為一個世界品牌。
據(jù)了解，熊貓精釀?wù)Q生于2013年，選擇在北京的一個胡同里開業(yè)。截至目前，熊貓精釀在全國擁有10多家門店——熊貓精釀啤酒廚房。
除了熊貓精釀之外，唐彬森同樣投資了另一家精釀啤酒，斑馬精釀，滴滴天使投資人王剛亦是該項目的天使投資人。同熊貓精釀類似，斑馬精釀的最近一輪融資停留在2019年；天使輪在2017年。
除去7月份那兩家精釀品牌之外，2021年2月，同樣賣精釀啤酒的連鎖酒館海倫司宣布獲得3300萬美元的首輪融資，投資方為黑蟻資本、中金公司。
在一線基金中，IDG資本也在2018年1月投資過一家關(guān)于精釀啤酒的公司——酒花兒。根據(jù)后者官網(wǎng)，酒花兒目前還是一款普及和點評精釀啤酒的APP。
熊貓精釀是否能如唐彬森的想象成為一家世界品牌，尚未可知；但綜合數(shù)家精釀新品牌，熊貓精釀應(yīng)該是截至目前完成過最多輪次的品牌——融到B輪，絕大多數(shù)精釀企業(yè)的融資輪次在天使輪或A輪。這個領(lǐng)域內(nèi)，獲得過最大一筆融資的是海倫司，約合人民幣1.95億元。
精釀啤酒的尷尬：賣低價，還是被收購？
如果要討論精釀啤酒為什么沒有形成大規(guī)模的投資態(tài)勢，有幾點可以考究。
一是其市場規(guī)模還沒有大到讓人充滿想象力。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2019年時精釀啤酒的市場規(guī)模為240億元。預(yù)計到2024年市場規(guī)模將達到680億元，年復(fù)合增長率約為23.2%。這在萬億餐飲市場里，不過是滄海一粟。
二是精釀首先要面對的就是高成本。根據(jù)北京商報的一篇報道，精釀啤酒生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本大概在10元左右。
頗為諷刺的是，已經(jīng)向港交所遞交招股書的海倫司賣的卻是低價精釀啤酒。
海倫司在2021年2月的A輪融資，不單是它的第一輪融資，也是其Pre-IPO融資。3月底，海倫司向港交所提交了招股書。一旦上市，將成為中國小酒館第一股。海倫司被稱為酒館中的蜜雪冰城。在它的酒單里，精釀啤酒的價格低于10元。
這或許從側(cè)面印證了獨立精釀啤酒品牌的尷尬。
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