新式茶飲的競爭越來越殘酷。
深受資本方熱捧且業(yè)內(nèi)排名第一的喜茶尚未沖擊資本市場，排在第二位的奈雪的茶卻搶先一步遞交了招股書。
2月11日，正是除夕之夜，奈雪的茶在港交所正式申請(qǐng)IPO。如果順利上市，這也意味著奈雪的茶將超越喜茶成為新式茶飲第一股。
盡管如此，奈雪的茶前方的路并不好走，截至目前，喜茶的估值已經(jīng)超過250億元，蜜雪冰城的門店也在去年6月超過了1萬家，前不久還曝出獲得了20億元首輪融資，估值一度突破200億元。除了兩個(gè)頭部新式茶飲品牌外，還有茶顏悅色、樂樂茶、1點(diǎn)點(diǎn)、CoCo等知名度和口碑均不俗的品牌，不得不說，奈雪的茶面臨著愈加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
事實(shí)上，與外部競爭對(duì)手帶來的挑戰(zhàn)相比，最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)來自內(nèi)部——盡管奈雪的茶過去兩年?duì)I收均超過20億元，但其仍處于虧損狀態(tài)。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2020年前三季度，奈雪的茶凈虧損1.3%至2751萬元，2019年虧損3968萬元。即便經(jīng)調(diào)整后，2019年前三季度和2020年前三季度凈利潤率也僅有1.0%和0.2%，也就是說，新式茶飲并沒有看起來那么好賺錢。
“奈雪的茶是一個(gè)年輕的品牌。”奈雪的茶創(chuàng)始人彭心在招股書中談及創(chuàng)立的初心時(shí)提到，“這是一個(gè)茶飲行業(yè)可以打造全球化品牌的時(shí)代。”
從彭心的言語中，不難發(fā)現(xiàn)奈雪的茶的野心，只是，選擇流血上市的奈雪的茶，能否獲得資本市場的認(rèn)可？以及未來能否講好新式茶飲的故事？
千億新式茶飲市場乘風(fēng)而起
來自《2020新式茶飲白皮書》的數(shù)據(jù)顯示，2020年新式茶飲市場規(guī)模將超過1000億元，預(yù)計(jì)2021年會(huì)突破1100億元。
新式茶飲的市場規(guī)模增長速度之快，從入局者暴增同樣能夠反映出來。就門店數(shù)量來看，截至2020年，新式茶飲的門店數(shù)量為 28.7萬家，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到55.2萬家。
千億市場規(guī)模的另一面，是消費(fèi)者的熱烈追捧。
同樣是《2020新式茶飲白皮書》中的數(shù)據(jù)顯示，新式茶飲消費(fèi)者規(guī)模已經(jīng)突破3.4億人，而這一數(shù)字預(yù)計(jì)將持續(xù)提升，其中，86%消費(fèi)者每周至少購買一次，其中12%的用戶每天至少消費(fèi)一杯新式茶飲。
在日益增長的新式茶飲消費(fèi)者中，年輕女性為消費(fèi)主力軍，且購買頻次較高。據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評(píng) 2018年數(shù)據(jù)顯示，中國現(xiàn)制茶飲消費(fèi)者75%均為女性，近幾年男性購買茶飲的比例逐漸提升，2020年餓了么平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，新式茶飲消費(fèi)者中男性比例已超過四成，從年齡分布來看，近七成的消費(fèi)者為90后或95后，而此類消費(fèi)者在茶飲方面的月均消費(fèi)也較為突出，超過200元以上比例過半，月均消費(fèi)400元以上的年輕消費(fèi)者也達(dá)到近三成。
新式茶飲市場乘風(fēng)而起，優(yōu)先享受到這波紅利的自然是頭部新式茶飲品牌。
奈雪的茶招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2017年、2018年、2019年及2020年前三季度，奈雪的茶門店數(shù)量為44家、155家、327家和422家。截至2021年2月5日，門店總數(shù)增至507家，其中2020年新推出的Pro店共14家，另外擁有63家臺(tái)蓋茶飲店，計(jì)劃2021年開店300家，2022年350家，其中70%為Pro店，奈雪的茶追求高端，門店的位置往往選擇在高端寫字樓和社區(qū)。
而喜茶也不甘落后，截至2020年底，喜茶已在海內(nèi)外61個(gè)城市開出695家門店，2021年2月份將突破700家。從分布城市來看，喜茶主要以珠三角以及長三角區(qū)域以及北京為主，產(chǎn)品人均價(jià)格為29.47元，因此目前消費(fèi)者大多集中在一二線城市，2020年喜茶推出了“喜小茶”，定位中端茶飲市場，進(jìn)一步向下沉市場進(jìn)行擴(kuò)張。
三年虧損1.37億，
奈雪的茶賠本賺吆喝？
隨著奈雪的茶門店數(shù)量不斷增加，營收也在不斷增加。來自招股書中的數(shù)據(jù)顯示，奈雪的茶2018年?duì)I收為10.87億元，2019年為25.02億元，同比增長130.2%。其中，2019年前三季度營收為17.5億元，2020年前三季度同比增長20.8%為21.15億元。
然而與營收大相徑庭的是，奈雪的茶并沒實(shí)現(xiàn)盈利，甚至連續(xù)三年均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損金額達(dá)1.37億元，數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年和2020年前三季度，奈雪的茶分別虧損6972.9萬元、3968萬元、2751萬元。
門店數(shù)量激增導(dǎo)致大量前期投資成本居高不下，使得奈雪的茶門單店利潤率也在逐年下滑，2020年前三季度，奈雪的茶單店利潤率為11.3%，低于2018年的18.9%和2019年的16.3%。
與此同時(shí)，門店與門店之間的競爭也在加劇。招股書顯示，2018年奈雪的茶單店日均銷售額為3.07萬元，日均訂單量為716單�？傻搅�2020年1-9月，單店日均銷售額只有2.01萬元，日均訂單量也下滑至465單，增速為-35.06%。原本2018年開業(yè)的店回本周期只有10.6個(gè)月，到了2020年前三季度，回本周期就上升到了14.7個(gè)月。
根據(jù)招股書不難發(fā)現(xiàn)，原材料成本和人工成本是最大的兩個(gè)成本支出。
奈雪的茶的原材料成本呈上升趨勢(shì)，由于上游茶葉原料收制沒有完成工業(yè)化和標(biāo)準(zhǔn)化，使得這一部分成本難以壓縮。同樣，由于新式茶飲的制作流程復(fù)雜，奈雪的茶的人工成本也處于較高水平。
值得一提的是，奈雪的茶房租成本占比為12%左右，而且隨著開店進(jìn)程加快，該部分成本呈上升趨勢(shì)。
事實(shí)上，奈雪的茶租金成本偏高和其選址策略有關(guān)。奈雪的茶均為直營門店，主要開設(shè)在高客流量區(qū)域，如購物中心、寫字樓以及居民區(qū)中心等核心位置，這些地段客流量高，租金也高，雖然海底撈也采取了相似的選址策略，但由于已形成品牌效應(yīng)，引流能力較強(qiáng)，所以其在談判時(shí)往往更具議價(jià)能力，可以談到較低的租金，相比之下，奈雪的茶尚不具備這樣的議價(jià)能力。
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