合理收購(gòu)，虛榮行業(yè)撐起世界首富
奢侈品行業(yè)的本質(zhì)是一個(gè)虛榮行業(yè)。產(chǎn)品高度溢價(jià)不在于品質(zhì)本身，而在于滿足了消費(fèi)者的一份虛榮心。不要小瞧了這一點(diǎn)點(diǎn)虛榮心，它們聚集在一起，能承托起一個(gè)世界首富。
福布斯實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，1月19日，法國(guó)奢侈品集團(tuán)LVMH總裁伯納德·阿諾特(Bernard Arnault)個(gè)人凈資產(chǎn)達(dá)到1165億美元，超過亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯，一躍成為世界首富。
這是近期阿諾特第二次榮登福布斯富豪榜榜首，上一次是2019年12月16日。雖然隨著兩個(gè)公司的股價(jià)不斷變化，阿諾特在首富寶座通常只坐了幾個(gè)小時(shí)就要讓賢，但足以令世界側(cè)目。它代表著資本市場(chǎng)對(duì)LVMH的認(rèn)可，媒體甚至提出了奢侈品和互聯(lián)網(wǎng)誰更好賺的問題。
阿諾特成世界首富之前，他執(zhí)掌的LVMH在2019年11月宣布以每股135美元，總價(jià)約合162億美元收購(gòu)美國(guó)珠寶公司蒂芙尼（Tiffany & Co.），從公布談判到宣布達(dá)成協(xié)議不到一個(gè)月時(shí)間。這樁收購(gòu)案成為奢侈品行業(yè)最大的一筆交易，打破2017年LVMH以71億美元收購(gòu)迪奧（Dior）的記錄。
被收購(gòu)時(shí)，蒂芙尼剛從2015、2016財(cái)年的負(fù)增長(zhǎng)中恢復(fù)過來，但面對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)出明顯疲態(tài)。并入LVMH集團(tuán)，它將在運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)張上獲得更大的協(xié)同效應(yīng)。而LVMH方面，珠寶腕表業(yè)務(wù)一直是其邊緣部門，排名全球奢侈品行業(yè)第二位的歷峰集團(tuán)則是珠寶腕表領(lǐng)域的霸主。LVMH收入蒂芙尼，其珠寶腕表的生意規(guī)模將翻一番，超過歷峰。
波士頓咨詢合伙人郝婧曾在接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)說，在奢侈品行業(yè)，“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合肯定是一種趨勢(shì)，無論是奢侈品集團(tuán)去收購(gòu)品牌，還是幾個(gè)獨(dú)立品牌通過整合來實(shí)現(xiàn)。單一品牌往往在組織架構(gòu)上不夠完善，導(dǎo)致在市場(chǎng)發(fā)展過程中的投入產(chǎn)出比受限，盈利能力也因此會(huì)受到很大挑戰(zhàn)。即使從店面擴(kuò)張的角度來看，對(duì)單一品牌來說的局限性也較大，單店產(chǎn)出偏低。”在她看來，集團(tuán)發(fā)展可以在運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)張上發(fā)揮更大的協(xié)同效應(yīng)，這樣的模式更加健康和可持續(xù)，也將是未來行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。
LVMH之后，珠寶行業(yè)的收購(gòu)案不斷。這與珠寶處于上升通道不無關(guān)系。根據(jù)貝恩公司的《2019年全球奢侈品行業(yè)研究報(bào)告》，在個(gè)人奢侈品品類中，珠寶是2019年增長(zhǎng)最快品類之一，實(shí)現(xiàn)了9%的增長(zhǎng)，高于皮革制品7%、美妝產(chǎn)品3%的增幅，以及手表的負(fù)增長(zhǎng)。
2020年1月17日，全球第二大珠寶商、以黃金飾品起家的周大福集團(tuán)也出手了，宣布收購(gòu)彩色寶石品牌Enzo，以豐富集團(tuán)的多品牌產(chǎn)品組合。Enzo總部位于上海，在全國(guó)有60個(gè)零售點(diǎn)，未來將以直營(yíng)及加盟模式進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)。對(duì)于周大福而言，收入Enzo意義在于加碼中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，這對(duì)于它今年計(jì)劃關(guān)閉香港15家門店或許是一種補(bǔ)償。截至1月20日，周大福集團(tuán)的市值為821億港元（約725.3億元人民幣），次于市值162.6億美元（約1116億元人民幣）的蒂芙尼。
目前在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，本土珠寶品牌依然占主導(dǎo)地位。根據(jù)歐睿國(guó)際提供給《財(cái)經(jīng)》的數(shù)據(jù)，2019年在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)線上線下的零售渠道，市場(chǎng)份額排名前五的分別是周大福、老鳳祥、老廟、周生生、周大生；歷峰集團(tuán)的卡地亞排名第七，LVMH的蒂芙尼排名第九。中國(guó)市場(chǎng)，未來也將成為中外珠寶品牌的必爭(zhēng)之地。
然而，并不是“買買買”就一定等于“賺賺賺”。有人可以借消費(fèi)者的虛榮心令自己水漲船高，也有人被自己的虛榮心所困。
被譽(yù)為“中國(guó)LVMH”山東如意，在2019年爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。近十年來，以山東如意科技集團(tuán)有限公司為代表的“山東如意系”耗資40多億美元，在海外高調(diào)收購(gòu)瑞士巴利(Bally)等時(shí)尚和奢侈品公司，從一家地方民營(yíng)企業(yè)搖身一變，成了全球時(shí)尚界的明星公司。2018年成為全球收入排名前20的時(shí)尚奢侈品集團(tuán)。
但是被收購(gòu)方并非現(xiàn)成的現(xiàn)金奶牛，無論是它收購(gòu)的日本瑞納、雅格獅丹，還是利邦男裝，如意在對(duì)于品牌的挑選上，總是看中一些業(yè)績(jī)虧損、頹勢(shì)漸起的對(duì)象，甘作“接盤俠”。它通過政府引導(dǎo)資金撬動(dòng)杠桿、大舉發(fā)債、借債，卻給自己造成巨大的債務(wù)壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，如意科技在未來數(shù)月將有百億元人民幣債務(wù)到期，而它的還債能力堪憂。
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，山東如意已被列入行業(yè)黑名單，它因未能按照仲裁裁決向孟加拉國(guó)一家合作伙伴支付賠償而受到冷遇。嘉吉(Cargill)和路易達(dá)孚(Louis Dreyfus)等大型集團(tuán)將叫停山東如意的大部分棉花供應(yīng)。嘉吉中國(guó)方面向《財(cái)經(jīng)》證實(shí)，目前沒有向山東如意供應(yīng)棉花。這對(duì)于本身以紡織為主業(yè)、并且收購(gòu)了高級(jí)紡織品牌萊卡(LYCRA)的山東如意而言，無異于斷糧。
虛榮行業(yè)，也得合理虛榮。
�。▉碓矗贺�(cái)經(jīng)十一人 作者：楊立赟）
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