3、巨頭狙擊圖什么？
多年以來，不乏唱衰百貨業(yè)的聲音，尤其是在線上消費的巨大沖擊下，“倒閉潮”、“老舊”這類關鍵詞更是如影隨形，但并未影響各路資本入局百貨公司。
2017年，電商在增速放緩后，紛紛布局線下零售。這一年，阿里斥巨資私有化銀泰商業(yè)，又入股當時擁有4座購物中心的東方股份。
近兩年，百貨業(yè)收并購事件頻現，如銀泰百貨全資收購西安開元、廣百和友誼合并、首旅集團整合王府井、蘇寧易購收購萬達百貨等。并購的原因不一而論，既有強強聯(lián)合，也有弱肉強食。
寶能系從2014年開始，就通過投資上市公司布局商品零售業(yè)，先后進入合肥百貨、天虹百貨、大商股份、廣百股份等公司前十大股東行列。
如果說阿里、蘇寧、銀泰這樣的企業(yè)并購百貨公司，是為了發(fā)展新零售或對自己的主業(yè)進行補足、擴張，寶能系這樣的險資頻繁布局百貨的投資邏輯是什么？
鮑躍忠認為，資本并購百貨的出發(fā)點可能各自有很大的差異，有些可能是從多元化的角度、從資產運營的角度，還有些百貨店可能占據了一些傳統(tǒng)商圈比較好的位置，地產價值被看好。
“并購發(fā)生比較多的其實不光是百貨，大賣場也有，這兩個業(yè)態(tài)都是比較困難的一個情況。大賣場可能更困難，百貨是困難的時間比大賣場要長，2014-2016年這幾年最差，后面相對來說有些好轉。可能大家覺得這個時間點是一個比較好（適合買入）的時間點，愿意去考慮并購。”高明德對「創(chuàng)業(yè)最前線」分析道。
不僅在于低估值，有“廣州浪奇獲20多億元拆遷款一夜暴富”的案例，市場有部分聲音認為，百貨業(yè)往往擁有稀缺商業(yè)地塊，在城區(qū)改造時，或有的拆遷款也使其極具投資價值。
中百集團2018年就曾獲得倉儲門店拆遷補償凈收益4.29億元。此前，也有媒體猜測被寶能系狙擊的南寧百貨將獲得巨額征拆補償，雖然公司否認了這一消息，稱公司北樓不在征收范圍內，南樓房屋已列入南寧市歷史建筑名錄，已從原有的拆遷范圍內劃出，只能按照“修舊如舊”的方式重新修繕。但仍有網友認為，“比拆遷更牛，隱形價值更高。”
高明德告訴「創(chuàng)業(yè)最前線」，“大多數的百貨公司，地理位置都是比較不錯的。這些老牌的百貨店，都是很早之前就已經在一些核心地段（經營），所以它的地段優(yōu)勢還是不錯的。百貨公司跟超市還不太一樣，它都是‘二房東’的一個模式，資產關系比較簡單，不像超市可能欠一大堆供應商的錢。”
4、國資的抉擇
收并購交易是一種雙向行為，摻雜著購買方的考量和出售方的意愿。
目前國內百貨公司多為國有控股，資本并購百貨，實際更多的是國資與外資、民營資本之間話語權的博弈。
可以說，國資股東愿不愿意退讓，決定了百貨收購案的成敗。
目前來看，身為外資的永輝超市在這一輪與國資的較量中顯然已經輸了，寶能系在國資的反擊下也暫時是“認慫”的狀態(tài)。
但從頻發(fā)的百貨業(yè)并購案可以看出，國資并非全然不能退讓。
以漢商集團的股權爭奪戰(zhàn)為例。2018年底，湖北首富閻志對漢商集團股東發(fā)出部分收購要約，主動挑起了與漢商集團第一大股東武漢市漢陽區(qū)國有資產監(jiān)督管理辦公室（以下簡稱“漢陽國資”）的“控制權爭奪挑戰(zhàn)賽”。這也是閻志及其一致行動人卓爾控股有限公司第七次出手。
當時，有分析認為漢陽國資大概率不會出讓漢商集團的控制權。但令人大跌眼鏡的是，漢陽國資最終并未應戰(zhàn)，閻志如愿以償。
而今，也有物美、步步高參與重慶百貨混改的交易正在進行中，且走向樂觀。
高明德對「創(chuàng)業(yè)最前線」分析道，“從國資角度來講，可能以前會有一個保護國有資本的考量，但現在混改已經發(fā)展到了一個時間點：（百貨）想要改變，也想依靠外界的力量來改變，不管是技術上的還是經驗上的。大家有這個意愿，但單靠自己的經營能力，可能不足以有一個很好的轉變，那何不引入一些市場上發(fā)展還不錯的（股東），至少會比現在要強。”
同樣是民營資本，寶能系增持南寧百貨為何招致國資大股東的迅速反擊？
“寶能系本身不是一個做商業(yè)的，不管是從社會還是公眾角度，大家對他的認知可能偏負面，認為不是來干正事的，可能只是想短期（把股價）炒高了（獲利）。比如它入股萬科后，現在也是在慢慢減持。”高明德表示。
5、百貨急切謀變
百貨業(yè)并購案增多，國資退讓的背后，折射的是百貨業(yè)的整體謀變，對轉型升級的急切。
在鮑躍忠看來，“當前的零售業(yè)格局已經發(fā)生了比較大的變化，百貨店原來就是一個城市的商業(yè)中心，但現在不管是一二線還是三四線城市，都呈現一種格局，就是城市商業(yè)中心已經成為購物中心，百貨店已經沒有原來在整個商業(yè)業(yè)態(tài)當中的位置了。再就是，這幾年線上渠道的發(fā)展，百貨店的很多主力商品美妝、服裝等，線上渠道已經占據了非常大的份額，對百貨店的發(fā)展也造成比較大的影響。”
他認為，現在整個消費需求已經發(fā)生了比較大的變化，原來百貨店的一些經營理念、商業(yè)定位等都面臨新的調整，整個業(yè)態(tài)需要進行徹底的變革。
轉型需求下，如歲寶百貨這樣的公司，選擇與盒馬鮮生合作，2019年11月底，雙方合作改造的第一家購物中心“盒馬里·歲寶”正式開業(yè)。媒體報道顯示，這是全球首個實現了“線上線下統(tǒng)一管理”的數字化購物中心。
高明德同樣認為，百貨業(yè)需要改變。“已經沒有辦法不改了，再不改就完蛋了。”
對于資本頻繁進入百貨，高明德認為是一件好事，“不是每一個百貨都有資金或者膽識來做（改造）這件事。”
高明德對「創(chuàng)業(yè)最前線」分析道，“現在面臨的問題就是，同質化嚴重的這種百貨店沒有商品也沒有優(yōu)勢，又沒有向購物中心改造的條件，只能是靠數字化的一些手段或者跟會員相關的運營來調整商品結構等。但它已經是這個狀態(tài)了，沒辦法再去投入多少資金來做這件事。如果有資本，比如阿里這樣的，本身還有技術，私有化銀泰注入大量資本、技術，銀泰現在的銷售額從百貨業(yè)態(tài)來講，還是不錯的。”
“單純靠（百貨公司）自己，可能它真的不知道未來該往哪里改造，也不敢，萬一改出問題了。特別是現在大型的百貨，好多都是國企，寧愿保證不出錯，也最好不要動。”
在這一場場資本狙擊百貨商場的大戰(zhàn)中，究其本質是隨著電商的沖擊力加強，百貨的經營成本上升的速度過快，把商業(yè)創(chuàng)新遠遠甩在了后面，從而導致老百貨店正走向“死亡”或被迫謀變。
百貨店的艱難轉型，讓人們清晰地看到這些年來“雙創(chuàng)浪潮”帶來的蝴蝶效應，那些創(chuàng)業(yè)者帶著新式的商業(yè)模式創(chuàng)造了新歷史，最終一點一滴地改變了無數行業(yè)的商業(yè)模式和企業(yè)命運，社交電商的崛起是如此，百貨商場的謀變也是如此。
�。▉碓矗簞�(chuàng)業(yè)最前線 許蕓）
共2頁 上一頁 [1] [2]
關注公號：redshcom 關注更多: 百貨公司
