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蘇寧小店虧損嚴(yán)重，蘇寧押注傳統(tǒng)商超。但家樂福中國連年虧損，且資產(chǎn)無法覆蓋它的債務(wù)，蘇寧這筆收購劃算嗎？
家樂福中國終于賣了。接手的不是阿里巴巴，也不是騰訊，而是蘇寧。
6月23日晚，蘇寧易購發(fā)布公告，將以48億元現(xiàn)金或等值歐元收購家樂福中國80%股份。
根據(jù)公告內(nèi)容，家樂福中國位居中國快消品（超市/便利店）連鎖百強(qiáng)前10。2017年、2018年家樂福中國分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入324.47 和299.58 億元，凈虧損10.99 億元和5.78 億元。而且，這兩年它在中國的資產(chǎn)總額小于它的負(fù)債總額，處于資不抵債狀態(tài)。
蘇寧48億元現(xiàn)金換算下來，家樂福中國估值達(dá)60 億元——只相當(dāng)于永輝超市6% 市值。分析師認(rèn)為，受互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，家樂福中國業(yè)務(wù)處于艱難時刻，這也是其估值低的緣故。截至目前，家樂福中國市銷率（估值/銷售額）只有0.2倍，遠(yuǎn)低于A股超市行業(yè)2018年市銷率平均值0.88倍及中位值的0.7倍。
交易完成后，蘇寧為家樂福中國控股股東。在公告中，蘇寧也表示，將保留家樂福中國現(xiàn)有的組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)組成，在一段時間內(nèi)保持相對獨(dú)立的運(yùn)作，家樂福中國人員、物業(yè)租賃等方面不會發(fā)生重大變化。
屆時，蘇寧將委派5名監(jiān)督董事、家樂福中國委派2名共同組成監(jiān)督董事會負(fù)責(zé)監(jiān)督管理董事會并向其提供建議。同時再設(shè)立管理董事會（共1人），主席即為家樂福中國CEO，負(fù)責(zé)家樂福中國日常管理運(yùn)營。
與此同時，雙方約定股權(quán)交割完成后的三年內(nèi)，均不得將其所持家樂福中國股份向第三方轉(zhuǎn)讓，但向雙方各自的關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓除外。
“家樂福所帶來的品牌效應(yīng)、會員基礎(chǔ)、供應(yīng)鏈協(xié)同等都將整體提升蘇寧易購的效率。”一位零售分析師告訴投中網(wǎng)。
為了線下門店
蘇寧解釋說，收購家樂福主要是為了加速大快消品類發(fā)展、建立大快消品類全國倉儲供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
去年永輝和騰訊打算入股家樂福，也用了同樣的理由：獲取家樂福已有的優(yōu)質(zhì)物業(yè)資源，提升線下門店競爭力。
“家樂福中國資產(chǎn)對此有比較客觀的評估，至于它最終站在哪一方，資本市場還是一個以股東利益至上兼顧其他利益團(tuán)體的主體。”銀河證券零售分析師李昂對投中網(wǎng)表示。
截至2019年一季度末，家樂福中國在國內(nèi)有210家大賣場、24家便利店、6個大型大型倉儲配送中心和3000萬會員，家樂福的店面建筑面積超過400萬平方米，覆蓋22個省份的51座大中型城市。
同一時期，蘇寧在中國在700多個城市擁有超過8881家商店，也是淘寶天貓、京東以外的第三大電商平臺。
但目前蘇寧也面臨著原來業(yè)務(wù)主力家電門店同店銷售下滑的問題，它今年一季度收入增長25.4%主要來自三方面：新開超市門店、母嬰新店和新快消店等非電類門店擴(kuò)張。
蘇寧財(cái)報(bào)顯示，2018年下半年以來，蘇寧與大潤發(fā)等合作的超市門店已開482 家；紅孩子母嬰一季度末門店數(shù)同比凈增103家至163家，且同店銷售增長15.7%；蘇寧小店則在今年一季度末門店數(shù)凈增5075家至5098家。根據(jù)規(guī)劃，蘇寧小店門店將在今年年底達(dá)1萬家。
門店快速擴(kuò)張，也在侵蝕蘇寧的利潤率。
目前，蘇寧扣非后的主營業(yè)務(wù)利潤一直在虧損中，其是通過轉(zhuǎn)賣股份才獲得盈利。2019年一季度，蘇寧扣除投資銀行理財(cái)、萬達(dá)商業(yè)等非經(jīng)常性損益后，蘇寧易購的主營業(yè)務(wù)虧損高達(dá)10億元，主要是蘇寧小店虧損較大以及物流集團(tuán)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的階段性虧損。 共2頁 [1] [2] 下一頁 關(guān)注公號：redshcom 關(guān)注更多: 家樂福 |
