蘇寧小店虧損嚴(yán)重,蘇寧押注傳統(tǒng)商超。但家樂福中國連年虧損,且資產(chǎn)無法覆蓋它的債務(wù),蘇寧這筆收購劃算嗎?
家樂福中國終于賣了。接手的不是阿里巴巴,也不是騰訊,而是蘇寧。
6月23日晚,蘇寧易購發(fā)布公告,將以48億元現(xiàn)金或等值歐元收購家樂福中國80%股份。
根據(jù)公告內(nèi)容,家樂福中國位居中國快消品(超市/便利店)連鎖百強(qiáng)前10。2017年、2018年家樂福中國分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入324.47 和299.58 億元,凈虧損10.99 億元和5.78 億元。而且,這兩年它在中國的資產(chǎn)總額小于它的負(fù)債總額,處于資不抵債狀態(tài)。
蘇寧48億元現(xiàn)金換算下來,家樂福中國估值達(dá)60 億元——只相當(dāng)于永輝超市6% 市值。分析師認(rèn)為,受互聯(lián)網(wǎng)的沖擊,家樂福中國業(yè)務(wù)處于艱難時刻,這也是其估值低的緣故。截至目前,家樂福中國市銷率(估值/銷售額)只有0.2倍,遠(yuǎn)低于A股超市行業(yè)2018年市銷率平均值0.88倍及中位值的0.7倍。
交易完成后,蘇寧為家樂福中國控股股東。在公告中,蘇寧也表示,將保留家樂福中國現(xiàn)有的組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)組成,在一段時間內(nèi)保持相對獨(dú)立的運(yùn)作,家樂福中國人員、物業(yè)租賃等方面不會發(fā)生重大變化。
屆時,蘇寧將委派5名監(jiān)督董事、家樂福中國委派2名共同組成監(jiān)督董事會負(fù)責(zé)監(jiān)督管理董事會并向其提供建議。同時再設(shè)立管理董事會(共1人),主席即為家樂福中國CEO,負(fù)責(zé)家樂福中國日常管理運(yùn)營。
與此同時,雙方約定股權(quán)交割完成后的三年內(nèi),均不得將其所持家樂福中國股份向第三方轉(zhuǎn)讓,但向雙方各自的關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓除外。
“家樂福所帶來的品牌效應(yīng)、會員基礎(chǔ)、供應(yīng)鏈協(xié)同等都將整體提升蘇寧易購的效率。”一位零售分析師告訴投中網(wǎng)。
為了線下門店
蘇寧解釋說,收購家樂福主要是為了加速大快消品類發(fā)展、建立大快消品類全國倉儲供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
去年永輝和騰訊打算入股家樂福,也用了同樣的理由:獲取家樂福已有的優(yōu)質(zhì)物業(yè)資源,提升線下門店競爭力。
“家樂福中國資產(chǎn)對此有比較客觀的評估,至于它最終站在哪一方,資本市場還是一個以股東利益至上兼顧其他利益團(tuán)體的主體。”銀河證券零售分析師李昂對投中網(wǎng)表示。
截至2019年一季度末,家樂福中國在國內(nèi)有210家大賣場、24家便利店、6個大型大型倉儲配送中心和3000萬會員,家樂福的店面建筑面積超過400萬平方米,覆蓋22個省份的51座大中型城市。
同一時期,蘇寧在中國在700多個城市擁有超過8881家商店,也是淘寶天貓、京東以外的第三大電商平臺。
但目前蘇寧也面臨著原來業(yè)務(wù)主力家電門店同店銷售下滑的問題,它今年一季度收入增長25.4%主要來自三方面:新開超市門店、母嬰新店和新快消店等非電類門店擴(kuò)張。
蘇寧財(cái)報(bào)顯示,2018年下半年以來,蘇寧與大潤發(fā)等合作的超市門店已開482 家;紅孩子母嬰一季度末門店數(shù)同比凈增103家至163家,且同店銷售增長15.7%;蘇寧小店則在今年一季度末門店數(shù)凈增5075家至5098家。根據(jù)規(guī)劃,蘇寧小店門店將在今年年底達(dá)1萬家。
門店快速擴(kuò)張,也在侵蝕蘇寧的利潤率。
目前,蘇寧扣非后的主營業(yè)務(wù)利潤一直在虧損中,其是通過轉(zhuǎn)賣股份才獲得盈利。2019年一季度,蘇寧扣除投資銀行理財(cái)、萬達(dá)商業(yè)等非經(jīng)常性損益后,蘇寧易購的主營業(yè)務(wù)虧損高達(dá)10億元,主要是蘇寧小店虧損較大以及物流集團(tuán)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的階段性虧損。 共2頁 [1] [2] 下一頁 關(guān)注公號:redshcom 關(guān)注更多: 家樂福 |