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在中國，咖啡連鎖店要與5000年的傳統(tǒng)爭鋒。相傳喝茶的習(xí)慣始于公元前2737年，當(dāng)時隨風(fēng)飛揚(yáng)的葉子恰好落入皇帝的一杯開水。星巴克(Starbucks)和本土競爭對手瑞幸咖啡(Luckin Coffee)希望改寫傳統(tǒng)，鼓勵中國消費(fèi)者喜歡上新近流行起來的咖啡。為了推動擴(kuò)張，這家中國咖啡連鎖集團(tuán)正在美國籌集資金。其首次公開發(fā)行(IPO)可能在更大程度上帶來泡沫，而不是令人振作的咖啡因。
瑞幸咖啡將通過發(fā)售3000萬股美國存托股票(ADS)，籌集至多5.1億美元，每股的價值相當(dāng)于8股普通股。被視為星巴克在中國唯一的重要競爭對手，該集團(tuán)在籌資輪期間——投資者包括美國貝萊德(BlackRock)和新加坡政府投資公司(GIC)——達(dá)到29億美元的估值。
瑞幸咖啡計劃每月開設(shè)300家新店，其虧損正在增加。它將很快在門店數(shù)量上超過星巴克，但在其他方面乏善可陳。去年的銷售額為1.25億美元，凈虧損為2.41億美元。今年第一季度虧損8200萬美元。其估值似乎表明預(yù)測市銷率約為18倍。如果發(fā)行價被確定在每ADS 15美元至17美元的頂部附近，市銷率會更高。相比之下，星巴克的市銷率為3.8倍。
瑞幸咖啡擁有熱門科技初創(chuàng)企業(yè)的高評級。但是該集團(tuán)并不是科技企業(yè)。別的不說，它要承受高昂的租金。門店多達(dá)2400家，且還在不斷增加。
瑞幸咖啡仰賴的是快速交貨、低價格和中國消費(fèi)者對咖啡日益增長的喜愛。隨著中國中產(chǎn)階層發(fā)展壯大，低價格的重要性將會降低。坐在由星巴克——這家西雅圖企業(yè)已成為咖啡的代名詞——經(jīng)營的一家咖啡廳里，可能更具吸引力。已在中國經(jīng)營20年的星巴克擁有先行優(yōu)勢。
現(xiàn)在，普通中國人每年只喝五杯咖啡，而典型的美國人要喝300杯�？紤]到過去10年里年度消費(fèi)量增幅略高于10%，咖啡還需要很久才有望成為中國人的日常必需品。如果這成為了現(xiàn)實(shí)，投資者應(yīng)該通過星巴克的股票來從中分一杯羹。
來源：FT中文網(wǎng) 譯者/和風(fēng)
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