03、亞馬遜對傳統(tǒng)零售商的威脅
不過，沃爾瑪?shù)墓蓛r并非一路下挫，相反，其價格從2016年巴菲特大規(guī)�？硞}時的70美元一路震蕩上揚，今年超過了100美元，昨日收盤報101.53美元。
“股神”判斷失誤了嗎？
巴菲特2016年在接受CNBC采訪時還夸贊沃爾瑪：“沃爾瑪是一個非常棒的公司，山姆·沃爾頓（Sam Walton）和他的繼任者所做的是美國商業(yè)史上最偉大的事之一。”
但是，巴菲特在當時接受采訪之后改變了他對傳統(tǒng)零售商前景的看法，他多次提醒傳統(tǒng)零售商面臨的巨大挑戰(zhàn)。
2016年稍晚接受CNBC采訪時曾指出一個令他感到害怕的一個數(shù)字：沃爾瑪?shù)娜蛟诰�銷售總額與亞馬遜的年度收入大體一致。“在全球范圍內(nèi)，你說的可能是120億到140億美元……而亞馬遜每年都能賺這么多。”
“零售業(yè)對我來說太難了，”巴菲特在伯克希爾出售其大部分沃爾瑪股權(quán)之后，在2016年一次采訪中說：“我在零售業(yè)做過各種各樣的事情……虧了不少錢。網(wǎng)上的事情很難弄清楚……我只是決定找一個更簡單的游戲。”
換句話說，巴菲特認為，只要亞馬遜還在增長，零售業(yè)或者說傳統(tǒng)零售商們就會很艱難。
在2016年的伯克希爾股東年會上，巴菲特在談到亞馬遜時說：“這是一股巨大的力量，它已經(jīng)擾亂了很多人，而且會擾亂更多人。”他還說，許多公司“還沒有意識到他們要么需要參與，要么需要反擊。”
“股神”甚至在去年的伯克希爾股東大會上表達了錯失亞馬遜的懊悔之情。
他說：“我太蠢了，以至于沒有預料到亞馬遜發(fā)展得這么好，沒有覺得它會像現(xiàn)在這樣取得大規(guī)模成功。亞馬遜會給零售業(yè)帶來顛覆性的變化。我當時低估了它的發(fā)展?jié)摿�，低估了他們�?zhí)行力的優(yōu)秀程度。”
不過，他的多年老搭檔芒格立即補充道:“我不感到任何遺憾”。他指出，想要在當初發(fā)現(xiàn)亞馬遜的投資價值比發(fā)現(xiàn)谷歌還要困難。
此外，在巴菲特的觀念中，他似乎認為，一旦傳統(tǒng)零售商遭遇重擊，就很難東山再起。
2005年，他在談到西爾斯控股（Sears Holdings）扭虧為盈的前景時說：“扭轉(zhuǎn)一家零售商業(yè)績長期下滑的局面是非常困難的。你能想到一個成功的例子嗎？”
04、巴菲特三季度持倉新動向
除了清倉沃爾瑪與總部位于巴黎的全球第四大制藥企業(yè)賽諾菲（Sanofi），巴菲特還展現(xiàn)了未來增加投資科技股的跡象。
繼一季度清倉IBM之后，甲骨文公司（近4141萬股）成為伯克希爾持有的兩只科技股之一，增持金額約為21億美元。
蘋果公司仍是伯克希爾的第一大重倉股，三季度小幅增持了52.3萬股，總持股增至近2.53億股，繼續(xù)鞏固其作為蘋果第二大股東的地位。
分析稱，巴菲特正在拋棄IBM等老牌科技企業(yè)，轉(zhuǎn)向蘋果和甲骨文等能夠改變未來的科技股。
此外，巴菲特押注美國金融板塊和銀行股的意圖十分明顯。
在新建倉位方面，伯克希爾開始持有美國資產(chǎn)值第一大的銀行摩根大通近3567萬股（摩根大通一躍成為伯克希爾第十大持倉）、美國第六大銀行PNC金融服務集團近609萬股，以及保險公司The Travelers Companies近355萬股。
在倉位增持方面，伯克希爾大手筆增持了美國銀行近2億股，總持股增至8.77億股，增持幅度高達29%，美國銀行也成為伯克希爾第二大持倉；高盛也被較大手筆增持了近510萬股，總持股增至1835萬股，增持幅度高達38%。
CNBC評價稱，這說明巴菲特在“押寶”美國的銀行體系。彭博社也指出，巴菲特可能在押注美國經(jīng)濟走強和利率抬升，最終會利好于美國最大型銀行。伯克希爾已經(jīng)成為美國前五大銀行中四家的主要股東。
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