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超50倍市盈率發(fā)行，毛利率明顯下滑
海底撈公告稱，擬全球發(fā)售股份4.25億股，香港發(fā)售股份3820.8萬股，國際發(fā)售股份3.86億股；發(fā)售價每股14.8港元到17.80港元，計劃上市時間是9月26日，募集資金大約在80億港元左右。
按照每股收益來看，2017年海底撈只有0.21元，2018年上半年只有0.13元，由此可見就算2018年全年可能有0.3元的每股收益，那么海底撈的發(fā)行市盈率還是超過50倍。2017年和2018年上半年，凈利潤為11.64億元和6.54億元。
海底撈首席發(fā)展官周兆呈表示，此次發(fā)行價格是處在一個合理價格水平。對估值，對運營穩(wěn)定，還有海底撈在資本市場所獲得反應有充分信心。
一家連鎖餐飲企業(yè)，為什么可以擁有比騰訊控股（00700.HK）等互聯(lián)網(wǎng)公司更高得多的估值？
對此，深圳一位港股基金經(jīng)理向第一財經(jīng)記者表示，對海底撈這種品牌消費企業(yè)來說，赴港上市可以大大提高品牌知名度，對未來業(yè)績增長是有促進的，翻臺率可望進一步提高，不過五六十倍的市盈率偏高，這需要海底撈依然有較快的業(yè)績增速才能維持估值。
在海底撈更新招股書里面，2018年上半年讓人注意的一點，是“顧客人均消費”突破百元大關，達到100.3元，同比2017年上半年的97元明顯上升；另外翻臺率也明顯提高，從2015年的4.0上升到2018年上半年的4.9。
不過盡管人均消費明顯上升，海底撈在2018年上半年的毛利率則跌破20%，只有19.7%，而2017年上半年則有22.2%，2016年全年則是25.1%，營運成本上升比較快，都使得毛利率節(jié)節(jié)下滑。
截止到2018年9月3日，自營有363家餐廳，包括中國內地26個省的332家，和31家位于臺灣、香港及海外地區(qū)的門店。
此次募集資金的用途主要包括四個方面，60%將月作業(yè)務擴充，為2018年至2020年開設新的餐廳提供資金支持；募集資金的20%將用作開發(fā)新技術，主要用于開發(fā)提升客戶體驗，以及與食品安全相關的技術項目；募集資金15%將用作償還公司現(xiàn)有的債務，募集資金的另外5%，將用作營運資金，以及一般的企業(yè)用途。
海底撈董事長張勇表示，新技術的運用將會解決一些食品安全問題。“如果我們把現(xiàn)場管理控制抓住的話，再延續(xù)到生產環(huán)境，比如供應鏈，這是一個很大的挑戰(zhàn)。希望爭取能夠盡可能的確保每一個食物都是安全的。”
另外，海底撈對行業(yè)地位的披露也比較模糊。根據(jù)沙利文的報告，若按若干績效指標（包括但不限于翻臺率、年度收入及年度客流量）計，海底撈在主要中式餐飲品牌中排名第一。在國內市場份額為0.3%，市場份額分別為0.1%，緊跟其后的四家公司分別是江浙菜、西北菜、火鍋、四川菜。
而就火鍋餐廳來說，前五大經(jīng)營者的市場份額總額為5.5%，而第一的海底撈是2.2%，其余幾家公司的名稱，報告里面也是用CEFG來代替，沒有披露具體公司真實名稱。
博大資本行政總裁溫天納向第一財經(jīng)記者表示，招股書當中披露的市場背景報告，都是建立于一系列假設之下，本身就只能作為參考。
�。▉碓矗旱谝回斀�(jīng)日報 作者：李雋） 共2頁 上一頁 [1] [2] 海底撈9月26日香港上市 老板張勇確定已成外國人 海底撈之后，“連鎖火鍋第一股”呷哺呷哺也面臨食品安全之殤 海底撈估值1000億 但張勇卻說“我從來沒規(guī)劃過營業(yè)額” 海底撈宣布9月26日將在港交所掛牌上市 IPO前急速擴張，翻臺率下降：海底撈能否撐住百億美元高估值？ 搜索更多: 海底撈 |
