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關(guān)于“輕資產(chǎn)模式”，據(jù)海瀾之家介紹，主要是加盟商自籌資金、以自身名義辦理工商稅務(wù)登記手續(xù)，負責(zé)支付相關(guān)費用后，加盟商擁有加盟店的所有權(quán)，但不必參與加盟店的具體經(jīng)營，所有門店的內(nèi)部管理均委托海瀾之家全面負責(zé)。海瀾之家與加盟商之間的銷售結(jié)算采用委托代銷模式，加盟商不承擔(dān)存貨滯銷風(fēng)險，商品實現(xiàn)最終銷售后，加盟店與海瀾之家根據(jù)協(xié)議約定結(jié)算公司的營業(yè)收入。
有媒體對此分析稱，通過這樣的“輕資產(chǎn)模式”，海瀾之家的庫存風(fēng)險被轉(zhuǎn)嫁給了眾多上游供應(yīng)商�？刂谱∩嫌蔚�“產(chǎn)品企劃和品牌管理”、下游的“供應(yīng)鏈管理和營銷網(wǎng)絡(luò)管理”，中間部分的“產(chǎn)品設(shè)計、成衣生產(chǎn)、運輸配送”環(huán)節(jié)則被外包出去后，海瀾之家自身只扮演一個找廠家貼牌生產(chǎn)、打通服裝產(chǎn)業(yè)鏈上下游的角色，在擴張成本和路徑上自身承擔(dān)的風(fēng)險大為減少。
海瀾之家的年報中也有類似表述：“公司對供應(yīng)商具有較強的議價能力。”
一名業(yè)內(nèi)人士接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪時說，海瀾之家所售商品從供貨商處賒賬訂貨而來，并簽訂滯銷商品可退貨條款，庫存商品及委托代銷商品的滯銷風(fēng)險被間接轉(zhuǎn)嫁給上游供應(yīng)商。“庫存中很大比例是滯銷款，海瀾之家則把這部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移給上游供應(yīng)商，服裝代工廠的壓力確實比較大。”
這種“輕資產(chǎn)模式”在轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營風(fēng)險的同時，也帶來了高存貨和高負債。
從海瀾之家上市后的存貨周轉(zhuǎn)和占比可以看出，在大多數(shù)的時間里，其存貨占比始終保持在35%以上，有時甚至超過40%。2017年上半年數(shù)據(jù)顯示，海瀾之家存貨賬面余額高達86.75億元，其中庫存商品為57.92億元�；乜赐陻�(shù)據(jù)，2015年海瀾之家存貨量為95億元、2016年為86億元，連年居高不下。
該公司2016年資產(chǎn)總計為243.77億元，總負債合計142.68億元，負債占比較高。
市場分析人士認為，表面上看，隨著門店數(shù)量增多，存貨一直保持較高比例和規(guī)模的話，如果市場環(huán)境發(fā)生重大變化，或者競爭加劇導(dǎo)致存貨銷售放緩、售價下跌，公司的風(fēng)險將會凸現(xiàn)。同時，公司“輕資產(chǎn)模式”會帶來財務(wù)風(fēng)險，容易出現(xiàn)造假和過度包裝情況。
零研發(fā)項目
2002年，海瀾之家進入男裝市場時，瞄準(zhǔn)的是“商務(wù)人群”，當(dāng)時商務(wù)人士的需求比較簡單：西裝、西褲和襯衫，或者POLO衫。過去10余年，海瀾之家憑借著這幾款基礎(chǔ)品類，成功占領(lǐng)了大片市場。但隨著消費群體的更迭變化，當(dāng)初的“商務(wù)精英”步入中年，80后、90后成為年輕新一代的主力消費群體，他們對于“商務(wù)正裝”的需求并不強烈。
而受訪的年輕人告訴記者，由于海瀾之家的品牌形象定格多年，更像是中老年男人的“專屬衣柜”。他們認為，自己的父輩很喜歡海瀾之家，因為該品牌的衣服價格不貴而且購買便捷。
業(yè)內(nèi)人士認為，海瀾之家產(chǎn)品難以打動年輕消費群體與其原創(chuàng)設(shè)計缺失密切相關(guān)�！吨袊�(jīng)濟周刊》記者從海瀾之家內(nèi)部人士處獲悉，該公司在“輕資產(chǎn)模式”下，由于缺乏科技創(chuàng)新和原創(chuàng)設(shè)計，很多產(chǎn)品依靠ODM（“原始設(shè)計制造商”）模式開發(fā)，省去大量的設(shè)計成本。
《中國經(jīng)濟周刊》記者在梳理該公司歷年年報時也發(fā)現(xiàn)，在研發(fā)投入情況一欄表中，海瀾之家的研發(fā)投入總額占營收比例僅為0.16%或0.17%，并且在年報上明確標(biāo)注：“公司研發(fā)費用主要是服裝設(shè)計人員相關(guān)費用，未開展具體的研發(fā)項目。”
與“老化”的海瀾之家品牌形成鮮明對照的是，海瀾之家旗下的四大品牌中，表現(xiàn)最好是女裝品牌愛居兔，其今年上半年的營收同比大增70.76%至3.33億元，遠高于其他男裝品牌。男裝之外的多元品牌戰(zhàn)略正在為海瀾之家貢獻新的利潤增長點。
（來源：中國經(jīng)濟周刊 作者：照普） 共2頁 上一頁 [1] [2] 百億存貨重壓下的海瀾之家 多元之痛 海瀾之家募資30億元 發(fā)力女裝與電商業(yè)務(wù) 38家紡織服裝公司合計凈利增15％ 海瀾之家獨攬3成 海瀾之家前三季度營收超120億元 零售頭條：盒馬鮮生首進四川 海瀾之家營收過百億 搜索更多: 海瀾之家 |
