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年初決心出資27億對威爾士投資，但遲遲沒有下文。決心改名“全能體育”，卻一天就匆匆撤回。進行了一系列體育產(chǎn)業(yè)的投資，但今年卻似乎陷入停滯……對貴人鳥來說，這無疑是個多事之秋。
貴人鳥發(fā)布的半年財報，才格外的引人關(guān)注。
8月29日，AND1在國內(nèi)的獨家運營方、虎撲體育的投資基友貴人鳥股份有限公司（603555.SH）公布期中考成績，凈利潤下跌17%的成績令人咋舌。
數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年貴人鳥營收15.79億元，同比增長55%，但凈利潤卻降幅達17%至1.29億元。中報當日，貴人鳥股價報收22.46元，漲幅1%。
圖表整理自貴人鳥2017年中期報告
雖然不能與安踏、李寧等國產(chǎn)巨頭相提并論，但近年來，貴人鳥已決心由傳統(tǒng)服飾零售商向體育產(chǎn)業(yè)挺進，因此，評判貴人鳥的轉(zhuǎn)型之路，必須以體育產(chǎn)業(yè)的標準來評判。
然而，這種轉(zhuǎn)型在很大程度上是由資本杠桿撬動，主營的鞋服業(yè)務(wù)、體育產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)目前結(jié)構(gòu)如何、未來前景如何，還需要我們從其2017年中期財報的幾個細節(jié)中尋找答案。
營業(yè)額增長，利潤為何反而下降？
看到貴人鳥的這份財報，第一個問題就是：為什么營業(yè)額與凈利潤的增長會相反而行？
用財務(wù)語言簡言之，即高營收主要由高成本帶動，利潤率低，而利潤率高的業(yè)務(wù)板塊增長乏力，最終導(dǎo)致整體利潤空間收窄。具體到貴人鳥業(yè)務(wù)來看，利潤增長降幅的原因在于其對收購公司的財務(wù)并表。
自去年10月起，貴人鳥相繼收購線下運動鞋服零售商杰之行、線上零售商名鞋庫以及西班牙足球經(jīng)紀公司 The Best Of Your Sports。這三家公司財報被并表后，貴人鳥營業(yè)額得到顯著拉升。
但與此同時，貴人鳥收購后的財務(wù)費用和管理費用也水漲船高，其中就包括對AND1品牌的團隊搭建費用，加上公司在體育投資領(lǐng)域尚未實現(xiàn)穩(wěn)定收益，共同導(dǎo)致了本期凈利潤的下滑。
在并表前，貴人鳥2016年的收入主要來自單一的貴人鳥主品牌的批發(fā)銷售。并表后，貴人鳥的收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元，杰之行、名鞋庫的多品牌線上線下零售及招商代運營對貴人鳥整體收入貢獻很多。
報告期內(nèi)，貴人鳥共營收15億多，其中運動鞋服就貢獻了14.89億元。值得一提的是，在收購杰之行和名鞋庫后，貴人鳥順勢獲得耐克、阿迪達斯、UA、李寧、匡威、彪馬、新百倫等品牌的代理業(yè)務(wù)，此項收入期內(nèi)共計6.95億元。
主要覆蓋國內(nèi)三四線市場的貴人鳥主品牌，期內(nèi)同比下降16%至8.53億元，業(yè)績堪憂。而且，需要注意的是，在國際大牌擁擠一二線城市的背景下，國產(chǎn)四大品牌都在或主動或被動地向三四線城市下沉，屆時貴人鳥的市場規(guī)模勢必遭到?jīng)_擊。 共2頁 [1] [2] 下一頁 貴人鳥上半年凈利下滑17.22% 貴人鳥上半年凈利潤1.29億 同比減少17.26％ 貴人鳥轉(zhuǎn)型被指缺乏產(chǎn)業(yè)聯(lián)動:主業(yè)營收下滑 頻繁資本運作 貴人鳥轉(zhuǎn)型被指缺乏產(chǎn)業(yè)聯(lián)動 四川：“匹克”“貴人鳥”“培蒙”等19批次羽絨服不合格 搜索更多: 貴人鳥 |
