近日，萬達(dá)旗下的美國最大院線AMC出現(xiàn)股價暴跌，這與AMC發(fā)布公告稱莫不相關(guān)——AMC預(yù)計(jì)第二季度營收不及預(yù)期，同比轉(zhuǎn)盈為虧，營收在12億-12.04億美元之間，凈虧損在1.745億-1.785億美元之間，每股虧損在1.34美元-1.36美元。
與此同時，AMC還宣布了成本削減計(jì)劃。
在大股東萬達(dá)面臨轉(zhuǎn)型的前提下，AMC將何去何從?
資料顯示，萬達(dá)正在不斷瘦身。在中國本土，萬達(dá)王健林正在不斷出售資產(chǎn)——7月19日，融創(chuàng)收購?fù)馐召徣f達(dá)旗下位于中國的13個文化旅游項(xiàng)目公司91%的權(quán)益，合計(jì)交易對價為438.44億;而此前雙方在框架協(xié)議中所提及的萬達(dá)旗下76家(正式簽約時增加為77家)酒店資產(chǎn)包，則由富力地產(chǎn)以199.06億接手。兩項(xiàng)交易總金額637.5億元。
萬達(dá)風(fēng)波是否會波及到AMC?
萬達(dá)收購AMC的爭議
2012年5月21日，大連萬達(dá)集團(tuán)宣布，以26億美元正式并購北美第二大電影院線AMC。一躍成為全球最大的電影院線運(yùn)營商。
此前，AMC的所有者包括Apollo投資基金、摩根大通、貝恩資本、凱雷等在內(nèi)的投資集團(tuán)。過去幾年，AMC一直虧損，2012年前4月才開始盈利。關(guān)于該并購案，資料顯示，AMC的估值是15億美元，其主要資產(chǎn)有——AMC在全美經(jīng)營346家影院，擁有5028塊屏幕，其中IMAX屏幕120塊，每年觀影人次約兩億。并購后，萬達(dá)集團(tuán)將以26億美元價格購買AMC100%的股權(quán)和承擔(dān)其債務(wù)。并購后，萬達(dá)將再投資不低于5億美元的資金用于運(yùn)營。
對于并購資金，其主要來源為銀行貸款——百億銀行貸款支持方案亦逐步浮出水面。
據(jù)公開資料顯示，對于并購AMC以及后續(xù)運(yùn)營資金合計(jì)31億美元、約196.16億元人民幣的資金來源，萬達(dá)集團(tuán)主要通過并購貸款來解決，且其并購代客主要分兩部分，一部分是人民幣并購貸款，另一部分則是通過內(nèi)保外貸形式獲取美元貸款，以規(guī)避國內(nèi)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，據(jù)萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林解釋，中國銀行、工商銀行、進(jìn)出口銀行、招商銀行、渤海銀行、中銀國際對并購給予了支持。
不過，對于這起并購，一直爭議不斷。
盡管自2012年萬達(dá)集團(tuán)收購AMC以來，AMC的業(yè)績迅速提升，2013年-2016年，AMC的凈收益分別為3.64億美元、0.64億美元、1.04億美元、1.12億美元。
然而，由于此次并購并沒有給萬達(dá)帶來核心技術(shù)或品牌尚提升，也沒有帶來一個極具增長潛力的市場。
因此，從商業(yè)邏輯上講，這是一樁令人費(fèi)解的收購——在美國，院線經(jīng)營是一個幾乎沒有增長空間的夕陽行業(yè)，而收購的目的到底何在?是獲取市場還是獲取技術(shù)或者品牌?
在萬達(dá)收購美國AMC的交易當(dāng)中，這些都不存在。
因此，這也導(dǎo)致這起交易在剛開始的時候一帆風(fēng)順，然而，在整個行業(yè)大抵如此的情況下，未來發(fā)展堪憂——2017年，這個預(yù)言成為現(xiàn)實(shí)。
2017年7月，AMC的業(yè)績也出現(xiàn)下滑，凈虧損超1.7億美元。
關(guān)于業(yè)績虧損的原因，AMC公開聲明解釋稱，主要是因?yàn)榈诙径茸哌M(jìn)電影院的觀眾減少，北美票房表現(xiàn)明顯不佳。從AMC方面公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，第二季度北美票房整體下滑約3.3%，其中，美國票房較2016年同期下降約4.4%。而目前AMC的收入主要來自于票房業(yè)務(wù)和影院食品銷售。
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