美國(guó)網(wǎng)購(gòu)步伐加速
盡管網(wǎng)購(gòu)已經(jīng)滲透眾多產(chǎn)品種類(lèi)，目前為止其對(duì)生鮮雜貨領(lǐng)域的滲透仍相當(dāng)有限。根據(jù)摩根士丹利的研究，網(wǎng)購(gòu)生鮮食品的最大障礙來(lái)自于消費(fèi)者希望能親自挑選商品的主觀愿望。另外，消費(fèi)者也表示享受在超市買(mǎi)菜的過(guò)程。
然而，我們認(rèn)為此次收夠具備一些得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，使得全食公司的網(wǎng)購(gòu)業(yè)務(wù)獲得更高的推廣率和更高的顧客接受度。除了上一部分提到的優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為收購(gòu)雙方的以下這些特質(zhì)也很有幫助：網(wǎng)購(gòu)全食公司的生鮮食品并不會(huì)降低顧客整體的消費(fèi)體驗(yàn)。由于全食公司已經(jīng)在消費(fèi)者心目中樹(shù)立了其產(chǎn)品健康、綠色和優(yōu)質(zhì)服務(wù)的形象，網(wǎng)上下單并不會(huì)妨礙消費(fèi)者對(duì)于實(shí)現(xiàn)健康膳食的主觀滿(mǎn)足感，尤其是對(duì)于那些有固定購(gòu)物清單的忠實(shí)客戶(hù)。而且，高質(zhì)量的全食產(chǎn)品也降低了消費(fèi)者對(duì)于網(wǎng)購(gòu)生鮮食品的擔(dān)憂(yōu)。
客戶(hù)階層更愿意承擔(dān)運(yùn)費(fèi)成本。全食的消費(fèi)者定位一直為中產(chǎn)階層及以上的消費(fèi)群體，該群體往往更愿意支付運(yùn)費(fèi)以換取方便和節(jié)約時(shí)間。
因此我們認(rèn)為，相比一般的線下生鮮雜貨商而言，全食的勝算更高。如果亞馬遜進(jìn)一步擴(kuò)展其生鮮雜貨產(chǎn)品線，從中高消費(fèi)群體擴(kuò)展至大眾消費(fèi)階層，將促使其他同樣提供大眾消費(fèi)階層生鮮雜貨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手(例如Target，沃爾瑪，Kroger)強(qiáng)化網(wǎng)購(gòu)服務(wù)能力，從而提高美國(guó)生鮮雜貨業(yè)網(wǎng)購(gòu)的整體滲透率。
或?qū)⒂绊懗辛闶畚飿I(yè)長(zhǎng)期價(jià)值
在零售商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)上，盡管購(gòu)物商場(chǎng)(Mall)受到電商沖擊而大量關(guān)閉，但以生鮮雜貨超市為主力店的零售物業(yè)一直被投資者看好。這是因?yàn)槌械南M(fèi)頻次高，網(wǎng)購(gòu)滲透率降低。同時(shí)不大容易受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，客流也更穩(wěn)定。因此，能帶旺周邊其他類(lèi)型的零售租戶(hù)，從而提高整個(gè)零售物業(yè)的價(jià)值。
盡管在短期內(nèi)，美國(guó)生鮮雜貨的整體網(wǎng)購(gòu)滲透率有限，上面的分析卻讓我們對(duì)超市零售物業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值產(chǎn)生懷疑，主要通過(guò)以下途徑：
盡管亞馬遜的收購(gòu)體現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)零售物業(yè)的價(jià)值，但我們認(rèn)為中長(zhǎng)期由于網(wǎng)購(gòu)滲透率的逐步提升，更多的零售物業(yè)區(qū)域?qū)⒈桓脑斐膳渌�、食物加工和冷凍倉(cāng)庫(kù)等物流用途。尤其位于人口密集城市和郊區(qū)鎮(zhèn)中心的、以生鮮超市為主力店的零售物業(yè)。
跟紙質(zhì)出版業(yè)類(lèi)似，如果亞馬遜能夠接受生鮮雜貨業(yè)務(wù)較低的利潤(rùn)率，則會(huì)壓縮整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)空間。這將促使更多生鮮超市品牌進(jìn)行破產(chǎn)重組，從而降低對(duì)超市零售地產(chǎn)的整體租賃需求。
生鮮雜貨的整體網(wǎng)購(gòu)滲透率上升不僅對(duì)超市零售物業(yè)的需求有負(fù)面影響，還會(huì)對(duì)有超市業(yè)務(wù)的零售商 ( 如沃爾瑪，Target) 和會(huì)員制倉(cāng)儲(chǔ)式商店(如Costco, BJ’s)的零售業(yè)務(wù)造成影響。這將扭轉(zhuǎn)近年來(lái)這兩類(lèi)零售商擴(kuò)大生鮮雜貨業(yè)務(wù)的趨勢(shì)，從而影響相關(guān)區(qū)域的租賃需求。
對(duì)于采用百分比租約的租賃合同，作為主力店的生鮮超市租戶(hù)將由于銷(xiāo)售額的降低，支付更低的租金。更重要的是，周邊的租戶(hù)也將由于主力店客流的減少而要求降租。
隨著網(wǎng)購(gòu)銷(xiāo)售額占美國(guó)總零售銷(xiāo)售額比例的擴(kuò)大，我們預(yù)計(jì)對(duì)生鮮雜貨超市實(shí)體店的物業(yè)租賃需求將減少。這將給以生鮮雜貨超市為主力店的零售物業(yè)的中長(zhǎng)期展望蒙上一層陰影，而此類(lèi)零售物業(yè)自金融危機(jī)至今還一直被認(rèn)為是較保守的物業(yè)投資類(lèi)型。因此，我們認(rèn)為此次收購(gòu)將對(duì)以生鮮雜貨超市為主力店的零售物業(yè)(Grocery-anchored Strip Center) 未來(lái)價(jià)值的穩(wěn)定性造成沖擊，從而進(jìn)一步加重市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)零售物業(yè)市場(chǎng)的負(fù)面看法。
�。▉�(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：莫恒勇 李晟）
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