2016年11月25日，“鐵娘子”張東方在內(nèi)憂外患中臨危受命，掌舵擁有119年歷史的民族品牌上海家化（600315.SH）。
當(dāng)外界紛紛期待從維達(dá)國(guó)際空降來(lái)的“女帥”能為上海家化帶來(lái)實(shí)質(zhì)性變革時(shí)，上海家化于6月8日對(duì)外宣布擬收購(gòu)英國(guó)最大奶瓶公司Tommee Tippee（中文名：湯美星）。這次收購(gòu)是上海家化119年以來(lái)資金規(guī)模最大的一次收購(gòu)，斥資約20億元人民幣。
6月28日，上海家化召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，包括《關(guān)于收購(gòu)Cayman A2ltd．資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》等在內(nèi)的5項(xiàng)議案獲得通過(guò)。
上海家化如此“豪氣”收購(gòu)Tommee Tippee，在外界看來(lái)，是為了填補(bǔ)與“花王”分手之后的“大坑”。不過(guò)在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)，上海家化認(rèn)為，除了填補(bǔ)“大坑”外，更重要的是上海家化看好中國(guó)嬰童喂哺市場(chǎng)的良好發(fā)展前景。
告別“花王”，營(yíng)收出現(xiàn)兩成缺口
今年3月22日，上海家化對(duì)外披露2016年年報(bào)，成績(jī)單非常“難堪”：凈利潤(rùn)2.16億元，下滑超過(guò)九成。與此有著強(qiáng)烈對(duì)比的是，2016年銷售費(fèi)用高達(dá)23.84億元，同比增長(zhǎng)17.61%；管理費(fèi)用超過(guò)6億元，同比增長(zhǎng)7.01%。
5月2日，上海家化收到上海證券交易所關(guān)于2016年年度報(bào)告及2017年第一季度報(bào)告的審核詢問(wèn)函。5月9日，上海家化回復(fù)問(wèn)詢函，對(duì)2016年業(yè)績(jī)下滑的原因解釋稱，營(yíng)業(yè)收入同比下降的主要原因之一，系代理花王業(yè)務(wù)接近尾聲，收入大幅下降。
今年1月3日，2017年首個(gè)交易日結(jié)束后，上海家化公布與花王終止代理合同、不再續(xù)約的消息。據(jù)悉，花王決定未來(lái)全權(quán)自營(yíng)在中國(guó)的消費(fèi)品銷售業(yè)務(wù)。
花王是日本最大的日化企業(yè)，1993年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但受制于批發(fā)商和零售店網(wǎng)絡(luò)的搭建，花王在2011年相中了上海家化，那時(shí)距離中國(guó)平安成功購(gòu)得家化集團(tuán)100%股權(quán)僅僅過(guò)去18天。從2012年開(kāi)始，上海家化代理銷售花王的部分產(chǎn)品。
上海家化回復(fù)上交所的問(wèn)詢函披露，2013年度、2014年度、2015年度和2016年度，上海家化代理花王業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為5.11 億元、8.91 億元、13.47億元和9.45億元，分別占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的11.44%、16.71%、23.05%和17.76%。
換句話說(shuō)，失去了“花王”，上海家化將會(huì)出現(xiàn)20%左右的營(yíng)收缺口。
賬上超40億，收購(gòu)依靠自有資金
與花王終止合作后留下的缺口如何填補(bǔ)，成為市場(chǎng)對(duì)上海家化最關(guān)心的話題。
早在2016年12月，上海家化與花王合同即將到期時(shí)，就有媒體報(bào)道了上海家化將負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)全球最大奶瓶品牌Tommee Tippee的消息。當(dāng)時(shí)上海家化出面辟謠稱：“公司沒(méi)有以代理形式經(jīng)營(yíng)Tommee TiPPee品牌或?qū)⑵滟Y產(chǎn)注入公司的計(jì)劃和方案，未來(lái)三個(gè)月公司亦無(wú)以代理形式經(jīng)營(yíng)Tommee TiPPee品牌或?qū)ommee TiPPee資產(chǎn)注入公司的計(jì)劃。”
結(jié)果，三個(gè)月剛過(guò)，即2017年3月，上海家化宣布開(kāi)展Tommee Tippee中國(guó)區(qū)的代理業(yè)務(wù)。6月8日，上海家化再度發(fā)布公告，宣布擬收購(gòu)Tommee Tippee品牌所在公司的間接控股公司Cayman A2的100%股權(quán)和相關(guān)股東債權(quán)。值得一提的是，公開(kāi)資料顯示，去年7月，家化集團(tuán)已完成了對(duì)Tommee TiPPee品牌所控股公司的收購(gòu)，這次收購(gòu)其實(shí)是上海家化從自己的大股東家化集團(tuán)處收購(gòu)Tommee TiPPee。
業(yè)內(nèi)人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析認(rèn)為，這可能是上海家化的一種收購(gòu)策略，因?yàn)樯虾＜一巧鲜泄�，通過(guò)集團(tuán)公司收購(gòu)可能會(huì)更快。
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