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拉夏貝爾的門店擴(kuò)張不僅僅是限于2016年。服裝行業(yè)從2012年開始進(jìn)入行業(yè)整合階段，隨著國外品牌的爭相涌入，本土品牌大受沖擊。而電商的野蠻生長也給服裝實(shí)體店當(dāng)頭一棒，加上前期跑馬圈地式的擴(kuò)張，服裝行業(yè)迎來一波史上最洶涌的“關(guān)店潮”。
而拉夏貝爾似乎并未受到“關(guān)店潮”的影響，智通財(cái)經(jīng)通過收集公司過往數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，其門店數(shù)量自2011年起就持續(xù)保持大規(guī)模增長。從當(dāng)初的1841家增長至今日8907家，復(fù)合增長率高達(dá)37%。
“老店”經(jīng)營情況令人擔(dān)憂
與高增長的門店速度恰恰相反的是，拉夏貝爾的同店銷售增速在不斷下降，結(jié)合招股書數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2011-2012年，拉夏貝爾的同店銷售增速高達(dá)41.6%，2012-2013年增速極度下跌至6.6%，而最新數(shù)據(jù)顯示，2016年拉夏貝爾雖然依舊新增1014家門店，但同店銷售增速已經(jīng)處于負(fù)增長狀態(tài)，從2015年的-3.2%下降到-6.4%。
同店銷售數(shù)據(jù)更能體現(xiàn)一家成熟門店的經(jīng)營狀況，拉夏貝爾同店銷售增速負(fù)增長極大程度的反映到，營收逆勢增長的原因或許絕大部分是來自于不斷增加新店所帶來的貢獻(xiàn)，而“老店”的經(jīng)營狀況卻依舊不盡如人意。從門店的經(jīng)營模式上來看又大多是以自營為主，開店成本較重，反映到資本回報(bào)率上，自然也是一路走低。
除了租金成本變多了之外，增長的門店也使拉夏貝爾需要為此付出更多的工資，上文也提到了，大額的行政開支也是影響拉夏貝爾凈利潤的一大原因，2016年其員工福利開支增加了2.49億，這對(duì)于僅有的5.32億凈利潤來說是筆不小的開支。
年年增長的門店數(shù)量雖然使拉夏貝爾快速成為一家銷售過百億的企業(yè)，但令人擔(dān)憂的是這樣的增長是否可持續(xù)，未來隨著這些新店逐步退化成“老店“后，是不是又會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生新的負(fù)擔(dān)。
電商業(yè)務(wù)一枝獨(dú)秀
與門店的糟糕表現(xiàn)對(duì)比，拉夏貝爾的電商渠道卻成為了一大亮點(diǎn)，2016年通過在線平臺(tái)的銷售收入達(dá)到了10.03億，同比增長70.41%。要知道在2011年時(shí)，公司的電商業(yè)務(wù)占比僅有0.3%，426萬的銷售收入更是可有可無。如今“新零售”概念備受資本市場追捧，而線上線下互相融合的方式也被認(rèn)為是“新零售”的發(fā)展思路，拉夏貝爾是否能通過整合自身線上線下的資源，用線上的高增速帶動(dòng)線下門店的萎靡，值得關(guān)注。
總體看來，拉夏貝爾今年的業(yè)績還真就像開頭所提到的股價(jià)一般，驚嚇多于驚喜，與361度不同的是，其整體的銷售情況并沒有發(fā)生明顯的回暖。根據(jù)wind資訊上所給的估值分析來看，公司目前8倍的PE，已經(jīng)處于估值區(qū)間上端。面對(duì)著世界上最具消費(fèi)潛力的中國女性，拉夏貝爾未來是否有能力重新“感動(dòng)”她們呢？
（來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 作者：楊揚(yáng)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 拉夏貝爾人事變動(dòng) 原美邦人力高管謝宏辭任 拉夏貝爾2016年?duì)I收首次破百億，庫存變好看 拉夏貝爾想借“多啦衣夢(mèng)”盤活庫存 把財(cái)報(bào)變更好看？ 拉夏貝爾再次出手，看上了一家服飾租賃平臺(tái) 為吸引年輕人 拉夏貝爾在上海美羅城開了拉夏+ 搜索更多: 拉夏貝爾 |
