摩根大通
Q：第一個問題是關(guān)于1季度非常強(qiáng)勁的增長動力的，一季度通常對于公司來說是比較弱的季度，你們能談?wù)勈裁打?qū)動你們進(jìn)行了增長嗎?
第二個問題想請你們澄清一下你們2017年凈利潤率指標(biāo)介于0%-1%之間，這包括達(dá)達(dá)快遞股權(quán)收益虧損，大約14億人民幣的損失。假設(shè)去年的年度數(shù)字是60億人民幣，你仍然預(yù)期明年能盈利，但不是今年?
A：關(guān)于第一個季度收入指導(dǎo)，你看到增長率季節(jié)性的放緩，我想你或許正在比較我們和其他行業(yè)成員的增長率。從我們的角度來看，我們總是努力希望增長超過行業(yè)平均水平。所以增長率在我們腦海里我們希望能夠更強(qiáng)。所以這個指導(dǎo)對于我們來說這是我們所希望的一個比較舒適的起點(diǎn)，然后通過內(nèi)部的努力，我們可以超越。
對于2017年凈利潤指導(dǎo)，我不知道你是如何得出15億人民幣達(dá)達(dá)快遞損失數(shù)據(jù)的。就像我過去所提到的，你應(yīng)當(dāng)假設(shè)每個月1億人民幣運(yùn)行率損失——這個損失是從最新數(shù)據(jù)中提取的。這才是我們之前提到的運(yùn)轉(zhuǎn)率。
德銀
Q：公司剛剛的一年經(jīng)歷的“反刷單”行動以及虛擬物品銷售的下跌，從現(xiàn)在過去看，我想知道你能否量化一下這種事件在2017年對我們的影響?
同時你能夠?qū)ψ杂涩F(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)數(shù)給出更清晰的解釋，關(guān)于4季度庫存增加以及2017與之相關(guān)的可能事項?
A：首先關(guān)于我們2017年GMV增長率，第二個季度我們會加強(qiáng)我們?nèi)ツ晷嫉?ldquo;反刷單行動”，其他的將保持不變，所以你會看到更加正常的增長速率。但我不能保證出現(xiàn)增長。
我們將繼續(xù)努力提高我們在市場上銷售產(chǎn)品的質(zhì)量。我們現(xiàn)在的努力希望能夠使消費(fèi)者以及高質(zhì)量的生產(chǎn)商同時受益。
對于自由現(xiàn)金流，我在我之前的電話會議中提到過，在3季度中存在一些時效性的效果，因此在4季度中我們希望能夠有效的減少這種時效性效果。同時，由于你很容易在單一季節(jié)末對現(xiàn)金流造成影響，所以任何單一季的現(xiàn)金流表現(xiàn)將不能反映出現(xiàn)在整體現(xiàn)金流趨勢，所以我們更喜歡跟蹤12個月表現(xiàn)來更好的衡量我們的自由現(xiàn)金流表現(xiàn)。
HSBC
Q：我想請你更新一下信息，請問你們?nèi)绾问挂惶柕晖瑫r兼顧第一方及第三方的業(yè)務(wù)
A：好的，我們在上個季度提到過，在11月1日，我們接管了其第一方業(yè)務(wù)的同時仍然利用其團(tuán)隊為我們進(jìn)行采購。所以，其的業(yè)務(wù)一直很健康，年度數(shù)據(jù)顯示其保持了一個很健康的增長，在4季度的兩個月中期貢獻(xiàn)了約18億人民幣。
所以這是非常健康的業(yè)務(wù)我們希望在未來進(jìn)一步創(chuàng)新，利用這個獨(dú)立的電商平臺。我會給其一個新的位置以更好的為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)服務(wù)，但在類別專注上，其將專注于快消及食品飲料類別。
瑞穗
Q：關(guān)于你們將受到的21億美元，這將是一次性付清還是分階段進(jìn)行?其次，你們是否有現(xiàn)金流支持的底線，我們是否能夠看到資本支出周期?
A：當(dāng)然，關(guān)于21億美元，我們將在結(jié)束時一次性收到。我們預(yù)計應(yīng)該是在2017年年中收到。我們還沒有所得款具體用途的方案，但是將作為我們現(xiàn)在投資的一部分，這將是我們今年資本支出的一部分。我在上一次提到過，2016年的資本支出變低了，一些項目因為土地準(zhǔn)備而延遲了。因此，你在2017年將看到更高的資本支出，但是在任何情況下都會被我們的經(jīng)營現(xiàn)金流覆蓋。
高盛
我的問題是關(guān)于超市，你們今年有任何與沃爾瑪及永輝在供應(yīng)鏈端采購及O2O方面的合作戰(zhàn)略嗎?
A：我們已經(jīng)與兩家公司建立比較健康的關(guān)系，特別是通過達(dá)達(dá)公司。所以我們披露了連接到我們新達(dá)達(dá)京東到家的商店數(shù)量，而且我們越來越多的在這些商店中建立的獨(dú)立的揀貨中心，以便客戶下單時可以方便快速的包裝盒和交貨。
因此，對于京東到家項目，我們現(xiàn)在的承諾是在2個小時內(nèi)交付。但是如果你觀察實(shí)際的情況，在大多數(shù)店面中，交付的時間實(shí)際上被壓縮到了一個小時。在客戶體驗在持續(xù)性的得到改進(jìn)——與前兩家公司共同合作。還存在雙方其他潛在的合作，只不過沒有被宣布而已。
86Research
Q：我的問題是關(guān)于京東金融分拆。京東獲得了很多現(xiàn)金，通過銷售公司，自由現(xiàn)金流數(shù)目很大而后公司用其進(jìn)行投資并產(chǎn)出收益。所以如果京東金融分拆，京東如何讓那些現(xiàn)金流像過去一樣產(chǎn)生收益?那些用現(xiàn)金流產(chǎn)生收益的商業(yè)模型是什么?
A：事實(shí)上在我們分拆京東金融之前，我們已經(jīng)向市場承諾2016年京東金融的資金將自籌。所以我們實(shí)際上并沒有使用京東的現(xiàn)金流來為京東金融提供資金。我們實(shí)際上披露了我們盈利中有關(guān)京東金融的現(xiàn)金流進(jìn)出，你可以看到今年流入實(shí)際上是大于流出的。
我們的在這方面的理念是金融業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立運(yùn)行。除了初始的投資，京東沒有補(bǔ)貼或者部署我們的資本來支持金融業(yè)務(wù)。
我實(shí)際上提到，21億人民幣實(shí)際上是我們的投資額。除此之外，我們確實(shí)有一個對京東金融的信用額度，上限大約是100億人民幣，這些信用額度依然可用。但是正如你在去年所看到的那樣，這一信貸額度并沒有上漲。這基本上將我們在京東及京東金融之間的風(fēng)險進(jìn)行了區(qū)分。
對于自由現(xiàn)金流，我們實(shí)際上在電商系統(tǒng)有很多投資機(jī)會。我們實(shí)際上非常積極的與零售或者產(chǎn)品方面潛在戰(zhàn)略合作者進(jìn)行討論，我們預(yù)計將會有更多的投資機(jī)會出現(xiàn)。
瑞士信貸
Q：問題是關(guān)于快消種類增長。公司之前似乎宣布在快消種類銷售上GMV將達(dá)到1000億人民幣，對于今年在這個方面有一個預(yù)期的數(shù)字嗎?
然后對于虧損的貢獻(xiàn)率看，在快消部分及京東超市的毛利率損失方面，你們能提供今年在這方面較為明晰的數(shù)據(jù)嗎?
A：我認(rèn)為1000億人民幣是我們3年的目標(biāo)。這個是我們業(yè)務(wù)部門宣布的，很顯然這是一個很容易實(shí)現(xiàn)的數(shù)字。
在毛利率方面，我之前提到過我們觀察到運(yùn)營利潤率正在得到提高，換句話說說運(yùn)營虧損正在收窄。這個結(jié)果是由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及訂單經(jīng)濟(jì)性的提高所達(dá)成的。
所以這方面肯定是要改善的，但另一方面快消類也將仍然是主要的虧錢的類別，我們相信因為這個類別的獨(dú)特性，我們繼續(xù)在這個類別上進(jìn)行投資是值得的，至少在未來的2年內(nèi)。顯然，這項業(yè)務(wù)的盈利潛力將會顯現(xiàn)。同樣的，同時在毛利率的改善及訂單的經(jīng)濟(jì)性方面。
麥格理
Q：你剛才提到只有公司有累積利潤，公司擬才會獲得每股盈利，所以現(xiàn)在的累積虧損是多少?
A：我們不披露累積虧損，但我們會就具體種類在年報上披露更多信息，所以你會在上面找到與我們的新業(yè)務(wù)相關(guān)運(yùn)營虧損，這將會給你提供京東金融盈利的提示。
DaiWa
Q：你能夠提供剛才所提到的投資方面更加清晰的內(nèi)容嗎，鑒于京東金融已經(jīng)分拆。你們真正思考哪方面領(lǐng)域的投資已經(jīng)如何投資，并且從長期的角度上看?
第二個問題是關(guān)于物流領(lǐng)域，我們看到一個很好的運(yùn)營杠桿，但是正如你看到的最近很多第三方物流供應(yīng)商已經(jīng)進(jìn)入市場進(jìn)行IPO，我聽到了很多積極的投資計劃。因此京東需要進(jìn)一步加大投資，以便和這些參與者競爭或者維持競爭優(yōu)勢，我們是否應(yīng)該考慮與此相關(guān)的額外資本支出嗎?
A：對于投資，我們所有的投資都是戰(zhàn)略性的，我們非常專注于我們電子商務(wù)業(yè)務(wù)生態(tài)系統(tǒng)的投資，其中包括新的技術(shù)。我們實(shí)際上提出了我們未來12年的戰(zhàn)略計劃，進(jìn)一步在人工智能和大數(shù)據(jù)方面進(jìn)行投資。這些投資將圍繞著我們的核心業(yè)務(wù)。
關(guān)于第二個問題，我們的物流網(wǎng)絡(luò)實(shí)際上市完全不同的，這是一個純粹的交付公司，對我們來說這是一個集成的倉儲網(wǎng)絡(luò)。這是非常特殊的，事實(shí)上，交貨的速度是由倉庫網(wǎng)絡(luò)所決定而不是最后一英里本身。
而且由于京東的送貨員，我們的質(zhì)量是非常的不同的，如果你在中國生活你就能知道其中的不同，我們培訓(xùn)我們的企業(yè)文化。因為京東送貨員基本上就是我們的客戶代表，他們非常致力于提供周到的服務(wù)，而不僅僅是一個簡單的交付。所以我相信這將會使我們區(qū)別于其他第三方網(wǎng)絡(luò)交付公司。
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