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輕資產(chǎn)運作
從歷史上看，凱德的商業(yè)項目，收購方式占絕大多數(shù)比例，這與凱德輕資產(chǎn)戰(zhàn)略息息相關(guān)。
2006年，凱德商用中國信托上市，成為凱德購物中心的長期持有平臺。凱德通過REITs平臺繼續(xù)持有項目的部分股權(quán)，同時釋放出剩余股權(quán)，回籠的資本可以再去投其他項目。凱德同時是基金的管理方，可以從中收取管理費用。
上市伊始，該信托的資產(chǎn)包中共7個項目，現(xiàn)在，項目數(shù)量擴展至11個，第11個項目即凱德剛剛在成都收購的凱丹廣場。這些項目所處城市、開業(yè)時間各不相同，但有一個共同的特點，那就是，回報穩(wěn)定透明。
對投資者來說，資產(chǎn)清晰，回報穩(wěn)定，沒有額外稅負(fù)，減掉支出之后的可派收入90%-100%一定要派給投資者。正是由于收入和支出透明，投資者更易看懂風(fēng)險。很多國際的養(yǎng)老基金持有大量資金，需要這樣一個穩(wěn)定的回報，來做對沖的匹配。因而，同其他融資方式相比，REITs波動較少。
在這樣穩(wěn)定的市況下，資產(chǎn)的價值更易趨于合理。而凱德要做的是選擇好的資產(chǎn)，看準(zhǔn)資產(chǎn)的增長機會，把增長的故事講清楚并實踐出來。
這種資產(chǎn)在國內(nèi)并不多，但陳子威認(rèn)為，并非沒有機會，對投資標(biāo)的的選擇，最重要的是把握兩點：資產(chǎn)具有增值的潛力、進入的價格合適。
三年前，陳子威主導(dǎo)了大峽谷項目的收購。這個項目在2010年開業(yè)，經(jīng)營不到兩年，便有意轉(zhuǎn)讓。他之所以看重這個項目，是因為恰逢適合的時間窗口。一個開業(yè)快三年的項目，有百分之三四十的租約會到期，且很多租約的面積很大，這就給凱德提供了充足的優(yōu)化空間。面積可以被更好地切割，而更有品質(zhì)的一些品牌也愿意跟隨凱德進駐北京南城。
凱德分析后，把增長路徑向投資者解釋清楚。這筆交易三年前在新加坡完成，近兩年也在按照凱德的節(jié)奏調(diào)整。例如，原先項目中零散的中島不整齊，給人密集感，凱德也在規(guī)劃一個動線，讓它更有空間感，更舒適。
在這個邏輯下，運營越來越被國內(nèi)的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商重視：通過運營來挖掘資產(chǎn)的價值，規(guī)劃一個三、五、十年的資產(chǎn)增長計劃，在商業(yè)地產(chǎn)的資本風(fēng)口開啟之前，積蓄能量。
（來源：經(jīng)濟觀察報 李悅） 共2頁 上一頁 [1] [2] 凱德全國46座購物中心將在同一時間舉辦亮燈儀式 kate和芙麗芳絲兩大品牌入駐重慶凱德廣場·武勝 凱德成立15億美元綜合體私募股權(quán)投資工具 規(guī)模創(chuàng)歷史新高 凱德集團成立來福士中國投資伙伴 規(guī)模15億美元 青島商業(yè)現(xiàn)狀：南萬象城北凱德 龍虎之爭 搜索更多: 凱德 |
