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停牌一個多月的伊利股份，在 21 日發(fā)布一系列公告后，日前正式復牌。伊利定增公告稱，擬向 5 名特定投資者募集 90 億元。資金用途中，“收購中國圣牧股權”一項最引人關注。
中國圣牧成立于 2009 年，創(chuàng)始人為蒙牛前財務總監(jiān)兼執(zhí)行董事姚同山，目前號稱是中國最大的有機乳品公司，2014 年 7 月在港交所上市。今年上半年，該公司營業(yè)收入超過 16 億元，同比增長 16.9%，其中，液態(tài)奶業(yè)務收入占比超過 65%，其余收入來自奶牛養(yǎng)殖業(yè)務。
根據(jù)公告，伊利擬收購中國圣牧 37% 的股權，收購價格約 46 億元。如果一切按計劃進行，伊利將成為中國圣牧的第一大股東，而這起收購案將成為過去 2 年內(nèi)全球乳品行業(yè)金額第二大的收購動作，僅次于今年 7 月達能對美國豆奶生產(chǎn)商 WhiteWave Foods 的 100 億美元收購案。中國圣牧已于 24 日上午停牌。
伊利方面解釋稱，此次收購主要出于三方面考慮：一是目前有機乳品在伊利收入中占比仍較低，收購完成后，通過嫁接公司現(xiàn)有品牌基礎、渠道和市場影響力，可以提升伊利現(xiàn)有有機乳制品業(yè)務的競爭力;二是有利于強化上游奶源供應。目前，中國圣牧擁有 8 萬余頭有機奶牛，牧場緯度也有助于生產(chǎn)高品質奶源，收購完成后，伊利可以有效縮短產(chǎn)業(yè)價值鏈，進一步提升盈利能力;三是有利于獲得香港上市平臺，便于未來進行海外融資和擴大全球市場知名度等。
圣牧的產(chǎn)品
有機奶的確是潛力不小的市場。目前，全球有機奶銷售能夠占到整體乳品行業(yè)的 10% 左右，但在中國還遠遠沒達到這一比例。然而，國內(nèi)市場占有率第一的伊利，在高端奶市場卻不如老對手蒙牛更有優(yōu)勢。雖然二者在這一領域都保持著較快的增速，但后者進入高端奶市場更早——2005 年就推出高端牛奶品牌特侖蘇，2013 年又推出高端酸奶品牌純甄;而伊利旗下的對標品牌金典和安慕希，則分別在 2007 年和 2014 年推出。
“(這次收購)將提升伊利在高端市場的競爭資本，與在這一領域更有優(yōu)勢的蒙�？购�。”海通國際證券分析師 Nicolas Wang 表示。據(jù)彭博監(jiān)測的數(shù)據(jù)，伊利和蒙牛共占據(jù)中國乳制品市場 40% 的份額，其中伊利占 22.3%，蒙牛占 17.3%。蒙牛此前曾長期位居市場第一，在 2013 年之后被伊利超越。
除了對高端市場有所布局之外，涉及投資中國圣牧的定增計劃，至少目前看，還可以幫助伊利抗衡陽光保險的舉牌，預防“寶能萬科之爭”重演。
陽光保險成立于 2005 年，旗下?lián)碛嘘柟馊藟�、陽光財險等多個機構，2016 年前 7 個月，按照保費收入，陽光人壽在中國人身險公司中排名第 15，陽光財險在財產(chǎn)險公司中排名第 7。此前，陽光保險對伊利的持股數(shù)沒有太大變化，直到今年 7 月開始持續(xù)買入，直至 9 月 14 日持股比例達到 5%，一度引發(fā)“門口的野蠻人”的爭議。
對增持一事，陽光保險曾在信息披露報告中表示，“支持伊利股份現(xiàn)有股權結構，不主動謀求成為伊利股份第一大股東”和“在未來 12 個月內(nèi)不再增持伊利股份”。但伊利的態(tài)度也很明確，“目前伊利發(fā)展穩(wěn)健，但是股權分散，陽光保險持股達到 5%，可能會參與伊利未來決策，伊利對此態(tài)度謹慎。”
伊利 2016 半年報發(fā)布時，前 10 名股東中，呼和浩特投資有限責任公司持股最多，為 8.79%;其次是香港中央結算有限公司，為 6.22%;伊利董事長潘剛持 3.89%;中國證券金融股份有限公司持 3.06%;當時陽光人壽的持股比例僅為 1.80%，排名第五。
這次涉及收購圣牧的定增計劃，配合對 294 名員工的 0.99% 股份的股權激勵，持股比例 5% 以上的股東的股權都將被稀釋。其中，陽光保險的持股比例將從 5% 被稀釋至 4.56%。這種股權攤薄措施，是資本市場中抵御惡意收購的一種常見防御措施，也被稱為“毒丸防御”。
此次定增完成后，將只有呼和浩特投資有限責任公司和香港中央結算有限公司的持股比例超過 5%，但伊利股份仍不存在控股股東及實際控制人。
據(jù)伊利公告，除收購中國圣牧股權外，此次定增的 90 億元資金，還將被用于建設新西蘭乳品生產(chǎn)線、國內(nèi)高附加值乳品體質增效項目，以及投資運營中心、研發(fā)中心和云商平臺等項目。
�。▉碓矗汉闷嫘娜請� 作者：楊琳）
伊利牛奶口碑第一，你猜到奶粉口碑第一是誰了嗎？ 一樁由舉牌引發(fā)的聯(lián)姻：伊利股份入主中國圣牧 伊利股份“放大招”定增90億元 收購國內(nèi)有機奶龍頭 光明營收居內(nèi)地乳企第三 與伊利蒙牛差距不斷拉大 伊利46億元收購圣牧37%股份成第一大股東 搜索更多: 伊利 |
