時(shí)隔37天，被陽光保險(xiǎn)舉牌“逼停”的伊利股份，在昨日晚間公布了大手筆的定增方案，并在資產(chǎn)收購計(jì)劃中成為中國圣牧大股東。在加強(qiáng)股權(quán)控制的同時(shí)，又得以聯(lián)姻港股上市公司并納入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，伊利此次動作，雖是快刀斬亂麻，卻也是卓有成效，一舉多得。
陽光保險(xiǎn)舉牌伊利股份 “促成”伊利入主圣牧
智通財(cái)經(jīng)了解到，9月14日，陽光保險(xiǎn)系對伊利股份持股達(dá)到其總股本的5%，觸及舉牌紅線。盡管陽光保險(xiǎn)表示這是出于對伊利股份未來發(fā)展前景的看好所進(jìn)行的財(cái)務(wù)投資，并且承諾未來12個(gè)月內(nèi)不再增持伊利股份。但面對陽光保險(xiǎn)的主動示好，伊利股份以停牌來回應(yīng)。
這也不能怪伊利股份太敏感，畢竟萬科A的前車之鑒歷歷在目。萬科落入如今的尷尬境地，很大程度上歸因于其對寶能系大舉入侵的反應(yīng)遲鈍。從寶能系于去年7月首次舉牌萬科，到萬科于當(dāng)年12月停牌，歷時(shí)達(dá)五個(gè)月之久，其間歷經(jīng)4次舉牌，寶能系對萬科持股由5%一路上升到23.52%，一舉拿下萬科大股東地位。經(jīng)歷了引深鐵入股未果的鬧劇后，萬科的前途至今撲朔迷離。
萬科的案例無疑觸動了資本市場的敏感神經(jīng)，而持股過低的上市公司大股東更是如坐針氈。伊利股份尤其如此。伊利股份大股東呼和浩特投資有限責(zé)任公司持股僅8.79%，管理層持股合共也不到5%，安全墊實(shí)在過低，也無怪乎陽光保險(xiǎn)一舉牌，伊利當(dāng)晚就宣布緊急停牌了---雖然陽光保險(xiǎn)一再示好，但命運(yùn)還是掌握在自己手里更靠譜，畢竟彼時(shí)主動權(quán)在陽光保險(xiǎn)手中，如果陽光保險(xiǎn)違背承諾繼續(xù)增持，下一次舉牌時(shí)其持股將達(dá)到10%，從而超越呼和浩特投資，獲得大股東地位。
而停牌僅月余，伊利股份就拿出了應(yīng)對方案，與萬科A停牌逾半年相比，其高效可見一斑。根據(jù)定增方案，伊利股份擬以15.33元/股的發(fā)行價(jià)，向包括呼市城投、內(nèi)蒙交投在內(nèi)的5名特定投資者非公開發(fā)行股票約5.87億股，限售期為60個(gè)月，對應(yīng)的非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過約90億元。
若定增方案得以實(shí)施，伊利股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，總股本將增加到66.52億股，原大股東加上新進(jìn)引入的特定投資者合共持股比例為16.8%。而陽光保險(xiǎn)的股權(quán)將被稀釋至5%舉牌線以下，為4.56%，不再構(gòu)成舉牌---這一點(diǎn)尤為重要。陽光保險(xiǎn)若違背承諾繼續(xù)增持伊利，僅僅0.44%的股份就將重新觸及舉牌線。這也就意味著主動權(quán)再次回到伊利股份手里。
對于此次定增所募集資金的用途，除了投資新西蘭乳品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、國內(nèi)高附加值乳品提質(zhì)增效項(xiàng)目等項(xiàng)目外，其最大部分，即46億元擬用于收購中國圣牧股份，收購總數(shù)為23.51億股，收購價(jià)格為2.25港元，總計(jì)52.9億港元。協(xié)議收購?fù)瓿珊螅晾煞輰⒊钟兄袊ツ?7%的股權(quán)，成為其第一大股東，并獲得中國圣牧的控股權(quán)。
此外，依據(jù)中國圣牧首次公開發(fā)售前購股權(quán)計(jì)劃，中國圣牧仍共可發(fā)行4.09億股新股，該部分股份仍可接受后續(xù)要約。伊利股份就后續(xù)可能接受中國圣牧要約收購的股數(shù)合計(jì)27.16億股，按照2.25港元的要約價(jià)格，收購要約可能涉及的最大金額為 61.1億港元，即人民幣53.2億元(以10月21日匯率計(jì)算)。
伊利股份此次定增募資以及收購資產(chǎn)的動作看似是為陽光保險(xiǎn)舉牌所迫，但卻也難逃蓄謀已久并借題發(fā)揮的嫌疑。畢竟，以低于市價(jià)近一成的價(jià)格，收購迅速成長的中國圣牧，實(shí)在是一樁好買賣。若不是對其覬覦已久并暗通款曲，這么一樁大買賣在短短一個(gè)多月的時(shí)間敲定，未免有些不可思議。
中國圣牧的前世今生
港股有三家內(nèi)地知名的乳業(yè)上市公司，按市值排名分別是輝山乳業(yè)、中國圣牧以及現(xiàn)代牧業(yè)。而中國圣牧則有“全球有機(jī)奶第一股”之稱，其前身是創(chuàng)立于2009年10月的圣牧高科。
說到中國圣牧，首先得從其出身蒙牛的創(chuàng)始人姚同山說起。從2001年開始，姚同山在蒙牛任職長達(dá)10年，擔(dān)任CFO一職長達(dá)六年。2008年三氯氰胺事件爆發(fā)后，面對記者質(zhì)疑，姚同山曾承諾：中國人能把航天飛機(jī)送上天，就一定能造出世界上最好的牛奶!
2010年3月，姚同山正式從蒙牛離職，投身于自己此前創(chuàng)立的內(nèi)蒙古圣牧高科牧業(yè)有限公司。就像當(dāng)年蒙牛創(chuàng)立時(shí)很多管理層人士都來自伊利一樣，圣牧高科初創(chuàng)時(shí)80%左右的管理層人士都來自蒙牛。
或許是為了履行承諾，姚同山和他的管理團(tuán)隊(duì)將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了有機(jī)奶市場。當(dāng)時(shí)，丹麥的有機(jī)乳品比例超過50%，荷蘭達(dá)到20%，美國達(dá)到10%，而這個(gè)數(shù)字在中國則不到1%，隨著人們對生活品質(zhì)追求的不斷提高，有機(jī)奶市場潛力可謂十分巨大。但同樣的，有機(jī)奶的生產(chǎn)過程也是最嚴(yán)格的。
有機(jī)奶也被稱為生態(tài)奶，是最干凈、最安全、無污染、無殘留、最有利于健康的一種牛奶。有機(jī)奶必須符合的條件包括種植、養(yǎng)殖全過程遵循自然規(guī)律、生態(tài)規(guī)律，嚴(yán)禁使用化肥、農(nóng)藥、無激生長調(diào)節(jié)劑、催奶劑、食品添加劑等人工合成的化學(xué)物質(zhì)等。
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