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自賣自買背后
關(guān)于大悅城此次引入基金模式的主動選擇，有兩點讓人感到頗為疑惑：一是大悅城為何要“自掛自拍”?二是為何選擇基金的模式?
記者查閱《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》顯示，企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)中公開進(jìn)行，不受地區(qū)、行業(yè)、出資或者隸屬關(guān)系的限制。國家法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。
企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓可以采取拍賣、招投標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及國家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式進(jìn)行。
上述辦法所稱企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)，是指國家對企業(yè)以各種形式投入形成的權(quán)益、國有及國有控股企業(yè)各種投資所形成的應(yīng)享有的權(quán)益，以及依法認(rèn)定為國家所有的其他權(quán)益。
按照這個規(guī)定，也就是說，如果大悅城想進(jìn)行子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，必須通過在產(chǎn)權(quán)交易所拍賣、招投標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及國家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式進(jìn)行。這也就解釋了，大悅城令人疑惑的“自掛自拍”的行為。
至于為何要采用基金的形式，大悅城方面表示，地產(chǎn)基金可以為公司提供長期、穩(wěn)定、低成本的股本融資，同時公司作為基金的管理人擁有運營杠桿，可以通過部分持股實現(xiàn)對項目的運營控制。通過基金模式，公司可以在項目和基金兩個層面享有資產(chǎn)增值收益，能夠有效地提高股東回報。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)則表示，此類做法一方面能夠幫助大悅城在短期內(nèi)快速獲得投資資金，降低項目經(jīng)營壓力;另一方面，通過此類做法，能夠為后續(xù)有限合伙人的資金退出提供渠道。
這一點也得到了大悅城方面的佐證，大悅城在接受觀點地產(chǎn)新媒體采訪時亦明確表示，公司希望引入具有豐富商業(yè)地產(chǎn)投資管理經(jīng)驗以及強大資金實力的財務(wù)投資者而并非股權(quán)投資者。
實際上，大悅城之所以采用基金模式的原因，在大悅城有關(guān)計劃所得款項用途的闡述中也可見一斑。
大悅城表示，計劃將所得款項用于拓展商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)、擴大大悅城品牌影響力以及償還現(xiàn)有負(fù)債，改善公司的資本結(jié)構(gòu)支持未來的穩(wěn)步發(fā)展。
其中，拓展商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)折射的是大悅城在規(guī)模擴張當(dāng)中的資金需求，償還現(xiàn)有負(fù)債、改善公司的資本結(jié)構(gòu)則是大悅城為迎合資本市場偏好上所作出的努力。
大悅城地產(chǎn)有限公司副總經(jīng)理吳錚此前在接受采訪時曾表示，在報表的考慮上，或者說在應(yīng)對資本市場的偏好上，大悅城做得還不夠，大悅城需要讓投資者和股東看到公司的價值。
大悅城方面亦明確表示，此次交易是公司將基金模式引入中國的主動嘗試，未來公司計劃更多的利用基金模式加速業(yè)務(wù)發(fā)展。（來源：觀點地產(chǎn)網(wǎng) 王柔金 徐耀輝） 共2頁 上一頁 [1] [2] 大悅城子公司合伙基金參與競投北京三公司49%股權(quán) 大悅城上半年銷售13.85億元 八成物業(yè)出租率超90% 冰火兩重天 煙臺大悅城舉行冰雕展 大悅城將落戶貴陽 全國布局加速中 大悅城加速輕資產(chǎn)戰(zhàn)略 第二個項目落地貴陽 搜索更多: 大悅城 |
