8月24日晚間，匯源果汁（01886.HK）發(fā)布了半年報，公司上半年營收25.81億元，同比增長31.3%；虧損9765萬元，去年同期則盈利2049萬元。

　　尤其值得關注的是，在增收不增利的局面下，匯源果汁毛利同比增加52.0%至8.78億元。毛利率由去年同期的29.4%增加4.6個百分點至2015年上半年的34.0%。“主要是銷量增加導致折舊攤薄以及高毛利產(chǎn)品銷售占比增加所致。”

　　具體細分產(chǎn)品方面，百分百果汁的收入占匯源果汁總收入的20.4%，由去年同期的3.94億元增長33.6%至2015年上半年的5.26億元，原因是大包裝產(chǎn)品銷量增加；中濃度果蔬汁的收入占匯源果汁總收入的22.6%，由去年同期的5.89億元下降1.2%至2015年上半年的5.82億元。期內(nèi)銷量較去年同期下降0.3%，而平均售價則下降0.9%。

　　根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，按照銷量，匯源果汁2015年上半年在百分百果汁、26%~99%濃度果汁和25%及以下濃度果汁飲料的市場占有率分別為64.8%、43.3%和3.2%，其中前兩項均為市場第一。

　　中國食品商務研究院研究員朱丹蓬向《第一財經(jīng)日報》記者分析稱，“2015年，匯源果汁增加了一些新的品項，并開始做預調(diào)酒，團隊也趨于穩(wěn)定，給人一種煥發(fā)新活力的感覺。”他認為，從種種跡象來看，2015年有望成為匯源果汁步入復蘇階段的新開始，也是關鍵一年。

　　今年6月，匯源果汁更是痛下決心，一口氣賣掉了9個工廠，換回18.12億元的同時，也解決了產(chǎn)能過剩的問題。“此事可以提升匯源整體盈利能力、優(yōu)化其資本結構、增加現(xiàn)金儲備、降低固定成本，并可以改善公司的債務結構及降低負債比率。”公司稱，此后可以更專注于拓展市場及渠道和產(chǎn)品細分方面，并逐漸建立適合公司的新型互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式。

　　根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，2015年上半年果汁行業(yè)銷售額為146.7億元，同比增長4%。其中，濃度0~25%的低濃度果汁出現(xiàn)負增長，影響果汁行業(yè)整體的增速；濃度為26%~99%的中濃度果汁，銷售額同比增長5%；100%純果汁銷售額同比增長16%。

　　朱丹蓬對此分析稱，中產(chǎn)階層的健康意識逐漸提升，這對高濃度果汁市場來說是潛在利好。“百分百果汁明顯高于果汁行業(yè)的業(yè)務的整體增速，顯示了消費者對高濃度果汁需求的增加，體現(xiàn)健康概念持續(xù)帶動的消費升級。”匯源果汁方面如此分析稱。

　　“百分百果汁的增長，給匯源果汁帶來的不僅僅是業(yè)績的優(yōu)化，而是一種信心和希望。”一位長期研究飲料行業(yè)的分析師認為，對于一家飽經(jīng)風霜的企業(yè)而言，創(chuàng)新、穩(wěn)定和信心對未來發(fā)展至關重要，顯然，這幾方面因素正在向匯源靠攏。

　　2015年上半年，匯源果汁完成了對三得利在中國茶飲料、咖啡以及其他飲品業(yè)務的投資，雙方的戰(zhàn)略合作進入新階段。匯源方面介紹，“公司的銷售體系在原有經(jīng)銷商和直營公司的基礎上，去年新設立的營業(yè)所也有了穩(wěn)健發(fā)展，成為銷售業(yè)績增長的驅(qū)動力。”

　　2014年下半年，匯源自建萬人直營團隊，希望在保住經(jīng)銷商銷售存量的基礎上，搭建起第二個銷售渠道實現(xiàn)增量，匯源果汁營業(yè)所因此應運而生：建立1000家直銷營業(yè)所，每個營業(yè)所的營銷人員編制為12人，按照每個地級市10個縣計算，一個地級市配備的人員就多達120人。

　　在2014年經(jīng)歷上市以來首次虧損后，匯源果汁董事長朱新禮對外稱，2014年改革后，2015年匯源果汁將會實現(xiàn)盈利。來源：第一財經(jīng)日報 作者：張志偉

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