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機構連續(xù)預警
萬科土地儲備的持續(xù)下降，引起了機構的注意。國海證券2月6日的研究報告再次預警萬科土儲不足。
國海證券稱，截至2015 年2 月5 日，萬科A年內股價跌幅8.63%，表現明顯差于行業(yè)平均值-1.33%，香港上市的萬科企業(yè)股價漲幅1.27%，同樣弱于中國海外發(fā)展，市場已初步顯現出對于萬科土地儲備不足的擔憂。
國海證券分析師孔令峰認為，有別于內地市場對品牌以及轉型概念的追逐，港股市場更加看重公司凈資產的價值，萬科土地擴張力度的勢弱加大了H 股股價下行的壓力。
1個月前，瑞銀證券和中信就對萬科給出了類似判斷。
1月7日，瑞銀罕見地給出了萬科降級評價，將投資評級由“買入”下調至“中性”。瑞銀的一個理由是：萬科過去三個月已急升35%，跑贏內房板塊，現價已反映利好因素；第二則是萬科去年放慢增土儲速度，新購的土地面積僅及年內銷售面積的47%，或會影響今年的可售貨量。
有意思的是，作為萬科的股東，瑞銀在2014年11月還大舉增持了665.39萬股 H 股。
持同樣看法的還有中信證券。
中信證券認為，因為土地儲備少，萬科有踏空的風險。
中信證券分析師陳聰的報告顯示，萬科在2014年拿地不積極，全年拿地權益地價不足300億元，僅相當于1-2個月的銷售額。較低的資本開支使公司凈負債率較低，但卻影響公司未來可持續(xù)性。另外，小股操盤雖然有諸多好處，但畢竟意味著公司披露月報口徑銷售額含金量不斷縮水。
在陳聰看來，公司可銷售資源并不充裕，奪回行業(yè)規(guī)模第一的難度很大。
實際上，萬科的賬上躺著大量的現金。
2014年中報顯示，截至6月底，萬科持有的貨幣資金為428.6億元，而2014年三季度這一數字進一步增加到487.4億元，與此同時，其凈負債率為26.2%，繼續(xù)維持行業(yè)低位。
與千億級別的對手相比，萬科的土地儲備則少得可憐。
在2014年半年工作會議上，王健林表示：上半年新增土地儲備樓面面積1881.8萬平方米，累計土地儲備樓面面積9186.9萬平方米。
萬科內部人士對經濟觀察報表示，對于地產企業(yè)而言，土地就是糧草，沒有土地都是空話。
萬科深圳公司一員工對經濟觀察報表示，與集團層面對外表達的謹慎樂觀看法不同，萬科內部對2015年房地產市場的看法并不積極。
其同時表示，一位高管在回答2015年買不買房的問題時，給出了這樣的建議：“即便是自住，也不用要急著買房子，即使算上貸款獲得的杠桿，買房的投資回報率在未來幾年也可能只有幾個點，還不如一些理財產品或者跟投資公司的一些項目。”(來自：經濟觀察網 作者 廖杰華) 共2頁 上一頁 [1] [2] 萬科土地儲備面積大幅縮水 券商警告:有踏空風險 土儲大縮水 萬科還能重奪地產老大寶座嗎？ 王石對萬科還有什么意義？ 毛大慶：跑步改變人生 可以不在萬科干但不能停止跑步 王石：萬科沒有“富不過三代”的顧慮 只會被自己打敗 搜索更多: 萬科 |
