今年4月初，京東開始了緊鑼密鼓的人事與架構(gòu)調(diào)整，將集團一拆為四，集團下設(shè)兩個子集團公司、一個子公司和一個事業(yè)部：京東商城集團、金融集團、拍拍網(wǎng)（子公司）和海外事業(yè)部。并配合新的架構(gòu)調(diào)整，對京東四大高管進行調(diào)整。
“京東調(diào)整架構(gòu)后，某種程度都在對應(yīng)阿里的部門”，艾媒咨詢CEO張毅認為，“京東商城對應(yīng)天貓，京東金融對應(yīng)阿里金融，拍拍網(wǎng)對應(yīng)淘寶，而京東海外部門對應(yīng)阿里國際。這是在給資本市場講述‘另一個阿里’的故事。”
但在經(jīng)營模式上，京東與阿里有所差別。也因此有知情人士表示，京東的IPO是以“中國亞馬遜”為營銷概念。
坊間對京東的估值源自于亞馬遜的估值。京東招股書提交之后，美國投資機構(gòu)ABR Investment Strategy發(fā)布的一份報告中，將京東視為中國版亞馬遜。亞馬遜目前的市值為1657億美元，京東的估值倍數(shù)較亞馬遜折讓30%-50%，以其2017年的預(yù)期營收和自由現(xiàn)金流估算，兩種方法綜合之后，京東的估值在310億-440億美元之間。
但對于京東來說，上市并不能解決其現(xiàn)有的問題，京東再進一步降低費用率的空間已經(jīng)十分有限。
京東財報顯示，從2009年到2012年，京東的費用率從8.32%提升到13.13%；而2013年前三季度，京東的費用率已縮減至10.4%。在這幾年中，京東已經(jīng)在物流配送、市場費用兩個投入比重較大的環(huán)節(jié)進行了很大程度的控制，相較于同類的蘇寧、亞馬遜，京東在這兩方面的費率都是低的。
美國《福布斯》網(wǎng)站撰稿人埃里克·杰克遜(Eric Jackson)提出，京東85%的收入來自于銷售消費電器。盡管京東“喜歡描繪其今天運營的低利潤平臺在未來可以變?yōu)橄駚嗰R遜一樣，賣出更多種類商品的大平臺的廣闊前景，但事實上它現(xiàn)在還沒能做到”。
亞馬遜在經(jīng)營模式上也是自己解決商品的物流配送和質(zhì)量問題，與京東同樣面臨電商業(yè)務(wù)虧損的問題。但亞馬遜真正的盈利點來自于第三方平臺的服務(wù)傭金、云計算、數(shù)字出版、廣告收入和倉儲物流服務(wù)等。
這也是劉強東無數(shù)次在內(nèi)部提到POP平臺(第三方開放平臺)是“不做必死”的業(yè)務(wù)，他曾向京東CMO藍燁下了死命令，“在2016年，POP業(yè)務(wù)要占到京東整體業(yè)務(wù)的50%”。
負責POP平臺業(yè)務(wù)的京東副總裁蕢鶯春在過去很長一段時間里，最大的壓力就是如何調(diào)整京東的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。“我們不希望給用戶留下這么強烈的印象，京東只賣3C，因為京東應(yīng)該是一個全品類的平臺。”
但這些問題都只能留在京東上市后來解決了。也因此，京東在IPO工作預(yù)路演階段遭遇冷場，多場京東舉行的小范圍投資者見面會皆“不溫不火”。
真正讓京東可能翻盤的故事版本是“騰訊”。今年3月，騰訊以2.15億美元現(xiàn)金加QQ網(wǎng)購、拍拍網(wǎng)100%股份，加9.9%易迅股權(quán)換取京東3.52億普通股，相當于京東上市前總股本的15%。另外，京東有權(quán)在2017年3月10日前以不少于1.32億美元的價格收購易迅全部股權(quán)。
并且，經(jīng)過騰訊入股后，京東在隨后更新的招股書中對自己做出了157億美元的估值，每股普通股公允價值漲到6.3美元，股權(quán)公允價值漲到157.21億美元，比騰訊入股前高出95.78%。
未定的故事
之所以京東與阿里的對決“好看”，在于騰訊的入局。
2013年下半年，微信推出了微信支付，并且隨著春節(jié)的炮竹聲響，也用“微信紅包”驚到了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，尤其是馬云。辭去阿里CEO已逾半年的馬云不得不重新高調(diào)露面推來往、支付寶錢包等移動端產(chǎn)品。
“你想想看，現(xiàn)在除了工作以外，你還有多少時間愿意消耗在PC電腦上”，一位互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高層說，“擁有6億用戶的微信在推出微信支付，而且在一個春節(jié)假期期間就綁定超過800萬用戶，這很難讓用了5年時間才吸納1億支付寶錢包用戶的阿里不覺得恐懼”。
這位高層稱，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時代正在結(jié)束，用戶習慣正在向移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移，也就是說，誰掌握了移動互聯(lián)網(wǎng)誰就掌握了互聯(lián)網(wǎng)的未來。而就目前的情況看，誰搭上了騰訊，誰就坐上了火箭。
事實上，華爾街已經(jīng)調(diào)高傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司在移動端的權(quán)重。在新的價值評估體系中，微信對于投資者來說，是很大的加分項目。
劉強東自身也非�？粗匾苿踊ヂ�(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)，他在去年接受采訪的時候就表示，京東將移動互聯(lián)網(wǎng)定義為未來的一切。“它不是說電腦的一個齊頭并進的另外一個東西，不是補充，是顛覆”。
去年年底，京東宣布其手機客戶端激活量為1億，月活躍用戶超過3000萬人，移動端訂單占比15%，而2012年年底為6%。但與2008年上線的手機淘寶相比，這個數(shù)量還有一定差距。2012年底，手機淘寶的用戶總數(shù)為3億，去年上半年，其新增數(shù)量就達到一個億。
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