紅商網(wǎng)訊：當(dāng)電商巨頭阿里巴巴、京東轉(zhuǎn)向美股，謀求資本市場力量進一步發(fā)展時，國內(nèi)實體零售行業(yè)不得不采取行動，以對抗電商帶來的愈來愈大的沖擊。
5月11日，步步高（002251.SZ）公告，擬收購廣西零售龍頭南城百貨，交易價格高達15.76億元，為今年以來國內(nèi)零售行業(yè)最大一筆收購。
市場認為，此次收購將使步步高門店增加20％，帶來規(guī)模優(yōu)勢，并可借此打入廣西市場。不過也有投資者指出，南城百貨曾在2011年謀求過IPO，但卻被證監(jiān)會否決，本身存在盈利較弱等問題。
而南城百貨毛利率近年來也出現(xiàn)下滑。2013年在營業(yè)收入增長的情況下，南城百貨凈利潤同比下降20％。
另外，步步高出資1億元設(shè)立支付公司，加上去年底也曾出資1億元設(shè)立電商公司，步步高大舉布局互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
5月12日，步步高股票復(fù)牌漲停，接著兩個交易日微漲，15日，步步高大跌4.50％，16日，全天振幅為4.29％，最終報收14.00元/股，較停牌前上漲7.12％。
南城百貨業(yè)績待考
停牌近兩個月后，5月11日晚間，步步高發(fā)布增發(fā)預(yù)案，擬以發(fā)行股份+現(xiàn)金支付的方式購買南城百貨100％股份，借此布局廣西零售市場。
預(yù)案顯示，步步高擬以每股13.98元的價格，發(fā)行1.07億股，購買鐘永利、吳麗君、鐘永塔、南海成長、金山山和年利達合計持有的南城百貨95％股份。同時，全資子公司湘潭步步高將向南海成長支付現(xiàn)金7878.90萬元，用以購買其持有的南城百貨剩余5％股份。
據(jù)介紹，南城百貨成立于2001年，是一家主營超市、百貨及電器的直營連鎖，其業(yè)務(wù)主要集中于廣西，先后在南寧、桂林、昆明等地開設(shè)了38家門店，總經(jīng)營面積超過45萬平方米，是廣西地區(qū)零售龍頭企業(yè)。
截至2013年12月31日，南城百貨賬面價值為5.29億元，預(yù)估值為16.05億元，評估增值率達203.05％。因南城股份實施2013年利潤分配，本次交易的交易價格預(yù)計為15.76億元。
對于增值，步步高則稱這體現(xiàn)了南城百貨所擁有的品牌、市場和客戶資源、人力資源等方面的無形價值。
從盈利能力來看，南城百貨2013年業(yè)績在營收增長的情況下，出現(xiàn)了一定程度下滑。預(yù)案顯示，南城百貨2012-2013年分別實現(xiàn)營業(yè)收入26.86億元、30.91億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.32億元、1.05億元，2013年同比下降20.45％。
“如果按照南城百貨2014年凈利潤為14倍市盈率，按照2013年凈利潤也只有15倍，和目前百貨行業(yè)市盈率基本持平，收購價格比較合理。”華南某零售行業(yè)券商分析師介紹。“盈利下降主要是行業(yè)不景氣的原因，南城百貨成本上升較快，如果不能很好控制，預(yù)計的凈利潤很難完成。”
根據(jù)利潤補償安排，南城百貨在2014、2015和2016年扣非后的預(yù)計凈利潤應(yīng)分別達到1.11億、1.21億和1.33億元。
與此同時，步步高還在同日發(fā)布公告稱，擬以自有資金出資1億元，設(shè)立全資子公司“步步高支付科技公司”，該公司經(jīng)營范圍包括：貨幣匯兌、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、銀行卡收單、預(yù)付卡發(fā)行與受理等。
早在去年12月，步步高出資1億元設(shè)立步步高電子商務(wù)公司，還從阿里巴巴挖來了李錫春為首的團隊負責(zé)經(jīng)營。
步步高方面曾透露，公司未來的發(fā)展方向是“實體+線上”的綜合零售商。電商網(wǎng)站目標是五年內(nèi)達到步步高實體店目前的銷售規(guī)模即210億元。
不過也有分析人士指出，“受電商影響，實體零售增長放緩，很多傳統(tǒng)零售企業(yè)都在布局互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。但目前來看，這些轉(zhuǎn)型的企業(yè)基本還在摸索。如何將顧客從線下引到線上，增強客戶粘性這些和傳統(tǒng)摸索相差很大，還有很長的路要走。”
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