紅商網(wǎng)訊：前日，森馬服飾發(fā)布公告稱，購買中哲慕尚控股有限公司71%股權(quán)框架協(xié)議已經(jīng)終止，后者擁有中高端男裝GXG品牌。此次收購事項是森馬服飾上市后首次并購，落空原因未明。分析指出，此消息對森馬服飾是一大利空，森馬短期股價承壓。昨日，森馬服飾股價以下跌報收。

去年6月19日，森馬發(fā)布公告，公司董事會通過了《關(guān)于公司購買寧波中哲慕尚控股有限公司股權(quán)之框架協(xié)議的議案》，向中哲慕尚管理層楊和榮、余勇、朱召國、屠光君、毛春華五人購買中哲慕尚71%的股權(quán)，預(yù)計交易金額19.8億元至22.6億元。

 

　　公告稱，自框架協(xié)議簽訂后，公司積極開展相關(guān)工作，包括對寧波中哲慕尚控股有限公司的財務(wù)審計、資產(chǎn)評估等工作，并對股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易具體方案與浙江中哲控股集團(tuán)有限公司、楊和榮、朱召國、余勇、屠光君、毛春華（以下簡稱“轉(zhuǎn)讓方”）進(jìn)行協(xié)商。截至 2013 年12月 31日，公司與轉(zhuǎn)讓方未能就股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議具體條款達(dá)成一致。

 

　　浙商證券人士猜測，收購事項失敗主要是由于價格原因。據(jù)介紹，去年12月底，森馬公告了17億現(xiàn)金的使用計劃（10億購買理財產(chǎn)品，7億永久補充流動資金）。這數(shù)字接近于原計劃的并購資金。

 

　　價格太高使收購承壓

 

　　另一方面，在去年6月公告初始并購計劃后，市場普遍認(rèn)為公司收購價格過高，結(jié)果股價下跌，也為雙方后續(xù)的協(xié)商增加了壓力。加上GXG原本有上市的計劃，后來在IPO停滯的背景下選擇了并購，現(xiàn)在IPO重啟，也為其重新上市提供了可能。

 

　　分析認(rèn)為，終止并購對公司短期會有一定的負(fù)面影響，因為市場在一定程度上已經(jīng)在森馬2014年業(yè)績中納入GXG的因素，但是這對公司中長期發(fā)展更有利。國泰君安證券分析人士表示，公司賬面現(xiàn)金充裕,線下終端銷售持續(xù)低迷備選收購標(biāo)的越來越多,新的收購預(yù)期將成為未來催化劑。從2013年三季度報表看,森馬服飾握有42億元現(xiàn)金,是目前品牌服飾企業(yè)里最有實力做收購兼并的公司,通過收購實現(xiàn)擴(kuò)張和整合行業(yè)是大概率事件。2013年服裝行業(yè)繼續(xù)洗牌,將會涌現(xiàn)出更多價格更加合適的標(biāo)的。

 

　　數(shù)據(jù)顯示，森馬服飾2014年春夏訂貨會增速接近15%，同時，分析預(yù)計2014年公司毛利率將回歸到37%的正常水平,估計同比提升約2個百分點，其業(yè)績增速快于收入增速是大概率的事件。

　　（來源：廣州日報 作者：周慧）