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并非完美的上市
萬達(dá)AMC雖然上市，但離完美尚遠(yuǎn)。18美元的發(fā)行股價選擇的是預(yù)期18-20元股價的低端價位，側(cè)面反映了發(fā)行者對市場預(yù)期的信心不足。開盤價較發(fā)行價上漲7%，達(dá)到19.18美元，但當(dāng)日收盤價18.90美元，漲幅又跌落2個百分點。而剛剛超過3億美元的融資，離解決AMC的高額負(fù)債仍然任重道遠(yuǎn)。
此次上市申請也出現(xiàn)些許慌亂。從紐交所的申請記錄上看，自今年8月30日AMC正式提交招股說明書以來，招股書就被不斷修改，共出現(xiàn)了6個版本，最后兩個版本甚至是在一天之內(nèi)先后提交。而其修改內(nèi)容在多處關(guān)鍵數(shù)據(jù)上也出現(xiàn)差異。
比如2008財年的凈利潤在招股書S-1文件與年度財報10-k文件中就分別是虧損620萬美元與盈利4340萬美元兩個截然相反的數(shù)據(jù)。所使用會計原則的不同有可能造成數(shù)據(jù)差異，由于萬達(dá)與AMC都正處在上市靜默期，暫無法向其求證。
業(yè)內(nèi)對AMC的遠(yuǎn)期業(yè)績還是表現(xiàn)出謹(jǐn)慎觀望。今年前9月雖然AMC有8478萬美元盈利，但其競爭對手帝王娛樂(Regal Entertainment) 和喜滿客影城(Cinemark Holdings)的同期凈利潤均已超過1億美元。
來自Bloomberg的分析認(rèn)為，未來AMC的利潤增長將顯著慢于其另外兩大競爭對手，在未來兩年中增速為8%，而帝王娛樂和喜滿客影城的增速將分別達(dá)到14%和18%。
其中原因包括，和其另外兩大競爭對手相比，AMC的影院主要集中在美國超大型大城市，在紐約、洛杉磯、芝加哥等地市場份額占據(jù)著絕對主導(dǎo)地位，但這一市場結(jié)構(gòu)卻決定了AMC的運營成本可能更高，同時，在這些大城市的利潤增長相對其他中小城市來說也較為平緩。
而對于萬達(dá)與AMC聯(lián)手的規(guī)模優(yōu)勢，美股分析師大衛(wèi)漢考克(David Hancock)也向騰訊財經(jīng)表示，“雖然院線有更大的規(guī)模意味著在對電影公司以及其他影院相關(guān)物資供應(yīng)商的談判中能占更多優(yōu)勢。然而電影展映始終是一門地域性的業(yè)務(wù)，更大或者具有全球規(guī)模的優(yōu)勢效應(yīng)在這個行業(yè)中并不是立竿見影。”
盡管前途仍是疑慮重重，但AMC還是趕在2013年結(jié)束之前上市了。今年被稱為是2000年互聯(lián)網(wǎng)股市泡沫后美股市場的最好年份，共有222家企業(yè)上市，而AMC則被視作搭上今年旺市的最后一班車。
伴隨著圣誕老人的鹿鈴聲響起，AMC上市對于萬達(dá)來說，是個再好不過的圣誕禮物，或者送給正期待上市的萬達(dá)院線和萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)提振市場信心，或者送給久談不下的歐洲院線更增誠意。
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