然而，隨著去年下半年“國酒茅臺”商標申請風波、“塑化劑”事件、國家限制“三公消費”、中央軍委“禁酒令”等不利因素接踵而至，貴州茅臺的好運急轉直下。
有消息稱，今年初茅臺集團內部會議透露，今年制定的增長計劃是相比去年同期營業(yè)收入增長20%，然而上半年同比增長僅6.51%，與目標離得很遠;凈利潤增長率也僅為3.6%，是近10年來首次低于10%。
一位基金經(jīng)理稱，中報數(shù)據(jù)和以前的高增長完全不可同日而語，貴州茅臺未來兩年內也不會大幅上漲，不排除業(yè)績負增長的可能。貴州茅臺會面臨一個調整期，下一階段要看商業(yè)模式的重建。
為穩(wěn)住股價，9月3日，貴州茅臺的大股東茅臺集團緊急啟動“救市”措施。貴州茅臺當晚發(fā)布公告稱，茅臺集團增持上市公司股份406773 股，占其總股本的0.0392%。本次增持后，茅臺集團持有貴州茅臺股份6.421億股，占其總股本的61.8491%。這是茅臺集團的歷史上第三次增持，前一次增持45.3萬股，主要針對去年“塑化劑”事件。
與此同時，貴州茅臺在公告中還指出，基于對本公司未來發(fā)展的信心，茅臺集團公司擬在未來6個月內(自本次增持之日起算)以自身名義繼續(xù)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持本公司股份，累積增持比例不超過本公司已發(fā)行總股份的1%(含本次已增持股份)。但此次增持并未止住貴州茅臺下跌的頹勢。
實際上，幾乎所有的白酒企業(yè)都面臨凈利潤大幅下滑甚至出現(xiàn)虧損的現(xiàn)實。相關財報顯示，黃臺酒業(yè)今年上半年凈利潤暴跌108%，酒鬼酒凈利潤大跌88%，沱牌舍得利潤大跌80%，老白干下跌12%，瀘州老窖下跌9%。在實現(xiàn)利潤增長的企業(yè)中，洋河股份增長3.50%，山西汾酒增長7%，五糧液增長14%。相比前些年動輒30%甚至50%以上的增長，白酒業(yè)整體陷入低迷已是不爭的事實。
中央反對“四風”的整治一浪更比一浪高，高端白酒市場將繼續(xù)下滑。加上前幾年高端白酒的超常規(guī)擴產(chǎn)，正處于釋放產(chǎn)能期，市場價格競爭異常激烈。分析師指出，今年中秋、國慶白酒銷售從目前調研情況看，已經(jīng)是“旺季不旺”的情況，四季度銷售可能不會好，全年業(yè)績可能仍會低于預期。短期內，看不到政策緩和的可能。
“護城河”驟然收縮
據(jù)一位經(jīng)銷商介紹，貴州茅臺產(chǎn)品供不應求，在市場上一直處于強勢地位，經(jīng)銷商為了得到份額保證供應，基本都是搶著交納預付款后等待貴州茅臺發(fā)貨。
據(jù)了解，預收賬款一直是白酒股的“護城河”，按照白酒企業(yè)財務記賬方法，酒企收到經(jīng)銷商打款后，如果沒開票、也沒把酒兌現(xiàn)給經(jīng)銷商，那么這筆錢就會記在預收賬款中。預收賬款并不計為當期收益，一般要等到產(chǎn)品出貨后才會確認，業(yè)績就是靠這口“蓄水池”造出來的。
預收賬款一直是機構人士頗為重視的一項指標。預收賬款更能體現(xiàn)公司未來的發(fā)展?jié)摿�，一般被理解為貴州茅臺盈利的蓄水池，也是公司平滑利潤的重要手段。從2008年開始，貴州茅臺就通過有規(guī)律的釋放預收款來平滑業(yè)績。
然而，但貴州茅臺預收款在2011年創(chuàng)下70.27億元的歷史新高之后便一路走低，如今所剩不足10億元。
2011年年報顯示，當年貴州茅臺的預收賬款一度高達70.3億元，去年前三季度的預收款也維持在較高的水平，分別為57.7億元、40.5億元和37.5億元。
貴州茅臺今年中報顯示，貴州茅臺預收款由2013年初的50.91億元直降至6月底的8.35億元，降幅達83.6%，較一季度的28.7億元下滑了70.9%。
上海一位長期關注白酒行業(yè)的券商分析師指出，目前，貴州茅臺的預收賬款僅有8.35億元。今年上半年有42.56億元預收賬款計入了上半年的營收中，也就是說，今年上半年貴州茅臺的實際營收僅有98.72億元。如果按照營收98.72億元計算，與去年同期132.64億元相比，貴州茅臺的營收實則是下滑的，下滑幅度為25.6%。
業(yè)內人士指出，預收款斷崖式下降反映了貴州茅臺收入“護城河”的消失，這意味著貴州茅臺不再需要提前預訂，預示著未來一段時期內公司的發(fā)展空間會受到壓制。同時，廣告費用開支的增加導致銷售費用增幅明顯，如果實際銷售不能隨之增長，貴州茅臺將面臨考驗。
共4頁 上一頁 [1] [2] [3] [4] 下一頁
茅臺市值跌破1500億 私募稱中秋節(jié)裸奔并拍視頻
白酒業(yè)交近年最差成績單 茅臺五糧液王者更替？
酒香也怕巷子深 茅臺北京自營店搬進鬧市區(qū)
東阿阿膠涉嫌違規(guī)宣傳 6年12漲單價超茅臺
茅臺“走下”神壇逐鹿中低檔 平民化突圍艱難
搜索更多: 茅臺
