紅商網訊：2014年，世界最大化妝品集團歐萊雅的控股權將歸屬于誰正成為一道待解的謎題。
近四十年來，全球最大的食品集團雀巢持有歐萊雅29.3%的股權，一直是歐萊雅的第二大股東。按照協(xié)議，到2014年前，雀巢具有收購歐萊雅第一大股東、創(chuàng)始人女兒莉莉安·貝當古(Liliane Bettencourt)家族股份的優(yōu)先權。
不過，貝當古家族近日明確表示，沒有出售所持歐萊雅30.5%股份或改變集團股東結構的計劃。歐萊雅首席執(zhí)行官Jean-Paul Agon在上周末也表示，準備于2014年回購雀巢集團持有的29.3%股份。
雀巢集團則表示，在2014年前都不會對其股份未來的安排作出任何決定。雀巢集團主席Peter Brabeck-Letmathe在接受瑞士當?shù)孛襟w采訪時說：“將保留包括維持現(xiàn)狀等多項選擇的余地。”同時，雀巢集團將不會延長和貝當古家族于2004年簽署的10年協(xié)議。
快消行業(yè)觀察人士馮建軍向《第一財經日報》分析：“雀巢主觀上肯定不愿意出售所持有的歐萊雅股份，除非有特別高的溢價，或者有其他第三方的因素，所以歐萊雅2014年后的股權狀況維持現(xiàn)狀的可能性更大。”
請來的二股東
1907年，歐萊雅創(chuàng)始人歐仁·舒萊爾從一個自己的發(fā)明專利——一種新型無毒染發(fā)劑開始，在法國巴黎創(chuàng)造了一個化妝品帝國。
舒萊爾1957年辭世時，她唯一的女兒、35歲的莉莉安·貝當古繼承了歐萊雅的財產權，管理權則由其父指定的歐萊雅新總裁弗朗索瓦·達勒掌管。從1963年歐萊雅股票在巴黎證券交易所上市那一刻起，擁有歐萊雅30.5%股份的貝當古就成為法國最富有的女人。
在繼承家庭財產半個世紀的時間里，作為歐萊雅的大股東，貝當古一直遵循其父“將財產權與管理權分開的法則”，妥善地行使其“所有權的力量”，關注而不具體介入，與戰(zhàn)略投資者雀巢和歐萊雅管理者之間建立了和諧穩(wěn)固的關系。
這種家族財產繼承者和戰(zhàn)略投資者共同持有股權、內部成長的職業(yè)經理人直接管理經營的平衡而穩(wěn)固的三角結構，使歐萊雅得以穩(wěn)健發(fā)展。
歐萊雅上市后，貝當古家族一直保持控股，沒有遭遇來自資本市場的并購威脅。但是在1960年代末和1970年代，在法國當時特殊的政治背景下，由于擔心被法國政府國有化，時任總裁達勒提出了與一家非法國企業(yè)合作的建議，得到了貝當古的支持。
1974年，歐萊雅與瑞士雀巢公司達成股權合作協(xié)議，并獲得法國政府批準。貝當古和雀巢分別持有歐萊雅31.0%和29.6%的股份，合計60.6%。
為防止歐萊雅被國外企業(yè)吞并，法國政府在批準歐萊雅與雀巢合作協(xié)議的同時，附加了限制條件，“20年之內(到1994年3月止)，雙方均不得以任何方式出賣、轉讓或抵押股份。”
此后，貝當古家族和雀巢集團于2004年達成一項為期10年的協(xié)議，協(xié)議規(guī)定雙方在莉莉安·貝當古在世時及逝世后6個月之內都不得增持歐萊雅股份;2009年4月29日之后，雙方可以出售歐萊雅股份，對方擁有優(yōu)先購買權，而到2014年4月29日10年協(xié)議期結束之后，雙方有權向第三方自由出售歐萊雅股份。
目前，貝當古家族擁有歐萊雅30.5%的股份，雀巢集團持股比例為29.3%，國際和法國機構投資者分別持有24.5%和8.3%，5%股份由個人投資者持有，1.7%為庫存股份，剩下的0.7%由歐萊雅員工擁有。
控股權擔憂
而對于歐萊雅控制權可能轉移的擔憂來自一場家族矛盾。
2007年年底，貝當古的女兒梅耶爾認為母親被知名攝影師巴尼爾騙了約10億歐元的財物，要求法國當局進行調查，并暗自搜集母親精神失常的證據(jù)，希望以此對母親進行控訴。此后，貝當古又以非法竊聽及作偽證等罪名將女兒梅耶爾告上法庭。
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