根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，華聯(lián)股份近年經(jīng)營(yíng)上并沒太多的亮點(diǎn)。公司最近3年的投入資本回報(bào)率(ROIC)相當(dāng)?shù)�。華聯(lián)2010-2012年的ROIC分別為1.18％、1.58％、1.52％。

　　華聯(lián)商廈賣冒牌“大嘴猴”

　　近日，記者接到消費(fèi)者李女士的投訴，北京華聯(lián)商廈公益西橋店銷售假大嘴猴(Paul Frank)品牌的服飾。李女士表示，從店面裝飾、衣服布料到商標(biāo)吊牌都與正規(guī)專柜不同。針對(duì)李女士當(dāng)場(chǎng)表示的質(zhì)疑，店員反問(wèn)，“假貨能進(jìn)商場(chǎng)嗎？”

　　隨后記者對(duì)華聯(lián)是否銷售假貨一事進(jìn)行了采訪。大嘴猴中國(guó)區(qū)代理商明確表示，在北京華聯(lián)商廈公益西橋店未設(shè)專柜。

　　“我們消費(fèi)者選擇在商場(chǎng)購(gòu)物，還不是覺得買的放心么，這次真的心寒了。這是我熟悉的品牌，所以我能發(fā)現(xiàn)是假貨，要是不熟悉的呢？以后真不敢在華聯(lián)買東西了。” 李女士對(duì)記者說(shuō)。

　　大股東溢價(jià)減持華聯(lián)股份

　　據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊報(bào)道，華聯(lián)股份5月28日公告稱，擬非公開發(fā)行股票不超過(guò)116236萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)31.50億元，用于收購(gòu)部分購(gòu)物中心項(xiàng)目，以及10個(gè)北京華聯(lián)商廈購(gòu)物中心裝修改造項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。這是華聯(lián)股份今年以來(lái)的第二次融資，公司2月8日剛獲得了12億元的債務(wù)融資。

　　華聯(lián)股份2012年12月曾經(jīng)公告稱，鴻炬實(shí)業(yè)以人民幣35000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)華聯(lián)集團(tuán)增加的注冊(cè)資本，增資完成后，華聯(lián)集團(tuán)的注冊(cè)資本由人民幣80000萬(wàn)元增加至115000萬(wàn)元，鴻炬實(shí)業(yè)持股比例為30.43％，成為華聯(lián)集團(tuán)第一大股東，從而間接控股華聯(lián)股份和華聯(lián)綜超(600361)2家上市公司。

　　公開資料顯示，海南鴻炬實(shí)業(yè)的業(yè)務(wù)范圍包括農(nóng)業(yè)項(xiàng)目綜合開發(fā)、高新技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)、化工產(chǎn)品、建筑材料、辦公設(shè)備、家用電器、通訊器材的銷售等。其大股東鴻炬集團(tuán)持有鴻炬實(shí)業(yè)51％的股份。而鴻炬集團(tuán)的控股股東為海南文促會(huì)，持有鴻炬集團(tuán)41.00％的股份。海南省文化廣電出版體育廳又為海南文促會(huì)的主管單位。通過(guò)以上錯(cuò)綜復(fù)雜的安排，海南文促會(huì)間接成為了華聯(lián)集團(tuán)的實(shí)際控制人。

　　海南鴻炬實(shí)業(yè)成立日期為2012年9月30日。就在鴻炬實(shí)業(yè)取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照的前10天，華聯(lián)股份公告稱，“公司股東北京華聯(lián)集團(tuán)投資控股有限公司于2012年9月21日通過(guò)大宗交易方式減持公司股份5306.21萬(wàn)股，占公司總股本的4.95％”。為了順利讓位于鴻炬實(shí)業(yè)，在實(shí)際控制人變更前夕，華聯(lián)集團(tuán)再次進(jìn)行了減持，因?yàn)楫?dāng)時(shí)華聯(lián)集團(tuán)尚持有34.55％的華聯(lián)股份。此時(shí)鴻炬實(shí)業(yè)注資華聯(lián)集團(tuán)，就要觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)。兩次減持后，華聯(lián)集團(tuán)仍持有華聯(lián)股份29.58％的股權(quán)，同期持有華聯(lián)綜超29.17％的股權(quán)，恰好低于要約收購(gòu)30％的警戒線，這為新東家鴻炬實(shí)業(yè)入主掃清了發(fā)起要約收購(gòu)的障礙。

　　值得注意的是，華聯(lián)集團(tuán)大肆拋售的華聯(lián)股份均以溢價(jià)成交。多位券商分析師告訴記者，在當(dāng)下低迷的市場(chǎng)上，如果沒有默契的約定，不會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)減持的情況。由此，這更像是鴻炬實(shí)業(yè)為報(bào)答華聯(lián)集團(tuán)幫忙掃清要約收購(gòu)障礙價(jià)格上的優(yōu)惠。

　　華聯(lián)股份分紅少投資回報(bào)低

　　據(jù)股市動(dòng)態(tài)分析報(bào)道，華聯(lián)股份對(duì)資金的需求可謂是饑渴。一季報(bào)披露，剛剛公司獲得12億私募債。5月公司就拋出定增融資31億的方案。目前公司市值也就31億左右，融資的規(guī)模與市值相當(dāng)。

　　公司伸手向市場(chǎng)要錢，但查看各年對(duì)股東的回報(bào)。公司本次定向增發(fā)11.6億股，使得目前10.7億的股本翻倍。由1998年上市至2012年，14年累計(jì)分紅僅僅2.11億。平均每年才1500萬(wàn)，以目前10.7億股平攤計(jì)算，平均每股每年只有0.014元的分紅，股票回報(bào)率按現(xiàn)行股價(jià)計(jì)算約0.47％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行一年期定期存款的利率3.2％。若再增發(fā)11.62億股，每年每股的分紅只能更低，股票回報(bào)率更低。

　　華聯(lián)股份作為一個(gè)既做零售賣場(chǎng)又做商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)的公司，經(jīng)營(yíng)上并沒太多的亮點(diǎn)。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，公司最近3年的投入資本回報(bào)率(ROIC)相當(dāng)?shù)汀ＨA聯(lián)2010-2012年的ROIC分別為1.18％、1.58％、1.52％。同期單純做商業(yè)物業(yè)出租的海寧皮城(002344)三年的ROIC分別為26.79％、24.46％、17.78％，差距之大不是一星半點(diǎn)。而同樣為商超的永輝超市(601933)三年的ROIC分別為9.41％、9.08％、8.73％。ROIC值通常用來(lái)直觀地評(píng)估一個(gè)公司的價(jià)值創(chuàng)造能力，衡量投出資金的使用效果。華聯(lián)股份過(guò)去投資資金的產(chǎn)出效率極低，這次巨額融資，如何能保證巨額資金的投資回報(bào)呢？
　�。ㄖ袊�(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 記者 姜誠(chéng)）

新華聯(lián)提出2015年百億計(jì)劃 多次融資轉(zhuǎn)型旅游地產(chǎn)

臺(tái)州華聯(lián)兩次轉(zhuǎn)型 想打造臺(tái)州版“麥德龍”

華聯(lián)旗下兩公司易主 疑似新東家精準(zhǔn)接盤

BHG紙尿褲現(xiàn)不明物 北京華聯(lián)稱無(wú)質(zhì)量問(wèn)題

新世界、北京華聯(lián)兩大百貨搶灘北京新城區(qū)

搜索更多: 華聯(lián)