紅商網(wǎng)訊：日前，華僑城對此前媒體曝出的“華僑城負債高速擴張”一事作出回應。

　　華僑城集團投資發(fā)展部總經(jīng)理倪征稱，華僑城70%左右的負債率其實并不算太高。目前華僑城經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，短期債務壓力并不大，因此公司的資金壓力并不是外界想象的那樣嚴重。

　　而事實上，2012年以來，華僑城就相繼與與福州、深圳大鵬新區(qū)、寧波市鄞州區(qū)簽署合作框架協(xié)議。記者據(jù)此前華僑城官方公告顯示統(tǒng)計，三個簽署項目的投資額分別為不低于100億、3000萬、不低于100億。

　　并且，據(jù)華僑城A第三季度財報顯示，公司貨幣資金為78.3億，短期借款為68.1億，長期借款為196.9億，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為37.96億元。凈資產(chǎn)負債率高達103%。

　　有分析此前曾指出，華僑城的凈負債率橫向對比，在同行業(yè)中絕對處于高水平，即使是縱向對比其自身，這幾年也是一直處于高風險水平。

　　負重“搶食”旅游地產(chǎn)

　　在背負巨額債務，還頻頻花費大手筆高速擴張，且屢次傳出華僑城通過各種途徑進行融資的情況下，華僑城方面的回應似乎并不能平息業(yè)內人士的諸多揣測。

　　一位不愿具名的分析人士就提出，“即便如華僑城所說，負債率這方面并不是問題，但未來，華僑城能否同時支撐幾個大型項目的支出，仍值得商榷”。

　　華僑城加快擴張，多位業(yè)內人士稱是一線房企競相涌入旅游地產(chǎn)惹的“禍”。

　　據(jù)此前統(tǒng)計，房地產(chǎn)行業(yè)前100名房企中，就已至少有1/3介入了旅游地產(chǎn)領域。而2012年下半年以來，進軍旅游地產(chǎn)的房企驟然增多。萬科、雅居樂、恒大、保利、碧桂園等房地產(chǎn)百強企業(yè)中的近七成，也紛紛搶吃旅游地產(chǎn)這塊大蛋糕。

　　“以限購為主旨的房地產(chǎn)行業(yè)調控政策，嚴厲地限制了投資和投機性住房需求。不受調控限制的旅游地產(chǎn)以其拿地成本較低的優(yōu)勢，成為各房企眼中的香餑餑”，有業(yè)內人士分析稱。

　　事實上，在旅游地產(chǎn)吸金能力趨增，各一線房企搶占旅游優(yōu)勢資源之時，“作為老牌旅游地產(chǎn)房企的華僑城當然不會坐以待斃。即使存在恐不能同時支撐幾個大型項目的風險，為了保持在旅游地產(chǎn)中的領軍地位，華僑城仍選擇背重殼走旅游地產(chǎn)擴張之路”，上述人士指出。

　　同質化競爭與房企“對壘”

　　爭食旅游地產(chǎn)之戰(zhàn)已經(jīng)打響。2012年10月以來，華僑城分別與招商、恒大在深圳、福州火熱對壘。

　　2012年10月10日，華僑城公告稱與深圳大鵬新區(qū)投資控股有限公司簽訂合資協(xié)議。不久之后，招商地產(chǎn)亦宣布，計劃用5年時間在大鵬新區(qū)建設天使灣國際濱海生態(tài)旅游度假城，預計總投資近300億元。

　　在此之前，據(jù)相關分析透露，政府最終決定讓雙方都在前期進入，一是想借助雙方的背景和實力;另一方面則是認為雙方良性的競爭更有利于大鵬新區(qū)的發(fā)展。

　　深圳綜合開發(fā)研究院旅游與地產(chǎn)研究中心主任宋丁認為，作為濱海項目的大鵬華僑城，如果照搬東部華僑城模式，會對大鵬華僑城的開發(fā)運營造成更大的壓力。

　　業(yè)內人士還認為，從雙方目前公布的規(guī)劃來看，項目今后都將包括旅游度假、高端酒店、商業(yè)娛樂等項目，這必然導致雙方日后在產(chǎn)品方面形成同質化競爭，項目在發(fā)展中或缺乏對游客獨特的吸引力。

　　僅僅時隔8天，深圳華僑城股份有限公司又與福州市政府簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，打造大型文化旅游綜合項目，總投資額不低于100億元。10月25日，恒大集團也與福州市政府簽訂投資框架協(xié)議，欲用350億元打造福州海洋文化旅游城項目。

　　華僑城盡管在旅游地產(chǎn)領域是開山鼻祖，且旅游地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗豐富，但恒大實力饒是不俗。然而，兩軍對壘，必分勝負。

　　事實上，在旅游地產(chǎn)方面，恒大已有上海威尼斯等諸多成功案例，其旅游項目已覆蓋廣東、重慶、天津等全國十多個省市。

　　此外，據(jù)12月31日最新公布的《2012年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售金額TOP50榜單》顯示，恒大以923億元的銷售業(yè)績名列第五，而華僑城并未闖入50強。

　　有業(yè)內人士指出，恒大的企業(yè)實力雄厚，優(yōu)勢資源整合與運營能力極高。更何況，華僑城不盡如人意的資金實力是無法與年銷售額近千億的恒大相比。

　　高速擴張恐成強弩之末?

　　不管華僑城如何與其他房企對壘結果如何，值得注意的是，高速擴張下的華僑城目前仍將歡樂谷等主題公園作為核心旅游產(chǎn)品。

　　中國現(xiàn)有歡樂谷已超過5個，美國地區(qū)僅有2個迪斯尼。而如果這些主題公園一旦密集過度，便有可能造成消費者的審美疲勞。

　　況且，美國迪斯尼在上海的入駐對立足于本土旅游地產(chǎn)的華僑城來說，是一個不小的挑戰(zhàn)。當旅游項目同質化嚴重，消費者對于華僑城的旅游項目興趣缺乏之時，華僑城的高端住宅及商業(yè)項目就失去其高溢價的支撐，從而失去高額利潤。

　　進而從長期來看，華僑城的旅游綜合體項目在未來將會有市場飽和的風險，那個時候，華僑城的這種商業(yè)模式將無法復制。

　　宋丁也認為，華僑城之前開發(fā)的旅游項目主要是東部華僑城模式的復制，這種模式旅游過重，導致經(jīng)營成本過大，負重也較高。

　　同時，亦有專家指出，旅游地產(chǎn)具有投資金額大、周期長、見效慢的特點。如果在背負重殼的情況下，擴張速度過快，對當前資金鏈比較緊張的房企來說，無疑是雪上加霜。

華僑城等3企業(yè)注資北京一房企 各占股1/3

華僑城擬投資至少100億開發(fā)寧波華僑城

華僑城受壓迪士尼入華 接待能力資金存差距

華僑城以歡樂谷入園憑證融資18.5億

華僑城“酒店加地產(chǎn)”模式仍需探索

搜索更多: 華僑城