在品牌升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下，服裝企業(yè)有著極高的上市熱情，但單憑熱情似乎難以打動(dòng)市場(chǎng)和監(jiān)管層。數(shù)據(jù)顯示，2011年，服裝類企業(yè)成為A股IPO被否的重災(zāi)區(qū)，11家服裝類企業(yè)申請(qǐng)IPO有6家被否，過(guò)會(huì)率僅45%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，服裝行業(yè)本身門(mén)檻較低，魚(yú)龍混雜，很多公司并不具備上市的核心競(jìng)爭(zhēng)力，缺乏業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的后勁；此外，品牌服裝的核心競(jìng)爭(zhēng)力更多是軟實(shí)力，很難從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中全面體現(xiàn)，這也給監(jiān)管部門(mén)判斷其價(jià)值增加了難度。

　　服裝企業(yè)扎堆謀上市 其中江蘇就有4家企業(yè)在排隊(duì)

　　已排隊(duì)上市的8家服裝企業(yè)分別為浙江喬治白服飾、江蘇AB集團(tuán)、江蘇云蝠服飾、寧波凱信服飾、貴人鳥(niǎo)、上海拉夏貝爾服飾、海瀾之家服飾和維格娜絲。其中，拉夏貝爾和維格娜絲正在初審階段，海瀾之家和喬治白已進(jìn)行預(yù)披露，其余4家在等待落實(shí)反饋意見(jiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，未來(lái)3-5年，服裝行業(yè)將進(jìn)入非�？焖俚脑鲩L(zhǎng)階段，企業(yè)如果沒(méi)有足夠的資金實(shí)力，最終會(huì)淪為被吃掉的小魚(yú)。所以，中小服裝品牌紛紛上市，目的就在于盡快把自己的渠道做強(qiáng)，品牌做大，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟。“多數(shù)服裝企業(yè)業(yè)績(jī)的提升，主要依賴于門(mén)店數(shù)量的大規(guī)模擴(kuò)張，但加盟店的賺錢效應(yīng)下降，將直接導(dǎo)致新增門(mén)店數(shù)量放緩，同時(shí)，受單個(gè)加盟商資金實(shí)力的約束，缺乏在一二線城市核心商圈布局的能力，影響了其銷售規(guī)模和品牌美譽(yù)度，致使有的服裝企業(yè)失去持續(xù)高速發(fā)展的動(dòng)力。”該人士說(shuō)。

　　維格娜絲今年是二度“闖關(guān)” 紡織服裝類股難有炒作題材很“雞肋”

　　2011年IPO被否的服裝企業(yè)比比皆是。

　　記者梳理后發(fā)現(xiàn)，淑女屋因募投項(xiàng)目市場(chǎng)前景和盈利能力不確定被否；日本品牌優(yōu)衣庫(kù)的代理商上海利步瑞，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率及銷售凈利率明顯高于同行業(yè)水平，卻沒(méi)有合理解釋；今年二度“闖關(guān)”的維格娜絲去年首次過(guò)會(huì)因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率問(wèn)題被否。

　　服裝企業(yè)IPO屢屢遭拒，在二級(jí)市場(chǎng)上，紡織服裝類板塊走勢(shì)也面臨尷尬。海通證券行業(yè)跟蹤報(bào)告顯示，近3 個(gè)月以來(lái)，紡織服裝板塊走勢(shì)弱于大盤(pán)。海通證券紡織服裝行業(yè)助理分析師楊藝娟告訴記者，“作為傳統(tǒng)的消費(fèi)類板塊，服裝企業(yè)的整體優(yōu)勢(shì)在于熊市中有較強(qiáng)的抵御性，但相應(yīng)的，在經(jīng)濟(jì)景氣階段，這類企業(yè)相較周期性板塊漲幅也不會(huì)太大。”記者采訪到的一位資深股民也表示，“紡織服裝類股票難有炒作題材，感覺(jué)很雞肋，監(jiān)管層就應(yīng)該少批這類股票。如果長(zhǎng)期投資我會(huì)選擇更穩(wěn)定的金融股。”

　　一般來(lái)說(shuō)，服裝行業(yè)屬于典型的消費(fèi)類傳統(tǒng)行業(yè)，技術(shù)含量相對(duì)較低，即使經(jīng)營(yíng)狀況良好的公司，業(yè)績(jī)也難有強(qiáng)而有力的增長(zhǎng)突破點(diǎn)。

　　楊藝娟認(rèn)為，“國(guó)外同類型的上市公司，在遇到瓶頸后會(huì)通過(guò)發(fā)展子品牌、拓寬產(chǎn)品系列等經(jīng)營(yíng)手段實(shí)現(xiàn)企業(yè)的二次發(fā)展，在二次發(fā)展過(guò)程中，他們的股價(jià)也會(huì)隨之大幅提高。所以，不能全部否定服裝類上市公司的投資價(jià)值。但是，由于服裝類企業(yè)入行門(mén)檻相對(duì)較低，中國(guó)服裝品牌的發(fā)展還處在萌芽階段，監(jiān)管層和投資者在考量新上市公司時(shí)要非常謹(jǐn)慎，才能挑選出真正有實(shí)力的公司。”不過(guò)，在民企研究專家俞飛看來(lái)，服裝企業(yè)上市有其自身意義。“很多高科技概念只是階段性的炒作，服裝這類傳統(tǒng)工業(yè)的上市公司抗打擊能力比較強(qiáng)。”

　　私募股權(quán)紛紛進(jìn)入 海瀾之家中就有淡馬錫身影

　　海瀾之家招股說(shuō)明書(shū)公布了目前公司8位股東的名單，私募股權(quán)的身影赫然在列。其中，國(guó)星集團(tuán)因其母公司與淡馬錫有關(guān)而備受關(guān)注。

　　記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，淡馬錫通過(guò)合伙制基金控制著國(guó)星集團(tuán)25%的股權(quán)，而國(guó)星集團(tuán)擁有海瀾之家9%的股權(quán)，按照海瀾之家44000萬(wàn)股股本計(jì)算，淡馬錫等于間接持有990萬(wàn)股。

　　同樣在排隊(duì)上市的拉夏貝爾，在2010年11月進(jìn)行第二輪融資時(shí)，引入了聯(lián)想投資。此外，2010年上市的朗姿股份改制前引入了九鼎、架橋富凱、德睿亨風(fēng)、龍柏投資4家PE。去年被否的淑女屋，也同樣有機(jī)構(gòu)投資者的身影。

　　對(duì)私募股權(quán)來(lái)說(shuō)，投資服裝類企業(yè)似乎成了一種風(fēng)潮。

　　清科研究中心分析師張亞男認(rèn)為，從居民消費(fèi)情況看，服裝服飾是一大消費(fèi)環(huán)節(jié)，有巨大的市場(chǎng)空間。

　　“私募股權(quán)投資與風(fēng)險(xiǎn)投資不同，他們更注重投資的退出渠道，最好是IPO，退而求其次也會(huì)選行業(yè)并購(gòu)。PE不挑食。”張亞男風(fēng)趣地說(shuō)。

服企“闖關(guān)”熱度不減 維格娜絲整裝重發(fā)

維格娜絲被否或因財(cái)務(wù)瑕疵 積壓存貨難消化

維格娜絲上會(huì)鎩羽 雙指標(biāo)預(yù)警連鎖企業(yè)IPO

雙指標(biāo)預(yù)警連鎖企業(yè)IPO 維格娜絲上會(huì)鎩羽

搜索更多: 維格娜絲