此前一日，康恩貝因公告有意向收購一家虧損制藥企業(yè)的84%股權(quán)，而遭遇股價下跌3%。而且，這家名為云南雄業(yè)制藥有限公司的企業(yè)，獨家產(chǎn)品之一的益腎健骨片由于廣告宣傳中夸大藥品療效、嚴重欺騙和誤導消費者，被多地食品藥品監(jiān)督管理局認定為違法廣告，在部分地區(qū)還被暫停銷售。

　　雄業(yè)制藥正反面

　　11月30日，康恩貝與云南雄業(yè)集團有限公司簽訂了《股權(quán)合作意向書》，擬以現(xiàn)金方式受讓云南雄業(yè)集團持有的雄業(yè)制藥84%的股權(quán)，最終價格尚未確定。

　　值得注意的是，后者是一家連續(xù)虧損的企業(yè)。資料顯示，2010年，雄業(yè)制藥資產(chǎn)總額為10988.51萬元，凈資產(chǎn)為352.13萬元，實現(xiàn)營業(yè)收入776.48萬元，凈利潤虧損468.53萬元；截至今年10月31日，雄業(yè)制藥資產(chǎn)總額為4594.33萬元，凈資產(chǎn)為負289.78萬元，今年1至10 月實現(xiàn)營業(yè)收入506.73萬元，凈利潤虧損477.69萬元。

　　“過去的虧損是事實，但是醫(yī)藥企業(yè)最大的價值在于品種。”楊俊德對記者表示，云南雄業(yè)手握5個獨家品種，過去沒有做好的原因在于，市場開發(fā)沒有跟上，未能把好品種營銷出去。而康恩貝作為國內(nèi)植物藥企業(yè)的龍頭，擁有市場營銷團隊和政府資源的優(yōu)勢，有能力做好雄業(yè)。

　　一家了解雄業(yè)制藥的人士告訴記者，雄業(yè)制藥的大股東云南雄業(yè)集團旗下有進出口貿(mào)易、化工、建筑、房地產(chǎn)開發(fā)、酒店服務(wù)、生物制藥等數(shù)種產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥在其中只占很小的一塊，不是很受重視，這也是公司品種銷售不佳的重要原因。

　　他還透露，除了康恩貝，此前業(yè)內(nèi)還有其他公司也在競購雄業(yè)制藥，但最終由康恩貝簽下了意向協(xié)議書。“康恩貝是植物藥龍頭，而云南是植物藥資源最為豐富的大省，這也是康恩貝愿意接盤雄業(yè)制藥的重要原因。”

　　雄業(yè)制藥初創(chuàng)于1969年，目前注冊資本1842萬元，主要生產(chǎn)中成藥及西藥制劑，擁有散劑、顆粒劑、硬膠囊劑、軟膏劑、酒劑、片劑、酊劑、糖漿劑、凝膠劑、搽劑等多個劑型40余個產(chǎn)品，其中包括5個獨家產(chǎn)品 益腎健骨片、腸舒片、紫草嬰兒軟膏、鹿仙補腎片、三七藥酒。公司共有23只藥品進入國家級醫(yī)保目錄、9只藥品進入國家基本藥物目錄。

　　不過，其獨家品種之一的益腎健骨片曾因夸大宣傳等違法廣告而受到各地藥監(jiān)部門處罰。江蘇省食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)出公告稱，自2011年5月30日起，標示為雄業(yè)制藥的益腎健骨片在江蘇省范圍內(nèi)暫停銷售和違法廣告的發(fā)布。理由是，雄業(yè)制藥的益腎健骨片任意擴大產(chǎn)品適應癥（功能主治）范圍、絕對化夸大藥品療效、嚴重欺騙和誤導消費者等。此外，福建省、河南省、廣東省等地食品藥品監(jiān)督管理局也都認定雄業(yè)制藥的益腎健骨片宣傳廣告為違法廣告。

　　“益腎健骨片這個品種還在，并沒有被吊銷，其實品種本身的市場潛力還是很大的，康恩貝會把這個品種做起來的。至于違法廣告，這個是歷史遺留問題，我們也不好多做評價。”楊俊德強調(diào)說。

　　投資高手康恩貝

　　事實上，通過收購來擴大公司的產(chǎn)業(yè)布局和資本實力，一直是植物藥龍頭康恩貝的投資理念。

　　“康恩貝最大的優(yōu)勢就在于具有長期投資制藥企業(yè)的經(jīng)驗，以及完善的市場營銷網(wǎng)絡(luò)。”楊俊德表示。作為浙江佐立藥業(yè)（300181.SZ）的董事，他對于佐立藥業(yè)這一投資案例十分自得。

　　“這家公司是我們從上實聯(lián)合手中收購過來，當時也有人問上實為什么要出售，上實是覺得這個企業(yè)品種單一風險較大，但我們看問題的角度卻不同。”楊俊德說。

　　2003年8月，上實聯(lián)合通過其子公司將佐立藥業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給康恩貝，次年5月，康恩貝又分別受讓了豐登化工、北湖商貿(mào)所持有的28%和6%的股份，持股比例增至57%。一個月之后，康恩貝通過其控股子公司又拿下了6%的股份。2007年末，康恩貝開始籌謀將佐力藥業(yè)單獨上市。

　　今年2月份，佐力藥業(yè)終于在創(chuàng)業(yè)板上市，成為創(chuàng)業(yè)板分拆上市的第一單。這家利用真菌生物發(fā)酵技術(shù)生產(chǎn)植物藥的企業(yè)，首日最高沖至31.22元/股，較之23.5元的發(fā)行價溢價32.8%，當日康恩貝手中股權(quán)價值超過4億。這筆投資成為康恩貝投資并購史上的最大亮點。

　　更早些時候， 2007年11月份，康恩貝已通過子公司金華康恩貝間接持股30%的江西天施康中藥股份有限公司沖刺IPO，雖最終未能成功，但康恩貝的投資眼光已經(jīng)不容小覷。

　　曾與康恩貝座談的券商分析師表示，公司董事長胡季強考慮成立一個專門的投資公司來推動向外的并購，積極地向外擴張，尋找的標的主要滿足以下幾個條件：已經(jīng)有2～3個千萬以上銷售規(guī)模的產(chǎn)品，產(chǎn)品梯隊合理；實際控制人萌生退意或者愿意讓公司拿到一定量的股權(quán)；必須是增厚每股收益，不能損害上市公司流通股股東利益。

　　楊俊德告訴記者，目前國內(nèi)4000多家醫(yī)藥制造企業(yè)，肯定會淘汰掉一批，產(chǎn)業(yè)集中度亟待提高，因此醫(yī)藥行業(yè)的整合是大勢所趨，今年以來，受到政策等多方面因素的影響，醫(yī)藥企業(yè)的利潤普遍下滑，處于行業(yè)低谷，這正是龍頭企業(yè)出手并購的好時機。

　　而當記者問及，收購這樣一家虧損企業(yè)，價格是不是會比較合算時，楊俊德表示，最終收購價格需要盡職調(diào)查之后再討論。

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