早在去年4月13日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管業(yè)務(wù)情況溝通會(huì)上傳出消息，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市。時(shí)隔十個(gè)月后，主板公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市首單終于“落地”。

　　康恩貝經(jīng)歷了逐步控股佐力藥業(yè)再出讓其控制權(quán)的股本演變。2003年8月，上海實(shí)業(yè)聯(lián)合集團(tuán)藥業(yè)有限公司將其持有的佐力藥業(yè)23%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給康恩貝；2004年5月，豐登化工將其持有的28%的股份轉(zhuǎn)讓給康恩貝。隨后，康恩貝分別受讓北湖商貿(mào)和榮毅公司各持有的佐力藥業(yè)6%的股份。至此，康恩貝將佐力藥業(yè)收歸旗下，合計(jì)控制著63%的股權(quán)。

　　為滿足主板分拆創(chuàng)業(yè)板上市要求，2007年開(kāi)始康恩貝逐步出讓其控制權(quán)。2007年11月，康恩貝旗下醫(yī)藥銷(xiāo)售公司將其持有的6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給1個(gè)自然人，康恩貝將其持有的31%股本轉(zhuǎn)讓給30個(gè)自然人。此時(shí)，康恩貝退居第二大股東。

　　佐力藥業(yè)的招股書(shū)顯示，發(fā)行前康恩貝持股1560萬(wàn)股，比例為26%，發(fā)行后比例將降至19.5%。以已披露的股本演變情況中的歷次轉(zhuǎn)讓價(jià)計(jì)算，康恩貝目前參股佐力藥業(yè)股份成本近1913萬(wàn)元。而以佐力藥業(yè)23.5元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，康恩貝持股的1560萬(wàn)股市值為3.67億元。不考慮公司上市后的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)，目前康恩貝已獲得了近二十倍的投資收益。

　　中投證券預(yù)計(jì)，今后三年佐力藥業(yè)凈利潤(rùn)增速至少有50%，按2011年40倍PE來(lái)算，其合理股價(jià)應(yīng)在40元以上。由此看來(lái)，佐力藥業(yè)上市后，康恩貝的持股市值或?qū)⒗^續(xù)增厚。

　　不過(guò)，自1月26日佐力藥業(yè)發(fā)布招股意向書(shū)以來(lái)，康恩貝漲幅達(dá)到10%，與滬指8%的升幅基本持平，并未出現(xiàn)明顯的上漲。

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