質(zhì)疑一 皮革成本離奇走低

　　奧康股份是一家從事皮鞋和皮具生產(chǎn)、研發(fā)、銷售的企業(yè)，產(chǎn)品售價(jià)從200元～3000元不等。

　　根據(jù)中國(guó)行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心 (CIIIC)的數(shù)據(jù)，2010年，“奧康”是國(guó)內(nèi)僅次于“森達(dá)”的男皮鞋第二品牌，市場(chǎng)占有率為5.79%。雖然公司貴為行業(yè)龍頭，但其產(chǎn)品毛利率與同行相比卻非常低。招股書顯示，2008年～2010年，奧康股份的毛利率依次為24.96%、29.07%、32.61%。根據(jù)奧康股份招股書中提供的鞋企毛利率數(shù)據(jù)，2010年，百麗國(guó)際(鞋類)、達(dá)芙妮國(guó)際、盈進(jìn)集團(tuán)、利信達(dá)集團(tuán)的毛利率依次為67.98%、57.38%、57.43%、60.63%，奧康股份毛利率較它們有很大差距。

　　對(duì)比國(guó)內(nèi)上市公司星期六（002291），其2008年～2010年的毛利率依次為44.87%、47%、47.38%。其中2010年的毛利率較奧康股份高出了14.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　奧康股份表示，公司銷售渠道主要為經(jīng)銷商，部分利潤(rùn)需要讓給經(jīng)銷商，所以毛利率較低。而同行業(yè)的上市公司多采用直營(yíng)模式，因此毛利率較高。

　　另一方面，在市場(chǎng)皮革價(jià)格高漲的背景下，作為皮鞋上游的皮革成本在奧康鞋業(yè)的招股說(shuō)明書中呈現(xiàn)出奇怪的逐年下降態(tài)勢(shì)。今年皮革行業(yè)所需要的主要原材料羊皮從去年的一平方英尺10元左右漲至今年15~16元，部分羊皮價(jià)格上漲至每平方英尺28元左右，價(jià)格幾近翻番。奧康鞋業(yè)如何做到在最近4年左右的時(shí)間保持原料皮革價(jià)格不變甚至越來(lái)越低令人疑惑。

　　質(zhì)疑二 高新企業(yè)資質(zhì)存疑

　　奧康股份竟然還是一家高新企業(yè)，在2010年獲得了高新企業(yè)認(rèn)定，享受著15%的優(yōu)惠稅率，優(yōu)惠期為3年。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，在36家服裝鞋帽上市公司中，在2010年能享受15%稅率的企業(yè)僅有12家�？紤]到這些企業(yè)中不乏新材料類企業(yè)如宜科科技等，若剔除這些企業(yè)，傳統(tǒng)的服裝鞋帽類高新企業(yè)沒有幾家。

　　擁有更高盈利能力的星期六并不是高新企業(yè)，其企業(yè)所得稅率是25%。在中國(guó)香港上市的百麗國(guó)際、達(dá)芙妮國(guó)際等鞋企也均不享受高新企業(yè)15%的所得稅優(yōu)惠稅率。

　　那么，奧康股份到底為何能夠成為行業(yè)中少有的高新企業(yè)呢？記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，奧康股份高新企業(yè)資質(zhì)存在疑問。

　　《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定須同時(shí)滿足六大條件。首先，高新企業(yè)的“產(chǎn)品(服務(wù))屬于《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》規(guī)定的范圍”。記者注意到，《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》將扶持領(lǐng)域分為八大類，依次為“電子信息技術(shù)、生物與新醫(yī)藥技術(shù)、航空航天技術(shù)、新材料技術(shù)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、新能源及節(jié)能技術(shù)、資源與環(huán)境技術(shù)、高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”。將八大類的細(xì)分領(lǐng)域一一核對(duì)，沒有一條能夠與奧康股份從事的皮鞋、皮具生產(chǎn)掛鉤。

　　其次，第三個(gè)條件規(guī)定高新企業(yè)須 “具有大學(xué)�？埔陨蠈W(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上，其中研發(fā)人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的10%以上”。奧康股份招股書顯示，截至2011年6月30日，研發(fā)人員，即技術(shù)人員的人數(shù)為242人，占公司總?cè)藬?shù)的3.21% 這與高新企業(yè)要求的10%相去甚遠(yuǎn)；而學(xué)歷方面，奧康股份本科以上學(xué)歷的人數(shù)只有250人，占比3.32%。值得注意的是，公司并沒有披露“�？萍耙陨�”學(xué)歷的人數(shù)，而是披露了“專科及以下”學(xué)歷的人數(shù)。

　　奧康股份招股書寫明，公司2008年～2011年上半年，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.16%、0.79%、1.05%、0.88%。由于2008年以來(lái)，奧康股份的營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)10億元，根據(jù)高新企業(yè)的認(rèn)定規(guī)則，研發(fā)費(fèi)用的占比應(yīng)該不低于3%，顯然，公司與上述規(guī)定嚴(yán)重不符。

　　《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》規(guī)定的六大條件需同時(shí)符合才能申請(qǐng)高新企業(yè)，然而，奧康股份至少有三條嚴(yán)重不符。

　　質(zhì)疑三 面臨所得稅追繳風(fēng)險(xiǎn) 

　　2009年4月22日，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于實(shí)施高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠有關(guān)問題的通知》指出：“未取得高新技術(shù)企業(yè)資格、或雖取得高新技術(shù)企業(yè)資格但不符合企業(yè)所得稅法及實(shí)施條例以及本通知有關(guān)規(guī)定條件的企業(yè)，不得享受高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠；已享受優(yōu)惠的，應(yīng)追繳其已減免的企業(yè)所得稅稅款。”

　　這讓那些不達(dá)標(biāo)的 “高新企業(yè)”，面臨所得稅追繳的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2011年上半年和2010年，奧康股份按照15%的稅率計(jì)算的企業(yè)所得稅分別為6456.2萬(wàn)元和11000.47萬(wàn)元。而若根據(jù)25%的稅率計(jì)算，應(yīng)分別為10760.33萬(wàn)元和18334.12萬(wàn)元，以此計(jì)算，奧康股份因獲得高新企業(yè)資質(zhì)而助公司少繳所得稅4304.13萬(wàn)元和7333.65萬(wàn)元。