折價轉(zhuǎn)讓海外抄底企業(yè)

　　提起新馬服裝，業(yè)內(nèi)人士并不陌生。在紡織服裝行業(yè)普遍缺柴少米準(zhǔn)備過冬的2008年，雅戈?duì)栐诤�冬抄底同行，�?.2億美元的凈資產(chǎn)價格完成了對國際男裝企業(yè)新馬集團(tuán)的收購，是當(dāng)時國內(nèi)紡織服裝行業(yè)最大海外并購案。

　　根據(jù)資料顯示，新馬服裝業(yè)務(wù)包括世界著名品牌“POLO”在內(nèi)的20多個品牌的ODM業(yè)務(wù)，更為重要的是，新馬集團(tuán)有著多年積累的營銷渠道，與美國數(shù)十家大型百貨公司有著密切的業(yè)務(wù)關(guān)系。

　　新馬服裝雖然幫助雅戈?duì)柎蛲�了美國的銷售渠道，并為公司自有品牌走向世界儲備了大量的營銷和設(shè)計人才，但其表現(xiàn)并沒有令投資者興奮多久。因?yàn)楦鶕?jù)雅戈?duì)柎撕髱啄甑哪陥箫@示，新馬服裝業(yè)務(wù)拖累了其服裝業(yè)務(wù)。

　　雅戈?duì)?008年的年報指出，服裝和襯衫營業(yè)利潤率分別減少11.89和21.16個百分點(diǎn)，主要原因?yàn)楸灸旰喜�報表范圍增加新馬服裝，主要是出口業(yè)務(wù)，營業(yè)利潤率較低。同時，新馬服裝還使管理費(fèi)用較上年度增加45.38%。雅戈?duì)?009年年報繼續(xù)指出，加速新馬服裝生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移，通過調(diào)整市場格局、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，竭力減弱出口市場回振乏力對外貿(mào)業(yè)務(wù)的不利影響。根據(jù)雅戈?duì)?2日發(fā)布的公告顯示，新馬服裝經(jīng)過審計的凈資產(chǎn)為53654萬元，去年凈利潤為虧損2071萬元，表現(xiàn)依然不佳。

　　甩“包袱”或?yàn)榉植痄伮沸埋R

　　服裝這樣的表現(xiàn)，曾經(jīng)引來投資者對雅戈?duì)柡Ｍ獠①彽馁|(zhì)疑。如今，這筆看似甩“包袱”的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，又引來投資者非議一片。

　　原因正是雅戈?duì)栐诠�告中公布，新馬服裝今年1~5月份實(shí)現(xiàn)扭虧，實(shí)現(xiàn)1376萬元的凈利潤。雅戈?duì)枀s在此時選擇全資轉(zhuǎn)讓，而轉(zhuǎn)讓方卻是李如成控股的盛泰色織，投資者認(rèn)為度過最艱難時期的新馬服裝存在“賤賣”嫌疑。

　　雅戈?duì)柗矫姹硎�，本次關(guān)聯(lián)交易，有利于公司品牌服裝“由生產(chǎn)經(jīng)營型向品牌運(yùn)營型轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，公司品牌服裝業(yè)務(wù)毛利率將進(jìn)一步提高，有利于公司健康持續(xù)發(fā)展。

　　與此同時，有媒體近日報道，雅戈?duì)栐卺又萃断戮拶Y，打造嵊州雅戈?duì)栃屡d產(chǎn)業(yè)科技園區(qū)。仍被冠以“雅戈?duì)?rdquo;頭銜的雅戈?duì)栃屡d產(chǎn)業(yè)科技園區(qū)是由雅戈?duì)柶煜滤募夜��?mdash;—嵊州盛泰色織科技有限公司、嵊州盛泰針織有限公司、嵊州市漢麻生物科技有限公司和嵊州雅戈?duì)柮�紡織有限公司組建而成。

　　據(jù)了解，嵊州市漢麻生物科技有限公司和嵊州雅戈?duì)柮�紡織有限公司分別為寧波宜科科技實(shí)業(yè)有限公司和寧波雅戈?duì)柮�紡織染整有限公司組建而成。根據(jù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，將通過實(shí)施股份制改造，成立盛泰紡織控股有限公司，并將下屬企業(yè)銷售收入全部并入股份公司，待新項(xiàng)目投產(chǎn)后著手謀求上市。

　　此前，李如成本人也曾于今年3月公開表示過要重新梳理旗下金融、房地產(chǎn)和服裝業(yè)務(wù)，理順集團(tuán)內(nèi)的股權(quán)關(guān)系，并且不排除分拆單獨(dú)上市的可能。

　　分析人士指出，多方面信息來看，此次轉(zhuǎn)讓可能并非投資者認(rèn)為的簡單買賣資產(chǎn)，可能是雅戈?duì)栁磥矸植鹌煜路�裝業(yè)務(wù)單獨(dú)上市的前提。