根據(jù)京東商城的規(guī)劃，近期獲得的第3輪15億美元融資，將幾乎全部投入物流和技術(shù)研發(fā)的建設(shè)項(xiàng)目中，未來3年將投資50億元~60億元進(jìn)行物流建設(shè)。

　　自2004年上線以來，京東商城連續(xù)6年規(guī)模增長(zhǎng)超過200%，但業(yè)界對(duì)其融資—擴(kuò)張—再融資的發(fā)展模式也提出了質(zhì)疑，京東商城何時(shí)才能實(shí)現(xiàn)盈利？

　　“未來無論是做物流公司獨(dú)立上市，還是轉(zhuǎn)做地產(chǎn)生意，這在中國(guó)都是一個(gè)穩(wěn)賺的投資項(xiàng)目。”一位業(yè)內(nèi)人士分析，京東商城在全國(guó)到處圈地，“很多投資機(jī)構(gòu)看中的就是這個(gè)”。

　　跑馬圈地近1400畝

　　自2009年以來，京東商城明顯加快了拿地速度。根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，其目前的自購(gòu)?fù)恋匾呀咏?400畝。

　　在一個(gè)月前的3月28日，占地258畝的京東商城物聯(lián)網(wǎng)基地及華南總部項(xiàng)目，落戶在中新廣州知識(shí)城。京東商城董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東表示，該項(xiàng)目將是全國(guó)首個(gè)大規(guī)模使用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的云計(jì)算及物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用基地，有望在兩年內(nèi)建成全國(guó)乃至全球知名的電子商務(wù)港。

　　據(jù)了解，該項(xiàng)目注冊(cè)資本8億元，預(yù)計(jì)在兩年內(nèi)完成建設(shè)和相關(guān)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)施安裝，建成后將成為面向全國(guó)的集電子商務(wù)、物流增值、物聯(lián)網(wǎng)研究應(yīng)用、信息交流、金融結(jié)算、人才交流等服務(wù)為一體的全國(guó)性綜合交易平臺(tái)。

　　在武漢，2010年12月14日，京東商城與武漢市東西湖保稅物流中心簽約，購(gòu)置250畝土地，計(jì)劃投資5億元建設(shè)總面積達(dá)19.7萬(wàn)平方米的華中電子商務(wù)港。該項(xiàng)目分為兩部分：一是區(qū)域總部，包括行政辦公大樓、數(shù)據(jù)中心、研發(fā)中心、采購(gòu)中心和訂單處理中心等配套建筑；二是現(xiàn)代化生產(chǎn)物流中心，包括逾10萬(wàn)平方米的自動(dòng)化生產(chǎn)和物流中心、物聯(lián)網(wǎng)示范區(qū)及附屬設(shè)施。預(yù)計(jì)將于2014年全面完工。

　　在成都，2010年3月，京東商城宣布其西南大區(qū)（分公司）正式開始運(yùn)營(yíng)。京東商城相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，京東的西南大區(qū)成立僅一年，其日訂單量已接近2萬(wàn)，預(yù)計(jì)到2011年6月份將突破3萬(wàn)。之前該公司計(jì)劃用作庫(kù)房的96畝地目前已不夠用，計(jì)劃擴(kuò)大至400畝，并建成電子商務(wù)企業(yè)在西部最大的物流中心。

　　在上海，2009年12月8日，京東商城與上海嘉定工業(yè)區(qū)正式簽署投資協(xié)議，在嘉定工業(yè)區(qū)建設(shè)占地260畝的京東商城華東大區(qū)總部，將建一座面積達(dá)26萬(wàn)平方米的“亞洲一號(hào)”倉(cāng)儲(chǔ)中心，成為全國(guó)最大的單體倉(cāng)儲(chǔ)中心。

　　在北京亦莊經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，京東商城也購(gòu)置了200余畝土地，建設(shè)物流配送中心。

　　在劉強(qiáng)東的老家江蘇宿遷，京東商城2009年買下300畝地，建設(shè)擁有400個(gè)呼叫坐席的全球客服中心，總投資2000萬(wàn)美元。

　　劉強(qiáng)東透露，除了廣州、武漢、成都、上海、北京的5個(gè)一級(jí)物流中心外，京東商城今年還計(jì)劃在沈陽(yáng)和西安拿地，再建兩個(gè)一級(jí)物流中心。

　　“不考慮專做地產(chǎn)”

　　因其物流投資計(jì)劃過于龐大，京東商城一度被外界質(zhì)疑面臨資金鏈斷裂危機(jī)。但在今年4月初，劉強(qiáng)東透露，京東商城完成了15億美元的第3輪融資，這些錢將幾乎全部投入物流和技術(shù)研發(fā)方面。此輪融資由俄羅斯投資集團(tuán)DST、老虎基金等6家基金和一些社會(huì)知名人士投資，被稱為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上最大一筆融資。據(jù)此計(jì)算，京東商城的估值超過100億美元，超越了國(guó)美電器。

　　第3輪融資所得，回應(yīng)了業(yè)界對(duì)京東商城資金鏈斷裂的質(zhì)疑，但業(yè)界還是對(duì)其融資—擴(kuò)張—再融資的模式充滿了擔(dān)憂。“一邊迅速擴(kuò)張品類，一邊大舉投入倉(cāng)儲(chǔ)物流等基礎(chǔ)設(shè)施，但至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。”

　　中國(guó)國(guó)際投資促進(jìn)會(huì)投融資工作委員會(huì)創(chuàng)會(huì)理事、鼎合環(huán)球資本創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官葉鋒認(rèn)為，中國(guó)未來家電銷售更有希望的是線上模式。線上模式只要突破臨界規(guī)模，供應(yīng)商就會(huì)提供很大的折扣，而京東商城到時(shí)則可以提價(jià)。

　　“這個(gè)游戲就好像一個(gè)正在長(zhǎng)跑的運(yùn)動(dòng)員，腿上插著一把刀，不停地在流血。他的手舉著吊瓶，吊瓶里是血袋，風(fēng)投則在后面不停地往血袋里加血。”葉峰分析，京東商城私募拿到的15億美元投資能否助其跑到臨界規(guī)模，仍是個(gè)未知數(shù)。

　　艾瑞市場(chǎng)咨詢產(chǎn)業(yè)研究部副總監(jiān)王芳表示，京東商城將資金分配于物流倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)，預(yù)計(jì)將在2~3年后顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)效應(yīng)，并對(duì)其中后期發(fā)展提供支持。

　　“傳統(tǒng)3C賣場(chǎng)都曾或多或少涉獵房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，利用房地產(chǎn)的高額利潤(rùn)彌補(bǔ)電子商務(wù)的虧空。但從天時(shí)、地利、人和三個(gè)因素來看，這條路也許并不適合京東商城。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

　　對(duì)此，京東商城公關(guān)部負(fù)責(zé)人回復(fù)稱。“買地只是為了自建物流中心，未來不會(huì)考慮專做地產(chǎn)。”