業(yè)績巨虧資不抵債

　　自去年7月20日以來，深國商向渤海國際信托有限公司高達(dá)13億元的借款，讓公司一直飽受著各方質(zhì)疑，同時(shí)深國商本身的業(yè)績也確實(shí)令人不敢恭維。

　　據(jù)今年1月28日發(fā)布的2010年業(yè)績快報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)去年全年凈利潤虧損約14451.58萬元至16151.58萬元，以此計(jì)算，深國商2010年業(yè)績同比下降幅度將高達(dá)1989.44%至2235.22%。

　　此外，在深國商去年三季報(bào)當(dāng)中，前三季度的凈利潤為-7354.75萬元，同比下降幅度為906.98%。也就是說，深國商在第四季度的三個(gè)月內(nèi)虧損就達(dá)到了8000萬元。同時(shí)，三季報(bào)中還顯示，公司前三季度的每股收益為-0.33元，資產(chǎn)負(fù)債率為99.44%，已接近資不抵債的邊緣。而按照1月底所發(fā)布的業(yè)績快報(bào)來看，當(dāng)時(shí)的深國商已可確定為資不抵債。

　　其實(shí)，深國商向渤海信托借款屬于拆東墻補(bǔ)西墻的舉措。據(jù)了解，該筆借款的半年內(nèi)的利率為9.18%，半年以上的年利率為15%。其中4.85億元將用于融發(fā)公司晶島項(xiàng)目未付工程款；3.55億元用于償還融發(fā)公司歷史遺留對外借款，以及支付晶島項(xiàng)目裝修款；4.6億元用于償還融發(fā)公司借款。

　　作為第一家零售商業(yè)上市的企業(yè)，目前深國商的主營業(yè)務(wù)其實(shí)已經(jīng)漸漸淡出了人們的視野，而唯一核心資產(chǎn)就是來自剛剛開始招商的晶島國際項(xiàng)目，該項(xiàng)目地處深圳黃金地帶，定位于購物、娛樂、休閑、旅游等多元素為一體的高端消費(fèi)購物中心，可以說，深國商未來的成敗將在此一舉，頗有背水一戰(zhàn)的味道。

　　大股東增持穩(wěn)固地位

　　2010年下半年，深國商除了一場“借款風(fēng)波”以外，“組閣之爭”也曾是市場上所關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　一直以來，深國商的股權(quán)都比較分散，雖然去年9月皇庭系鄭康豪如愿擊敗茂業(yè)系，拿下了公司的主導(dǎo)權(quán)，但兩者股份比例相當(dāng)接近，其中皇庭系持股比例為13.7%，茂業(yè)系持股比例為13.18%，即是說茂業(yè)系隨時(shí)都有可能在二級市場上增持成為第一大股東。

　　這也不難理解，為何鄭康豪奪下深國商之時(shí)就曾承諾，未來60個(gè)月內(nèi)不減持百利亞太股份以及間接持有的深國商股份。同時(shí)鄭康豪及百利亞太沒有對深國商權(quán)益的增持或處置的具體計(jì)劃，但不排除未來12個(gè)月增持的可能。

　　從今年1月下旬到3月中旬，深國商股價(jià)從9.36元的最低點(diǎn)，一路上揚(yáng)至18.80元，區(qū)間振幅為100.85%，區(qū)間換手率為92.19%。

　　公開資料顯示，在今年2月14日至2月21日，大股東鄭康豪首次在二級市場增持了公司A股約220.14萬股，占公司總股本的0.997%；在鄭康豪首次增持的期間內(nèi)，公司股價(jià)曾兩度漲停，區(qū)間漲幅為36.55%；隨后鄭康豪又在3月增持了公司A股1100股以及B股25.78萬股，合計(jì)占公司總股本的1.11%，公司股價(jià)也在3月10日、11日、14日的三個(gè)交易日里接連登陸深交所龍虎榜。

　　值得注意的是，深國商晶島國際項(xiàng)目的招商時(shí)間為今年的2月11日，而鄭國豪在三天后即開始了連續(xù)增持，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這是深國商股價(jià)大幅攀升的主要原因。

　　Q&A

　　Q=華夏理財(cái)
　　A=深國商證券部 趙先生

　　Q：公司三季報(bào)披露利潤為-7000多萬元，年報(bào)預(yù)測就變成了-1.4億元至-1.6億元之間，四季度三個(gè)月間就虧損了8000多萬元，原因是什么？

　　A：我沒算過，不知道，不過這些細(xì)節(jié)涉及到年報(bào)披露，現(xiàn)在是年報(bào)敏感期，不便作出回答。

　　Q：大股東進(jìn)行增持，公司股價(jià)上漲一倍，為什么會選擇這個(gè)時(shí)間，是否和晶島國際項(xiàng)目開始招商有關(guān)？

　　A：大股東此次增持主要是履行之前有可能增持的承諾，至于為什么選擇這個(gè)時(shí)候進(jìn)行增持，我們也不知道。