在原稿中，第一個(gè)行權(quán)期，只要公司2011年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較2008年度的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)28%，就可以行權(quán)。但是在修改稿中規(guī)定，在第一個(gè)行權(quán)期公司2011年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較2009年度增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)96.2%。

　　 據(jù)本報(bào)記者查閱2008、2009兩年的年報(bào)，2008年，新華都的凈利潤(rùn)為6447萬(wàn)元。2009年則為6869萬(wàn)元。而在修改稿中的第二、三個(gè)行權(quán)期，對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的要求分別為2009年的151.1%和221.3%。

　　 當(dāng)本報(bào)記者問(wèn)及是否新的激勵(lì)計(jì)劃“門(mén)檻”過(guò)高時(shí)，新華都董秘辦上述人士只是委婉地表示，這樣才有激勵(lì)動(dòng)力。

　　 “不過(guò)，從另一個(gè)側(cè)面也可以看出，作為實(shí)際控制人的陳發(fā)樹(shù)對(duì)于百貨零售業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)展的一個(gè)期待。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)分析師表示。

　　紫金礦業(yè)或成資金來(lái)源

　　那么，參與此次定向增發(fā)的現(xiàn)金從哪里來(lái)？一個(gè)很可能的答案就是紫金礦業(yè)。

　　一向低調(diào)的陳發(fā)樹(shù)，最早為人們所關(guān)注就是由于紫金礦業(yè)。關(guān)于陳發(fā)樹(shù)為何會(huì)參股紫金礦業(yè)，民間有多個(gè)流傳的版本。有人說(shuō)參股紫金礦業(yè)是當(dāng)時(shí)福建省政府向陳發(fā)樹(shù)等人“打招呼”的緣故。也有版本說(shuō)，是源于他和紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河關(guān)系不錯(cuò)的緣故。

　　 總之，就是這個(gè)看似“無(wú)心插柳”的行為，讓新華都成為了紫金礦業(yè)的大股東，陳發(fā)樹(shù)一下子擁有了百億資產(chǎn)。同時(shí)，這個(gè)讓他一夜成為福建首富的礦業(yè)公司看起來(lái)更像個(gè)“現(xiàn)金奶牛”。

　　 “新華都集團(tuán)董事長(zhǎng)陳發(fā)樹(shù)因其持有的紫金礦業(yè)的股份，而于2006年以49億的身價(jià)被福布斯評(píng)為大陸富豪榜第29位。”對(duì)于紫金礦業(yè)的意義，新華都集團(tuán)網(wǎng)站如是表述。

　　 但是從2009年10月開(kāi)始，包括陳發(fā)樹(shù)、柯希平及其所控制的公司在內(nèi)的持有大量紫金礦業(yè)股份的股東開(kāi)始進(jìn)行拋售。截至2009年三季報(bào)公布之時(shí)，陳發(fā)樹(shù)個(gè)人手中所持有的近1.6億股紫金礦業(yè)股份，全部被拋售完畢。

　　 除了陳發(fā)樹(shù)本人之外，他所控制的新華都集團(tuán)在2009年10月以后，也加入了拋售的行列。目前紫金礦業(yè)的2010年報(bào)還沒(méi)有公布，截至2010年三季報(bào)之時(shí)，新華都已經(jīng)拋售5395萬(wàn)股，其中2010年第三季度拋售了2498萬(wàn)股。

　　 如果按照2010年10月15日10.82元/股計(jì)算，2010年第三季度新華都集團(tuán)可套現(xiàn)2.7個(gè)億。

　　 “現(xiàn)金奶牛”紫金礦業(yè)的貢獻(xiàn)可見(jiàn)一斑。

　　后市研判
　　新華都：外埠開(kāi)店新手 券商持謹(jǐn)慎態(tài)度

　　“新華都最重要的就是在福建地區(qū)的區(qū)域優(yōu)勢(shì)。”新華都董秘辦相關(guān)人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)如是談及新華都的優(yōu)勢(shì)。根據(jù)增發(fā)方案，新華都此次定向增發(fā)所募集的資金，主要還是用于在福建省內(nèi)連鎖超市和百貨門(mén)店的建設(shè)。

　　當(dāng)本報(bào)記者問(wèn)及為何選擇貴州、汕頭等外埠地區(qū)開(kāi)店時(shí)，該人士表示主要是公司需要向外擴(kuò)張。“選擇汕頭、貴陽(yáng)、遵義則主要是因?yàn)榱私猱?dāng)?shù)氐膬?yōu)勢(shì)。”該人士說(shuō)。

　　但是擴(kuò)張帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)似乎并不會(huì)很快。據(jù)新華都2007年以后的年報(bào)顯示，2008年到2010年的凈利潤(rùn)均不如上市之前的2007年。2007年，新華都實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7300多萬(wàn)元。

　　對(duì)此，上述董秘辦人士表示，這主要是由于2008年上市之后所開(kāi)的門(mén)店比較多。“這些門(mén)店均在培育期，費(fèi)用較高，因此凈利潤(rùn)不如2007年。”

　　截至3月4日，新華都的收盤(pán)價(jià)為25.45元。中銀國(guó)際分析師鄭媛表示，如果此次增發(fā)順利，公司擴(kuò)張會(huì)提速。但考慮到公司缺乏外埠市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，且目前新華都配送體系和信息系統(tǒng)建設(shè)尚未取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，鄭媛還是表現(xiàn)出了較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，給予新華都維持“持有”評(píng)級(jí)。