在徐家匯的上市路中，最值得關(guān)注的，莫過于位于第十大股東的知名作家余秋雨了。一旦完成上市，他將成為身家過億元的文化富豪。又是一個名人投資上市公司和一夜暴富的資本故事，而且同樣引來了關(guān)注與質(zhì)疑。首先來了解一下，這家位于上海黃金地段的商業(yè)企業(yè)，是如何與余秋雨這個名字掛上鉤的：

　　余秋雨對于徐家匯的投資始于近10年前的2001年12月。當(dāng)時，徐家匯的前身上海六百實業(yè)有限公司決定解散職工持股權(quán)，并計劃將職工持有的這24.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去。根據(jù)招股說明書顯示，當(dāng)時余秋雨斥資241萬元買入了徐家匯82.5萬股股份，每股價格2.92元。之后的8年中，經(jīng)過股改和歷次的轉(zhuǎn)增股本，余秋雨的持股數(shù)量增加到了如今的518.6萬股，再考慮到公司連續(xù)的分紅，有人估算，余秋雨現(xiàn)在的每股成本僅僅只有0.4元。而按照徐家匯2010年每股收益0.56元，并結(jié)合當(dāng)前中小板平均60倍的市盈率計算，上市后徐家匯可能獲得33.7元以上的股價，這樣余秋雨的持股也將對應(yīng)出1.75億元的巨額資產(chǎn)，無疑是一個標(biāo)準(zhǔn)的財富神話。

　　由于徐家匯國有企業(yè)的身份，人們不僅質(zhì)疑余秋雨等自然人股東的資質(zhì)，甚至懷疑國有資產(chǎn)流失。2009年10月，徐家匯剛剛過會，中國之聲特約觀察員、知名財經(jīng)評論員葉檀就率先質(zhì)疑：既不是高管也非職工，余秋雨的投資資格何在？位于如此核心商圈的徐家匯，當(dāng)時怎么就迫不及待需要引入余秋雨的區(qū)區(qū)200萬元？

　　對這樣的質(zhì)疑聲，余秋雨曾經(jīng)在自己的新書《我等不到了》中這樣解釋，當(dāng)年偶遇上海六百百貨的經(jīng)理，問余秋雨有沒有可能在他們“轉(zhuǎn)制”的困難時刻參一點股。按照余秋雨的回憶，當(dāng)時他之所以決定參股，并不是因為那位經(jīng)理所說的“很多職工都是他的忠實讀者”，他入股可以“提升他們的信心，穩(wěn)定他們的情緒”，而是“出于一個記憶”，一個發(fā)生在他身上的關(guān)于六百百貨的故事。在這本書的第236頁，余秋雨這樣寫到自己：

　　這家老式百貨店曾經(jīng)掛過油膩膩的黑色棉簾子，一個渾身淋濕的大學(xué)生用三元錢買得一包棉衣，在冰天雪地中活了下來。

　　但是，這是不是事情的全部真相呢？同樣來自余秋雨，還有其他的資料在講述那個年代的歷史。2004年9月10號，鳳凰衛(wèi)視的《魯豫有約》欄目曾經(jīng)做過一期余秋雨的專輯，對于在農(nóng)場的日子，當(dāng)時的余秋雨也有一段回答。雖然6年多之后，我們已經(jīng)找不到當(dāng)時的視頻，不過中國友誼出版公司出版的《智者·魯豫有約》全文實錄了當(dāng)時的節(jié)目，在這本書的151頁記錄道，當(dāng)魯豫問余秋雨最終有沒有買到棉衣時，余秋雨是這樣回答的：

　　余秋雨：到農(nóng)村去就要買衣服嘛，可那天我口袋里就三塊錢，那個棉衣四塊，我就沒買，最后就用我媽媽給我做的棉衣去了農(nóng)場。

　　如此前后矛盾的回答，顯然匪夷所思。實際上，徐家匯改制之路上的“關(guān)系戶”也絕非余秋雨一人。根據(jù)公告顯示，截至招股說明書簽署日，徐家匯擁有金國良等36名自然人發(fā)起股東，而大股東中，有三個人是“一家子”：孫庚祥、俞杏娟和孫玉婷，3人共計持有的發(fā)行人股份，大約占總股本的5%。

　　時隔一年，就在昨天，葉檀在接受中國之聲記者柴華專訪時，依舊堅持自己的質(zhì)疑。在她看來，無論有沒有這件棉衣的故事，說當(dāng)年這200多萬是余秋雨無意識投資，都是不符合客觀實際的。

　　記者：余秋雨曾在自己的書里對于你當(dāng)時的質(zhì)疑做出過解釋，說明他的投資是出于對老六百百貨的感激之情，這是否能消除您的一些質(zhì)疑呢？

　　葉檀：我對徐家匯上市這個事情到現(xiàn)在為止看還沒有變化。我們知道自然人股東進(jìn)去之后像這些國有資產(chǎn)同時他要上市的話，起碼是對這個公司做出過貢獻(xiàn)的高管或者真正的風(fēng)險投資人員。徐家匯只要對零售業(yè)有一些了解的都知道他的地段他資產(chǎn)增值的前景以及分紅的前景到底怎么樣？這個都是比較清楚的，所以說這已經(jīng)不算一個特別的風(fēng)險投資了。就拿北京的王府井大街來說，如果凈資產(chǎn)讓你入股而且每年分紅，這個東西叫做風(fēng)險投資嗎？

　　記者：其實高管持股和贈股，包括風(fēng)險投資者在公司上市前幾年的出資，并不是什么新鮮事，特別是在創(chuàng)業(yè)板公司當(dāng)中我們常�？吹�。為什么您會對徐家匯的高管持股持反對態(tài)度呢？

　　葉檀：徐家匯商城和一般的比如說民營企業(yè)上市還不太一樣，第一個它這部分資產(chǎn)是國有資產(chǎn)，第二它這部分的資產(chǎn)的溢價其實是看得到的，因為它在中國最大商業(yè)中心的黃金地段。那么它在資產(chǎn)增值的過程中當(dāng)然領(lǐng)頭人、高管很重要，但是同樣重要的是整個城市的商業(yè)環(huán)境的好轉(zhuǎn)。所以在怎么來區(qū)分這樣的企業(yè)和一般民營企業(yè)之間的溢價，我想我們必須要做出區(qū)分。

　　記者：您提到國有資產(chǎn)溢價的分配機(jī)制，那么現(xiàn)在看來，突擊持股也好，高管夫妻店也好，它的危害究竟在哪里呢？

　　葉檀：如果風(fēng)險投資家得到了溢價，那他可以去選擇更好的企業(yè)，這個對市場是有利的。很多人都會去選擇好企業(yè)，那么我們說一些實業(yè)家上市之后非常誠實的經(jīng)營，他也有企業(yè)家的天分，這樣的人在上市之后就會做大他的企業(yè)，他希望把企業(yè)做成百年老店，這個對于社會整體的推進(jìn)都是有利的。但是如果是相反的情況，比如說突擊入股的，上市半年、一年他才入股；或者有些人完全是憑借一己之力或者名人影響，這些東西就給整個市場一種逆淘汰的機(jī)制。大家就知道其實你當(dāng)不當(dāng)風(fēng)險投資家、當(dāng)不當(dāng)實業(yè)家都是其次的，最重要的是你有內(nèi)部人的關(guān)系和你有一張嘴。